Памятный скачок курса доллара и последовавшая затем его стабилизация привели товарные рынки в состояние напряженного затишья. Цены на большинство товаров замерли в неустойчивом равновесии, усилилась нестабильность рынка, возрос разрыв между ценами спроса и предложения. Естественный результат этих событий — большое разнообразие потенциально эффективных спекулятивных цепочек.
Неопределенность конъюнктуры и естественное в создавшихся условиях желание продавцов придержать товар до прояснения ситуации привели к рассогласованию цен спроса и предложения, что сразу проявилось в изменениях устоявшегося было графика игры на повышение. И хотя практически по всем товарным группам за период с 20 по 26 января наблюдались весьма незначительные изменения оптовых цен, все это привело к заметному увеличению потенциальной эффективности игры и росту числа спекулятивных цепочек. Например, для агропродукции прирост индекса оптовых цен составил 2%, в то время как эффективность игры возросла по сравнению с предшествующей неделей на 22%. Для цветных металлов эти показатели составили 3% и 30%, а для строительных материалов — 2% и 285% соответственно.
Давно ожидаемое участниками рынка введение новых отпускных цен на нефтепродукты в совокупности с колебаниями курса доллара привели к сильной разбалансировке рынка энергоносителей. Временная стабилизация цен на нефтепродукты (за обозреваемую неделю имело место даже незначительное их снижение) сопровождалась значительным их разбросом на различных биржах, что выразилось в появлении эффективных спекулятивных цепочек, включающих большинство товаров этой группы. В частности, эффективность игры с использованием дизельного топлива, бензина и нефти на РТСБ, ТМБ "Гермес" и МТБ могла бы составить 1752%.
Малооптимистичные перспективы российского рынка цветных металлов усугубились итогами Брюссельского совещания мировых производителей алюминия. Ожидаемая договоренность об ограничении экспорта естественным образом должна привести к переориентации производителей на внутренний рынок, в то время как спрос ВПК, одного из основных потребителей алюминия, заметно снизился. С учетом же того, что внутренние цены на алюминий уже довольно долго держатся на постоянном уровне, можно предположить, что в ближайшее время они проявят тенденцию к некоторому снижению. Во всяком случае, о росте цен говорить, видимо, не приходится.
Общая нестабильность привела к увеличению разброса минимальной и максимальной котировок валютных фьючерсов на фоне общего их роста. Это наглядно проявилось в увеличении потенциальной эффективности игры на повышение: спекуляция на разнице цен валютных фьючерсов МТБ за последние дни могла дать до 92% прибыли в неделю, что более чем в 8 раз превышает средний аналогичный показатель за прошлый период.
Таблица 1
Цены прошлой недели на товарных и фондовых биржах (по реализованным сделкам)
| Наименование товара | min-max цены сделок | Средние цены сделок |
|---|---|---|
| Нефть и нефтепродукты (тыс. руб./т) | ||
| Дизельное топливо | 140-238 | 185 |
