Standard & Poor's отреагировало на вынужденное изменение денежной политики в Белоруссии: по итогам девальвации долгосрочный кредитный рейтинг страны в национальной валюте снижен с B+ до B, все суверенные рейтинги помещены в список на пересмотр с негативными прогнозами. Таким образом, по оценке S&P, проведенная в мае 2011 года девальвация белорусского рубля, которая теоретически должна была бы улучшить ситуацию с платежным балансом страны, в реальности снизила платежеспособность Белоруссии как заемщика. Де-факто S&P указывает на рост реальности сценария, при котором правительство страны будет неспособно обслуживать не только внешний, но и внутренний долг.
Достаточно очевидно, что речь идет не об оценке S&P самой девальвации, противостоять которой правительство Белоруссии было не в состоянии, а в оценке реакции властей на происходящее. Сама по себе разовая девальвация белорусской валюты не сопровождалась, как в случае с РФ в 1998-1999 году, отказом от обслуживания внешнего долга. Тем не менее после разового ослабления белорусского рубля его курс к корзине "доллар--евро--рубль" вновь зафиксирован, рынок межбанковского валютного кредита остается парализованным (за пределами страны при официальном курсе в 4932 белорусских рубля за доллар американский доллар стоил в конце прошлой недели до 6800 бел. руб.), нет оснований говорить о курсе на уровне 5000 бел. руб./$ как о равновесном.
Кроме этого, по указанию президента Белоруссии Александра Лукашенко власти страны заняли сверхжесткую позицию по борьбе с достаточно естественными последствиями разовой девальвации — ростом потребительских цен, в том числе вызванным удорожанием импорта. Отчасти еще до майской девальвации Нацбанк Белоруссии готовил "фон" для ее реализации, наращивая объемы денежной массы — отчасти это было реакцией на резкое снижение валютных депозитов, в свою очередь, вызванное апрельскими ограничениями правительства Белоруссии на валютные операции юрлиц (см. график). Эксперты оценивают возможную потребительскую инфляцию в стране по итогам года в пределах 35-40%. Однако уже сейчас власти требуют от ритейла и восстановления ассортимента в торговых сетях, и снижения стихийно скорректировавшихся цен не менее чем на 10%, что усиливает дефицит. Наконец, на август--сентябрь 2011 года Белоруссия планирует "коррекцию" пенсий и зарплат в бюджетном секторе: Минэкономики страны предполагает рост официально бедных в Белоруссии с нынешних 2,5% до 10%, и власти страны готовы противостоять этому способами, запускающими классическую инфляционную спираль.
