Щедры на дивиденды

В первом полугодии 2026 года мировые компании выплатили рекордные дивиденды. По оценкам британской управляющей компании Janus Henderson, такие платежи составили $1,182 трлн. В число крупнейших плательщиков, по оценке «Денег», входит ЛУКОЙЛ, направивший с начала года на такие цели около $6,3 млрд. По итогам третьего квартала Сбербанк мог бы занять одно из самых высоких мест в рейтинге, если бы данные российских компаний учитывались в рейтинге британской УК. В ближайшие четыре месяца российские компании могут выплатить акционерам еще 1,1 трлн руб. в виде промежуточных дивидендов.

По итогам первого полугодия 2026 года мировые компании выплатили рекордный объем дивидендов. По оценкам британской управляющей компании Janus Henderson, под управлением которой находятся активы на сумму почти $500 млрд, по итогам первого и второго квартала сумма дивидендных выплат составила $1,182 трлн, что на 8,3% выше результата аналогичного периода 2025 года. Это максимальный результат для этого периода времени за все время наблюдений. «Глобальные корпоративные выплаты остаются на высоком уровне и более устойчивы, чем можно было бы предположить, исходя из экономической ситуации»,— отмечается в отчете Janus Henderson.

Основной объем выплат с начала года пришелся на Северную Америку, где компании заплатили акционерам почти $425 млрд. Из этой суммы почти 85% ($360,7 млрд) пришлось на дивиденды эмитентов из США. Следом с большим отрывом идет Китай, где акционеры получили $87 млрд. На третьем и четвертом месте по объему выплат — компании из Франции ($73,8 млрд) и Швейцарии ($61,9 млрд). Пятое место разделили предприятия из Японии и Германии, заплатившие акционерам по $58,8 млрд.

Возглавляет рейтинг самых щедрых компаний эмитент из Саудовской Аравии — Saudi Aramco. За полугодие нефтяная компания перевела акционерам около $44 млрд. Кроме нее в топ-10 по размеру выплат вошли Microsoft Corporation, HSBC Holdings Plc, Nestle S.A., Taiwan Semiconductor, Exxon Mobil Corporation, JPMorgan Chase & Co., Roche Holding Ltd, Allianz SE, Novartis AG. В сумме топ-10 компаний распределили среди акционеров $127,4 млрд, или около 11% от мирового объема выплат.

В расширенный рейтинг топ-20 компаний Janus Henderson, на который приходится почти 16% суммарных выплат за полугодие, мог попасть один эмитент из России — ЛУКОЙЛ, подсчитали «Деньги». Однако британцы с 2022 года перестали учитывать в своем рейтинге российских эмитентов. В первом полугодии ЛУКОЙЛ заплатил в виде дивидендов 467,7 млрд руб., при пересчете в доллары — $6,3 млрд. По оценке «Денег», российская компания могла занять в рейтинге Janus Henderson 14-е место. В значительной степени такой результат обязан техническому фактору: промежуточный дивиденд за третий квартал 2025 года, ранее уплачиваемый в конце года, был выплачен нефтяной компанией в начале 2026 года.

Более высокие место в рейтинге мог занять лидер по объему выплат в России — Сбербанк. В апреле наблюдательный совет банка предложил направить на дивиденды по итогам 2025 года рекордный объем — 850 млрд руб., или $11,3 млрд (по курсу доллара в день оглашения этого решения — 75,06 руб./$). Но акционеры одобрили выплаты лишь 30 июня, а потому деньги поступили на счета акционеров лишь в третьем квартале. С учетом укрепления курса доллара и уменьшения выплат в долларовом выражении до $10,5 млрд банк мог бы занять одно из самых высоких мест в рейтинге Janus Henderson за третий квартал. Больший объем средств, вероятнее всего, заплатила акционерам лишь Saudi Aramco, направившая на дивиденды, как в предыдущие кварталы, $21,9 млрд.

Это на 13% меньше результата за аналогичный период 2025 года. С учетом снижения курса доллара год к году на 8%, до 78,37 руб./$, в долларовом выражении выплаты эмитентов сократились лишь на 5%, до $33,2 млрд.

Хотя большая часть дивидендов на этот год уже выплачена, ряд компаний еще могут порадовать инвесторов промежуточными дивидендами за второй и третий квартал. По оценке аналитика по стратегии на российском рынке акций «Эйлер» Николая Михеева, в период с октября 2026 года по январь 2027 года промежуточные дивиденды могут составить почти 1,1 трлн руб. против чуть менее 1 трлн руб. за аналогичный период прошлого года. Из них лишь 235 млрд руб. в этом году будет выплачено на акции в свободном обращении, не заблокированные на счетах типа С. «Увеличению дивидендных выплат способствовали результаты за первое полугодие, по итогам которого были повышены прогнозы роста как прибыли, так и дивидендов»,— отмечает Николай Михеев.