| Бензин А-76 | 149-310 | 211,844 |
| Агропродукция (тыс. руб./т) | ||
| Сахар-песок | 445-505 | 490 |
| Пшеница ценная | 70-125 | 78 |
| Металлы, металлоизделия (тыс. руб./т) | ||
| Латунь | 720-3300 | 3100 |
| Медь рафинированная | 1600-1750 | 1500 |
| Автотранспорт (тыс. руб./шт.) | ||
| КамАЗ-5511 | 22 000-23 000 | 22 000 |
| Ценные бумаги (руб./шт.) | ||
| Акции Витабанка (номинал 1000 руб.) | 8600 | 8600 |
| Акции "Возрождение" (номинал 10 000 руб.) | 35 000 | 35 000 |
| Акции Комибанка (номинал 1000 руб.) | 1600 | 1600 |
| Акции Новобанка (номинал 1000 руб.) | 1850 | 1850 |
| Акции Промстройбанка (номинал 1000 руб.) | 33 600 | 33 600 |
| Акции банка "Санкт-Петербург" (номинал 1000 руб.) | 23 500 | 23 500 |
| Акции банка "Санкт-Петербург" (номинал 1000 руб.) | 22 000 | 22 000 |
| Акции Санкт-Петербургского инновационного банка | 21 000 | 21 000 |
| (номинал 1000 руб.) | ||
| Акции ТОРИбанка (номинал 5000 руб.) | 11 400 | 11 400 |
| Акции Международной финансово-промышленной | 30 000 | 30 000 |
| компании (номинал 10 000 руб.) | ||
| Акции Первого чекового инвестиционного фонда | 65 000 | 54 000 |
| (номинал 50 000 руб.) | ||
Таблица 2
Оптовые цены внебиржевого рынка
| Наименование товара | min-max цены сделок | Средние цены сделок | Изменение по сравнению с прошлой неделей (%) |
|---|---|---|---|
| Нефть и нефтепродукты (тыс. руб./т; по данным агентства "Кортес") | |||
| Нефть (без НДС) | 41,7 | 41,7 | 0 |
| Бензин А-76 этилированный | 226,4-239 | 232,7 | -7 |
| Бензин А-76 неэтилированный | 230,1-306,7 | 268,4 | -0,93 |
| Бензин А-92 | 267,7-360 | 313,8 | -4,1 |
| Дизельное топливо летнее | 213,8-267,4 | 240,6 | -1,8 |
| Дизельное топливо зимнее | 213,8-263,6 | 238,7 | -3 |
| Авиакеросин ТС-1 | 216,1-228 | 222,05 | +0,2 |
| Мазут топочный | 49,9-79,5 | 64,7 | -8,9 |
| Агропродукция (тыс. руб./т) | |||
| Сахар-песок | 485-650 | 529 | +2,7 |
| Мука пшеничная | 204-215 | 209,5 | +1,5 |
| Лес, бумага, стройматериалы | |||
| Доска необрезная хвойных пород | 65-130 | 74,1 | +5 |
| (тыс. руб./м3) | |||
| Доска обрезная хвойных пород (тыс. | 75-180 | 118,46 | 0 |
| руб./м3) | |||
| Доска-вагонка (тыс. руб./м3) | 110-210 | 160,75 | +1,1 |
| Цемент М-400 портланд (тыс. руб. | 27,5-78 | 57,6 | 0 |
| /т) | |||
| Кирпич красный М-100 (руб./шт.) | 170-220 | 196,6 | +4,4 |
| Металлы, металлоизделия (тыс. руб./т) | |||
| Сталь арматурная | 210-300 | 261 | -0,9 |
| Прокат стальной | 210-250 | 230 | 0 |
| Швеллер | 250-360 | 300 | +3,6 |
| Уголок | 250-340 | 280 | -0,7 |
| Медь рафинированная | 1400 | 1400 | 0 |
| Алюминий А7 в чушках | 850-1200 | 1150 | 0 |
| Автотранспорт (тыс. руб./шт.) | |||
| ВАЗ-2107 | 10 948-11 873 | 11 542 | -4 |
| ВАЗ-21093 | 12 490-14 649 | 13 238 | -7,3 |
| ГАЗ-31029 | 12 000-18 504 | 14 896 | +2,9 |
| МАЗ-5551 | 20 000-22 900 | 21 300 | +6,6 |
| КамАЗ-55111 | 23 950 | 23 950 | +1,4 |
| КамАЗ-53212 | 23 700 | 23 700 | 0 |
Цены товаров, указанные торговыми фирмами в СКВ, пересчитаны в рубли по курсу ММВБ на 26 января 1994 г.
