Коммуникационный холдинг Aegis, приобретая активы в России, демонстрирует необычайную щедрость. За агентство Master Ad, посредника в закупках наружной рекламы, холдинг готов заплатить рекордные для российского рынка €100 млн. До сих пор в оценке рекламных агентств счет шел максимум на десятки миллионов.
Вчера британский Aegis объявил о покупке российского агентства Master Ad. Первоначальный взнос за 100% ООО "Мастер Эд" составит €15 млн, указано в сообщении холдинга. При этом перед компанией поставлены определенные задачи на 2011-2014 годы по прибыли, если они будут выполнены и Master Ad будет развиваться лучше, чем весь рынок в целом, то максимальная выплата может составить €100 млн. Учредителями ООО "Мастер Эд", по данным ЕГРЮЛ на ноябрь 2009 года, являются его основатель и до прошлого лета гендиректор Анатолий Купреев (5%) и Андрей Зимин (95%). Господин Купреев, ныне возглавляющий агентство "Максима", подтвердил факт сделки.
Master Ad является так называемым медиаброкером, выступая посредником между российскими офисами входящих в Aegis сетевых агентств Vizeum и Carat, с одной стороны, и владельцами рекламных конструкций, с другой. Российский рынок наружной рекламы не консолидирован, что делает услуги медиаброкеров востребованным, объясняет гендиректор оказывающей подобные посреднические услуги компании "Атор" Дмитрий Луговский. Доля News Outdoor, крупнейшего в стране оператора наружной рекламы, по данным исследовательской компании "ЭСПАР-Аналитик", по итогам 2010 года составляла 21%, второго по величине игрока — группы Gallery — только 8,4%. Master Ad считается крупнейшим посредником в закупках наружной рекламы: он работает, в частности, с МТС, вторым по величине рекламодателем в этом медиа (бюджет в 2010 году, по оценке "ЭСПАР-Аналитик", 489 млн руб.) и занимающим шестое место "МегаФоном" (384 млн руб.).
Заявленную стоимость Master Ad Дмитрий Луговский называет фантастической и свидетельствующей прежде всего о незаурядных талантах продавцов. Из финансовых показателей российского агентства Aegis сообщил только прибыль после уплаты налогов — €4,9 млн (197 млн руб.). При оценке рекламных агентств за основу, как правило, берется прибыль до уплаты налогов, к которой в России применяется мультипликатор от 2 до 8, говорит президент группы Decision Владимир Расс (в 2007 году продал свой агентский бизнес холдингу WPP). Он сомневается, что Master Ad может стоить €100 млн.
При покупке российских агентств западными группами суммы сделок объявлялись считанное количество раз. Так, у французского холдинга Havas есть опцион на выкуп у российской группы АДВ 94,1% двух агентств — MPG и Arena-Magic Box. Стоимость опциона на 31 декабря 2010 года была определена в €7,4 млн (см. "Ъ" от 6 апреля). При этом товарооборот MPG и Arena-Magic Box в 2010 году составил, по оценке отраслевого интернет-издания AdIndex, 9,9 млрд руб. (€246 млн). Ни выручка, ни прибыль этих агентств не известна.
Сам Aegis в 2005 году объявил о покупке 52% агентства HMS Komandarm (после сделки переименовано в Vizeum). Довести свою долю до 100% холдинг был намерен к 2009 году, пообещав заплатить за всю компанию при выполнении всех плановых показателей €16 млн. До сих пор это была самая высокая из известных сумм. Из отчетности Aegis следует, что пока холдинг владеет только 64% российского офиса Vizeum (товарооборот в 2010 году, по оценке AdIndex, 12,4 млрд руб., или €309,5 млн). Как поясняют в компании, позже условия сделки были пересмотрены в большую сторону, и срок выкупа оставшейся доли был отодвинут.
Aegis действительно платит за российские активы больше, чем их оценивают участники рынка, свидетельствует предыдущая сделка. В конце 2010 года входящая в Aegis исследовательская сеть Synovate объявила о покупке 51% российской группы "Комкон" с выручкой в 2009 году $18,9 млн (595 млн руб.). Опрошенные "Ъ" эксперты оценивали весь "Комкон" максимум в $15 млн. Этим летом Aegis продал всю сеть Synovate французской группе Ipsos и в адресованных акционерам документах на эту тему раскрыл детали сделки с "Комконом". За 47% "Комкона" Synovate заплатила $14,7 млн, еще 4% обошлись ей почти в $999 тыс.