Высокие промежуточные дивиденды участники рынка ждут в первую очередь от нефтяных компаний, которые демонстрируют сильные финансовые результаты на фоне высоких цен на нефть. Средняя цена российской нефти марки Urals во втором и третьем кварталах составила $81,6 и $72,7 за баррель соответственно, что на 35,6% и 25,1% выше показателя второго и третьего кварталов 2025 года. По оценке Николая Михеева, нефтегазовые компании заплатят акционерам 897 млрд руб. Значительную часть этих выплат обеспечит ЛУКОЙЛ. Дату отсечки, на которую держатели акций получат дивиденды, компания еще не определила, но по итогам третьего квартала 2025 года, по мнению аналитиков, она может прийтись на начало будущего года. «В общей сложности мы ожидаем в январе 2027 года отсечки на сумму почти 500 млрд руб. Крупнейшие выплаты помимо ЛУКОЙЛа ждем от "Роснефти" и Х5»,— говорит директор аналитического департамента банка «Синара» Кирилл Таченников.

Участники рынка отмечают долгожданное возвращение к практике выплаты промежуточных дивидендов ГМК «Норильский Никель», который в последний раз осуществлял их по итогам девяти месяцев 2023 года. 26 августа совет директоров рекомендовал акционерам направить на дивиденды по итогам первого полугодия 2026 года 1,85 руб. на акцию (дивидендная доходность 1,5%). 30 сентября акционеры одобрили выплаты в полном объеме, а суммарный их объем составит 28,28 млрд руб. Решение «Норильского никеля», как полагает Кирилл Таченников, отражает улучшение внешней ценовой конъюнктуры. В частности, с начала года цена меди выросла на 15%, до $6,6 тыс. за тонну.

После прошлогодней паузы в выплате промежуточных дивидендов к такой практике вернулись группа «Черкизово» и «Инарктика». Советы директоров компаний рекомендовали акционерам выплаты за первое полугодие 2026 года в размере 120,19 руб. (доходность 3,6%) и 10 руб. (доходность 3,1%) на акцию соответственно. Ранее в этом году компании уже заплатили акционерам 229,37 руб. и 10 руб. на акцию за второе полугодие 2025 года. Как отмечают аналитики ФГ «Финам», отказ эмитентов в прошлом году платить за первое полугодие был связан со слабыми финансовыми показателями. Скорректированная чистая прибыль «Черкизово» за первые шесть месяцев 2025 года составила 1,4 млрд руб., что на 85,6% меньше чем годом ранее. У «Инарктики» в тот же период был убыток в размере 7,5 млрд руб.

В 2026 году результаты «Черкизово» значительно улучшились, консолидированная чистая прибыль в первом полугодии 2026 года составила 10,1 млрд руб. «Улучшение результатов было вызвано сокращением чистых процентных расходов, а также снижением себестоимости реализованной продукции, оптимизацией коммерческих, общехозяйственных и административных расходов, проектами автоматизации»,— считают аналитики «Финам».

Не обошлось в этом сезоне и без разочарований, сильнейшим из которых стало решение «Полюса» отказаться от дивидендов. В июле совет директоров компании поставил на паузу распределение прибыли среди акционеров вплоть до 2030 года. Решение было принято в связи с масштабной инвестиционной программой, а также текущими финансовыми показателями. По оценке Кирилла Таченникова, до конца года эмитент мог направить на данные цели 145 млрд руб. В результате разочарования инвесторов акции компании оказались в аутсайдерах на рынке, с начала года они просели на 60%, тогда как индекс Московской биржи потерял лишь 18%.

Паузу взял «ФосАгро», который не будет выплачивать дивиденды за второй квартал и первое полугодие 2026 года. Причина техническая, совет директоров не вынес рекомендацию в обычные сроки, продолжая серию отказов от промежуточных выплат. «На фоне слабой рентабельности и повышенной долговой нагрузки (чистый долг/EBITDA 2,1 против целевых 2) компания ставит в приоритет снижение долга»,— говорят аналитики ФГ «Финам». Дополнительно на решение компании по дивидендам сказывается рост затрат на серу: во втором квартале 2026 года они удвоились год к году до 22,1 млрд руб., или 14,7% выручки против 7,7% годом ранее. «Возврат к выплатам, по нашим оценкам, возможен не раньше итогов 2026 года»,— допускают аналитики ФГ «Финам».

В секторе технологий, медиа и телекоммуникаций одним из наиболее заметных изменений стал переход МТС к новой дивидендной политике, предусматривающей возврат капитала акционерам в размере до 20% показателя годовой OIBDA в течение 2027–2028 годов. По итогам девяти месяцев дивиденды компании, как считают аналитики ФГ «Финам», могут оказаться значительными даже среди ряда других отраслей. Однако она будет переходной, так как новая политика предполагает сочетание дивидендов с обратным выкупом акций. «Последующие денежные выплаты, вероятно, будут ниже»,— полагают эксперты.