Таблица 3
График игры на повышение в Москве и Санкт-Петербурге по наиболее эффективным товарам в поле недели (лимит — две сделки в день)
| # п/п Товар | Четверг | Пятница | Понедельник | Вторник | Среда | Эффективность за пять дней (%) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1-я сделка | 2-я сделка | 1-я сделка | 2-я сделка | 1-я сделка | 2-я сделка | 1-я сделка | 2-я сделка | 1-я сделка | 2-я сделка | ||
| Нефть и нефтепродукты | |||||||||||
| 1 Дизельное топливо | +РТСБ | -ТМБ | 1751,7 | ||||||||
| Бензин А-76 | +РТСБ | -МТБ | |||||||||
| Нефть сырая | +РТСБ | -МТБ | +РТСБ | -МТБ | |||||||
| Агропродукция | |||||||||||
| 2 Масло сливочное | +МТБ | -МТБ | +МТБ | -МТБ | 321,77 | ||||||
| Сахар-песок | +МТБ | -ТФБ | +МТБ | -ТФБ | +МТБ | -ТФБ | |||||
| 3 Сахар-песок | +МТБ | -РТСБ | +МТБ | -ТФБ | +МТБ | -ТФБ | +МТБ | -ТФБ | +МТБ | -ТФБ | 220,67 |
| 4 Масло сливочное | +МТБ | -МТБ | +МТБ | -МТБ | +МТБ | -МТБ | +МТБ | -МТБ | +МТБ | -МТБ | 119,5 |
| 5 Масло сливочное | +МТБ | -МТБ | +МТБ | -МТБ | 315,97 | ||||||
| Мука пшеничная в/с | +МТБ | -ТФБ | +МТБ | -ТФБ | +МТБ | -ТФБ | |||||
| 6 Пшеница ценная III класса | +РТСБ | -МТП | 35,65 | ||||||||
| Масло подсолнечное | +РТСБ | -МТБ | |||||||||
| 7 Пшеница ценная III класса | +РТСБ | -МТП | 187,98 | ||||||||
| Мука пшеничная в/с | +МТБ | -ТФБ | +МТБ | -ТФБ | +МТБ | -ТФБ | +МТБ | -ТФБ | |||
| Лес, бумага, стройматериалы | |||||||||||
| 8 Доска обрезная хвойная | +МТП | -МТП | +МТП | -МТП | +МТП | -МТП | 309,6 | ||||
| 9 Доска обрезная хвойная | +МТП | -МТП | +Рлес | -ТФБ | +МТП | -МТП | +МТП | -МТП | 385,22 | ||
| 10 Доска-вагонка | +МТП | -МТП | +МТП | -МТП | +МТП | -МТП | 215,5 | ||||
| Металлы, металлоизделия | |||||||||||
| 11 Бронза | +МТБ | -МБЦМ | +МТБ | -МБЦМ | 467,79 | ||||||
| Алюминий А7 | +РТСБ | -РТСБ | +МТП | -РТСБ | +МТП | -РТСБ | |||||
| 12 Трубы водогазопроводные | +РТСБ | -ТФБ | +РТСБ | -ТФБ | +РТСБ | -ТФБ | 102,16 | ||||
| Прокат листовой рядовой | +БМ | -БМ | +БМ | -БМ | |||||||
| Автотранспорт | |||||||||||
| 13 КамАЗ-55111 | +РТСБ | -МТБ | +РТСБ | -МТБ | 27,28 | ||||||
| 14 ГАЗ-31029 | +РТСБ | -МТБ | 25,34 | ||||||||
| Ценные бумаги | |||||||||||
| 15 Акции банка "Возрождение" | +РМВФБ | МЦФБ | 45,35 | ||||||||
| Акции Тверьуниверсалбанка | +МЦФБ | -РТСБ | |||||||||
| 16 Фьючерсы МТП $100 | +МТП | -МТП | 91,52 | ||||||||
| (Апрель 1994) | |||||||||||
| Фьючерсы МТП $100 (Январь 1994) | +МТП | -МТП | |||||||||
| Фьючерсы МТБ $1000 (Апрель 1994) | +МТБ | -МТБ | |||||||||
| Фьючерсы МТБ $1000 | +МТБ | -МТБ | |||||||||
| (Февраль 1994) | |||||||||||
Приведены потенциально возможные сделки на ведущих биржах Москвы и Санкт-Петербурга.
РТСБ — Российская товарно-сырьевая биржа,
ТМБ — Тюменско-московская биржа "Гермес",
ТФБ — товарно-фондовая биржа "Санкт-Петербург",
МТП — Московская торговая палата,
Рлес — Рослесбиржа,
БМ — Биржа металлов,
РМВФБ — Российская международная валютно-фондовая биржа,
ЦРУБ — Центральная российская универсальная биржа.
Плюс (+) перед названием означает покупку товара в указанном месте, а минус (-) — продажу товара.
ДМИТРИЙ Ъ-ГРИШАНКОВ, ИГОРЬ Ъ-ГОРЕЛОВ
Использованы материалы фирмы "Тетраэдр"