Выявленный нами ранее (Ъ #22) четырехмесячный цикл колебания конъюнктуры товарного рынка был нарушен известными политическими событиями во второй половине сентября — начале октября. Как это уже было неоднократно отмечено, в период нестабильности резко увеличивается размах вариации цен и растет потенциальная эффективность сделок. Борьба двух тенденций — падение эффективности сделок в соответствии с четырехмесячным циклом и ее повышение вследствие политической нестабильности — в результате привела к тому, что индекс биржевой игры перешел в фазу роста почти на месяц раньше, чем ожидалось, однако этот рост был кратковременным и сменился падением сразу после урегулирования политического конфликта. На прошедшей неделе индекс упал на 0,12 и был равен 1, т. е. потенциальная эффективность торговых операций была на среднем уровне первого полугодия.
Если исходить из предположения, что меньшей прибыли сопутствует меньший риск ликвидности, то легко объяснить увеличение торговых оборотов на прошедшей неделе. На МТБ, например, оживление проявилось в том, что было совершено шесть сделок только с моторным топливом, а это выглядит внушительно на фоне показателей последних месяцев. Вместе с тем индекс биржевой игры на энергоносителях упал на 30% по сравнению с позапрошлой неделей.
В прошлом обзоре анализировалась ситуация, складывающаяся на рынке зерна. Вывод о том, что освобождение цен на зерно не сулит ничего хорошего поставщикам сельхозпродукции, подтвердился быстрее, чем этого можно было ожидать. Если на позапрошлой неделе цены предложения на российских биржах находились в пределах 70-140 тыс. руб./т, то на прошлой этот диапазон сместился на 15 %: 61-120 тыс. руб./т. Уход правительства, подпираемого аграрным лобби, от формирования цен на сельхозпродукцию приведет к тому, что большое количество зерна нового урожая (и немалого, заметим, урожая) выплеснется на свободный рынок. А его там не очень-то и ждали. Во-первых, еще не иссякли запасы прошлогоднего зерна. Во-вторых, многие зерновые трейдеры, не выдержав многомесячного кризиса, вынуждены были перепрофилировать свою деятельность. Положение аграриев усугубляется тем, что они, испытывая трудности с оплатой своих расходов (наиболее остро, как всегда, стоит вопрос оплаты труда), будут вынуждены конкурировать друг с другом, снижая цены.
Торговля сахаром на этой неделе могла принести не более 333% прибыли (см. таблицу 3), т. е. в несколько раз меньше, чем обычно. Это обусловлено тем, что были сняты заявки на покупку по завышенным ценам. Ажиотаж, спровоцированный скачком курса доллара, привел к тому, что на позапрошлой неделе цены спроса достигали 570 тыс. руб./т. На прошлой неделе страсти улеглись и спрос не поднимал планку выше 480 тыс. руб./т, что соответствовало уровню цен во внебиржевой торговле. Наиболее выгодные условия вне биржи предлагала фирма "Ореол-Интер", продававшая крупные партии аргентинского сахара по цене 268 $/т. В основном же цены на партии сахара более 500 т находились в пределах 415-515 тыс. руб./т. В предложении преобладал южноамериканский сахар, который импортируется в Россию через посредников в Европе. Вполне конкурентоспособным в новой ценовой ситуации оказался и отечественный сахар. Например, фирма "Столица" предлагала его по цене 480-500 тыс. руб./т.
На фондовом рынке прошедшая неделя не сулила высоких прибылей. Торговля наиболее привлекательными с точки зрения спекуляции акциями банков "Возрождение" и "Санкт-Петербург" могла принести не более 2% прибыли (см. таблицу 3). Эффективность же операций с валютными фьючерсами, которая в основном определялась торгами фьючерсной секции МТБ, на этот раз была ниже обычной из-за того, что торги 4 октября по понятным причинам не состоялись (торговый зал МТБ расположен в ВВЦ, совсем рядом с телецентром "Останкино").
