Курс рубля на прошлой неделе оставался более или менее стабильным только благодаря титаническим усилиям ЦБ. Но с началом осени эта стабильность, скорее всего, будет утрачена.
То, что нынешний уровень котировок доллара (24,5-24,7 руб./$) не отвечает настроениям участников рынка, стало очевидно в минувший четверг. На утренних торгах ММВБ объем сделок с американской валютой достиг рекордной с августа прошлого года отметки — $272,462 млн.
Сам по себе этот факт не вызвал особого удивления у участников рынка, которые тут же нашли ему сразу несколько объяснений. Во-первых, по оценкам дилеров, накануне на межбанковском рынке резко увеличился объем продаж долларов под заявки клиентов-нерезидентов, и банки не упустили возможности продать валюту иностранцам подороже. Во-вторых, в среду ЦБ погасил купон по облигациям федерального займа почти на 2 млрд руб., и эти деньги тут же были зарезервированы под покупку валюты, поскольку других сравнимых по ликвидности с долларом инструментов на рынке нет. Наконец, было высказано предположение, что спрос на доллары сформирован одним крупным банком, который в скором времени должен погасить кредит.
Так или иначе, резкий (на 42%) рост оборота торгов участников рынка отнюдь не удивил. Удивил их Центробанк, не ***пожалевший расстаться с частью и без того не слишком больших валютных резервов ради того, чтобы удержать курс хотя бы от минимальных изменений. По оценкам участников торгов, в минувший четверг ЦБ продал никак не меньше $150 млн.
По мнению банкиров, идти против рынка и тратить средства на удержание курса рубля ЦБ заставляет присутствие в Москве миссии МВФ, представителям которой во что бы то ни стало необходимо продемонстрировать стабильность российской валюты. Если принять во внимание, что на кону стоит очередной транш кредита МВФ, на это действительно никаких денег не жалко.
Другое дело, что, как только эмиссары МВФ покинут Россию, необходимость растрачивать с трудом сформированные валютные резервы для поддержания курса рубля отпадет, и ЦБ, по мнению дилеров, позволит доллару подняться до уровня, определяемого реальным соотношением спроса и предложения. По оценкам участников рынка, отметки 30 руб./$, как прочил в конце прошлой недели Сергей Степашин, в ближайшее время доллар вряд ли достигнет, но уровень 25 руб./$ будет довольно легко преодолен если не на этой, то на следующей неделе. Ведь против рубля не только отложенный спрос со стороны банков, но и ускорение темпов инфляции. К 23 августа инфляция составила 29,5% и, по оценкам статистиков, уже в начале сентября может превысить заложенные в бюджете 30% годовых.
ДМИТРИЙ ЛАДЫГИН
________________________________________________________
ПРОТИВ РУБЛЯ — ВОЗРОСШИЙ СПРОС НА АМЕРИКАНСКУЮ ВАЛЮТУ И УСКОРИВШАЯСЯ ИНФЛЯЦИЯ. ПОЭТОМУ УРОВЕНЬ 25 РУБ./$ БУДЕТ ЛЕГКО ПРЕОДОЛЕН УЖЕ НА СЛЕДУЮЩЕЙ НЕДЕЛЕ