Utair получит нового пассажира

В структуре кредиторов авиакомпании Utair должен появиться новый игрок. ГК «Регион» менее чем за полцены собирается выкупить долг авиакомпании перед ВЭБ.РФ, преследуя «коммерческий интерес». Ранее долги Utair выкупал банк «Россия» за четверть цены. Получить коммерческую выгоду с небольшой части долга — задача не самая легкая, отмечают аналитики, тем более при хронической убыточности Utair. Однако эксперты не исключают перехода контроля над авиакомпанией к ГК «Регион» и попытке реорганизации деятельности авиаперевозчика.

Госкорпорация ВЭБ.РФ поздно ночью 2 марта опубликовала итоги проведенного открытого аукциона по продаже прав требований к авиакомпании Utair. Задолженность в 1,5 млрд руб. представляла часть двух выданных в 2015 году консорциумом кредиторов синдицированных займов. Так как этим долгом заинтересовался лишь один участник, то аукцион был признан несостоявшимся. Однако договор цессии будет заключен с ИК «Регион» (как единственным участником аукциона; входит в одноименную ГК) по начальной цене — 671,4 млн руб., то есть с дисконтом в 55%.

Как отметили в ВЭБе, «все, кто был заинтересован в этом лоте, заявку подали». Там пояснили, что залоговым обеспечением по проданным правам требований является движимое и недвижимое имущество, а также акции Utair и ее дочерней компании «Ютэйр — Вертолетные услуги». В «Регионе» заявили, что компания «выкупает долг в коммерческих интересах». Utair и АБ «Россия» не ответили на запросы “Ъ”.

Авиабизнес очень тяжелый, и вытягивать его из убытков вряд ли возьмется бизнес-структура, такая как ГК «Регион», полагает аналитик «ВТБ Капитал» Елена Сахнова. В частности, за 2019 год компания получила убыток по МСФО в 5,8 млрд руб., годом ранее — 21,9 млрд руб. За полугодие 2020 года убыток Utair составил 5,8 млрд руб. Годовой консолидированной отчетности еще нет. «Авиакомпания — это не тот бизнес, который может вернуться потенциальному покупателю с прибылью, которая бы в разы перекрыла расходы на приобретение прав требований»,— говорит она. По словам партнера компании «Юков и партнеры» Светланы Тарнопольской, коммерческая выгода при покупке долга, как правило, заложена в сам дисконт сделки. «Обычно права требования выкупаются за тело долга, а часто и значительно меньше, что зависит от того, каков риск невозврата долга, а также от качества обеспечения. Заведомо невозвратные долги практически не привлекают покупателей, в то же время интересы нового кредитора могут быть связаны и с возможным банкротством компании»,— говорит она.

Приобретение ИК «Регион» долга Utair перед ВЭБом за 45% от номинала — заключительный этап формирования консорциума инвесторов, заинтересованных в создании авиаперевозчика на базе авиакомпании, обладающей компетенциями в ближне- и среднемагистральных авиаперевозках, полагает партнер консалтинговой компании GRM Сергей Новиков: «Не следует ожидать разновекторных стратегий по работе с долгом авиакомпании у банка "Россия" и ГК "Регион", 670 млн руб.— слишком серьезная сумма, чтобы рисковать ею в корпоративных войнах»,— отмечает он.

В начале 2014 года ИК «Регион» уже рассматривала возможность участия в капитале Utair через дочернюю компанию «РЕ-Авиа», однако сделка не было завершена.