"Мечел" выставил добровольную оферту миноритарным акционерам трех своих дочерних компаний — "Южному Кузбассу", Коршуновскому ГОКу и "Южуралникелю". В компании не раскрывают объем возможной премии при выкупе, источник "Ъ", близкий к сделке, утверждает, что компания готова доплатить около 10%. По расчетам экспертов, на выкуп "Мечел" может потратить около $300 млн, что позволит ему консолидировать 100% акций дочерних компаний, переданных в "Мечел Майнинг", готовящий IPO на Лондонской фондовой бирже.
В пятницу поздно вечером ОАО "Мечел" объявило, что направило оферту миноритарным акционерам своих дочерних компаний — ОАО "Южный Кузбасс", ОАО "Коршуновский ГОК" и ОАО "Комбинат "Южуралникель"". Оферта не является требованием принудительно выкупить акции, так как во всех компаниях у "Мечела" нет 95% акций. По официальным данным, доля "Мечела" в "Коршуновском ГОКе" составляет 85,06%, в "Южном Кузбассе" — 93%, в "Южуралникеле" — 79,9%. Предложение будет действовать месяц, определенная цена выкупа в нем не указана. Как сообщили "Ъ" в "Мечеле", решение о покупке акций будет приниматься индивидуально, в том числе в зависимости от размера пакета. Среди миноритарных акционеров дочерних компаний "Мечела" — в основном частные инвесторы. Крупные институциональные инвесторы — инвестфонды Prosperity Capital Management (владел немногим менее 1%) и Vostok Nafta — уже продали свои пакеты на рынок, проинформировали "Ъ" управляющие директора фондов Иван Мазалов и Сергей Глазер.
Аналитик "Уралсиба" Кирилл Чуйко считает, что цель "Мечела" — консолидация 100% акций дочерних компаний в преддверии IPO компании "Мечел Майнинг" (в нее переданы принадлежащие "Мечелу" пакеты "Южного Кузбасса", "Коршуновского ГОка", "Якутугля" и Пугачевского известнякового карьера). "Добровольная оферта — это первый шаг к дальнейшему принудительному выкупу",— говорит он. По закону принудительную оферту материнская компания может объявить при достижении доли в 95% акций. По расчетам аналитика "Тройки Диалог" Сергея Донского, справедливая стоимость такого пакета в капитале трех компаний составляет около $260 млн, но с учетом возможной премии "Мечел" может заплатить около $300 млн. Источник "Ъ", знакомый с деталями будущей сделки, говорит, что ориентировочная премия при выкупе — в пределах 10%. С похожей премией (7% к рыночной стоимости) в прошлом году нефтяная компания ЛУКОЙЛ успешно выкупила акции всех миноритариев ОАО "ЛУКОЙЛ Нижегороднефтеоргсинтез". Аналитик UBS Денис Евстратенко говорит, что для "Мечела" эти затраты не будут обременительны. "По нашим расчетам, EBITDA компании в 2008 году составит $3,7 млрд",— отмечает он.
Кирилл Чуйко считает, что "Мечелу" будет выгодно не жалеть денег на оферту и выкупить акции миноритариев с премией. Наличие миноритариев в дочерних компаниях технически неудобно. "В отчетности чистая прибыль уменьшается на долю миноритарных акционеров",— говорит он. Денис Евстратенко добавляет, что отсутствие миноритариев у "Мечел Майнинга" перед IPO снимет множество потенциальных вопросов со стороны инвесторов. "Например, "Мечелу" не понадобится объяснять, почему дочерние компании "Мечел Майнинга" торгуются с дисконтом",— говорит он. Денис Евстратенко считает, что миноритариям будет выгодно продать акции с премией в 10-15% к рыночной цене.