Почти $2 млрд чистой прибыли ОАО "ГМК "Норильский никель"" фактически пропало из-за списаний по обесценению деловой репутации (goodwill), вызванных падением акций входящей в "Норильский никель" ОГК-3, а также трудностями с интеграцией в структуру компании канадской LionOre. В результате чистая прибыль компании снизилась на 11% по сравнению с прошлым годом и оказалась на 25-30% меньше консенсус-прогнозов. Правда, эксперты считают, что списания не окажут большого влияния на стоимость компании.
Финансовые результаты ОАО "ГМК "Норильский никель"" по МСФО за 2007 год будут опубликованы только сегодня. Но в опубликованных на сайте "Норильского никеля" материалах к собранию акционеров компании, которое пройдет 30 июня, уже названа примерная чистая прибыль компании за 2007 год. Как говорится в пояснительной записке к рекомендациям совета директоров "Норильского никеля" акционерам, она составит около $5,3 млрд, почти на 11% ниже аналогичного показателя за 2006 год. В компании замечают, что без учета обесценения деловой репутации (goodwill) она бы составила $7,2 млрд. Совет директоров "Норильского никеля" рекомендовал акционерам при утверждении дивидендов размером 20-25% чистой прибыли брать за основу именно $7,2 млрд.
С учетом списания чистая прибыль "Норильского никеля" окажется на 25-30% ниже консенсус-прогнозов аналитиков, которые признаются, что при построении моделей не учитывали списаний. В "Уралсибе" от компании ожидали прибыль в размере $7,2 млрд, по $7,5 млрд — в Собинбанке и банке "Зенит", свыше $8 млрд — в ИК "Финам".
Вчера в ГМК отказались от официальных комментариев. Однако источник, знакомый с ситуацией, пояснил "Ъ", что обесценение было сформировано за счет двух факторов, первый из которых падение котировок основного энергоактива "Норильского никеля" — ОГК-3 (с момента приобретения снизились с $16 до $10 за акцию). Второй причиной, по словам собеседника, стал трудный процесс интеграции в структуру "Норильского никеля" купленной в прошлом году канадской LionOre, некоторые проекты которой были временно остановлены. В частности, на днях глава "Норильского никеля" Денис Морозов объявил об отказе от строительства никелерафинировочного завода на базе Tati Nickel в Ботсване. Источник, близкий к одному из акционеров компании, говорит, что ситуация была ожидаема хотя бы из-за переплаты, с которой LionOre досталась ГМК, по его словам, это около $1,5 млрд. Списание почти $750 млн на ОГК-3 он называет итогом отказа от выделения энергетических активов из состава "Норильского никеля", на котором настаивал ОНЭКСИМ Михаила Прохорова. Собеседник "Ъ" утверждает, что на ОГК-3 висело почти $400 млн долга, что делало ее убыточной на ближайшие лет пять.
Несмотря на списание значительных средств и расхождение чистой прибыли с прогнозами, эксперты не собираются пересматривать рекомендации по бумагам компании. "Goodwill чисто бумажная статья, отражающая добавленную стоимость при покупке относительно балансовой стоимости",— говорит Николай Сосновский из Собинбанка. Ни денежные потоки, ни фундаментальная стоимость компании не изменились в результате обесценения, и рынок это понимает, говорит Максим Худалов из ИФК "Метрополь". Рынки действительно отреагировали на новость сдержанно: вчера на LSE котировки ADR "Норильского никеля" снизились на 0,18%, а на российских площадках наблюдался даже рост в пределах 1%.