ДМИТРИЙ ГРИШАНКОВ, ИГОРЬ ГОРЕЛОВ
(Использованы материалы фирмы "Тетраэдр")
Таблица 1
Цены прошлой недели на товарных и фондовых биржах (по реализованным сделкам)
Наименование товара min--max цены сделок Средние цены сделок
Нефть и нефтепродукты
Бензин АИ-92, 93, 95 (без лицензии, руб./т) 128000--153000 140500
Бензин А-76 (без лицензии, руб./т) 113000--166000 139500
Дизельное топливо (без лицензии, руб./т) 87454--139000 109756
Бензин А-76 (с лицензией, руб./т) 255660 255660
Дизельное топливо (с лицензией, руб./т) 247500 247500
Металлы, металлоизделия
Алюминий А-7 (руб./т) 950000--1200000 1075000
Ценные бумаги
Акции Витабанка (номинал 1000 руб., руб./шт.) 4300--5600 4933
Акции Промстройбанка (Санкт-Петербург) (номинал 1000 руб., руб./шт.) 10300--10400 10367
Акции АО "Пермские моторы" (номинал 50 руб., руб./шт.) 340--430 419
Акции АО "Токур-золото" (номинал 1000 руб., руб./шт.) 4000 4000
Таблица 2
Оптовые цены внебиржевого рынка
Наименование товара min--max цены Средние цены
Агропродукция
Сахар-песок (руб./т) 330000--550000 502000
Мука пшеничная (руб./т) 187800 187800
Лес, бумага и стройматериалы
Кирпич красный М100 (руб./шт.) 100--220 190
Доска необрезная хвойных пород (руб./м3) 50000-90000 80000
Доска обрезная хвойных пород (руб./м3) 80000-100000 90000
Доска-вагонка (руб./м3) 160000-200000 190000
Цемент М-400 портланд (руб./т) 29000 29000
Металлы и металлоизделия
Арматурная сталь (руб./т) 210000--240000 225000
Медь рафинированная (руб./т) 1450000 1450000
Автотранспорт
ВАЗ-2107 (руб./шт.) 7500000--7800000 7650000
ВАЗ-21093 (руб./шт.) 9500000--11250000 10375000
ГАЗ-31029 (руб./шт.) 9200000--11500000 10350000
Таблица 3
График игры на повышение на биржах Москвы и Санкт-Петербурга по наиболее эффективным товарам в поле недели (лимит — две сделки в день)
# п/п Вариант игры, товар Вторник Среда Четверг Пятница Эффективность за четыре дня (%)
1-я сделка 2-я сделка 1-я сделка 2-я сделка 1-я сделка 2-я сделка 1-я сделка 2-я сделка
Топливо
1 Дизельное топливо +МНБ --МТП +МНБ --МТП +МНБ --МТП +МНБ --МТП 4809,69
2 Бензин А-76 +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ +РТСБ --МНБ +РТСБ --МНБ 2945,47
Агропродукция
3 Сахар-песок +МТБ --МТБ +МТБ --МТП +РТСБ --МТП +РТСБ --МТП 332,65
4 Масло сливочное +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ 15,62
Металлы и металлоизделия
5 Алюминий А-7 +МТБ --МТБ +МТБ --МТБ 959,04
Алюминий, прокат +МТБ --МБЦМ +МТБ --МБЦМ
6 Медь рафинированная +МТБ --ТФБ +МТБ --БС 1086,22
Алюминий, прокат +МТБ --МБЦМ +МТБ --МБЦМ
7 Медь рафинированная +МТБ --ТФБ 444,58
Алюминий А-7 +МТБ --МБЦМ +РТСБ --МБЦМ
8 Прокат арматурный +МТП --МТБ 229,22
Трубы водогазопроводные +МТБ --МТБ +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ
9 Трубы водогазопроводные +МТБ --ТФБ +МТБ --ТФБ +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ 519,46
Автотранспорт
10 Москвич-2141 +МТП --ТФБ 12,50
Ценные бумаги
11 Акции банка "Возрождение" +РФБ --РФБ 1,08
Акции банка "Санкт-Петербург" +ТФБ --ТФБ
12 Фьючерсы МТБ $10 январь 1994 г. +МТБ --МТБ +МТБ --МТБ 14,88
13 Фьючерсы МТП $100 май +МТП --МТП +МТП --МТП 1,34
14 Акции банка "Возрождение" +РФБ --РФБ 14,88
Фьючерсы МТП $100 ноябрь +МТП --МТП
Фьючерсы МТБ $10 январь 1994 г. +МТБ --МТБ +МТБ --МТБ
ТФБ — товарно-фондовая биржа "Санкт-Петербург", МТП — Московская торговая палата, БС — ФГ "Броксервис". Плюс (+) перед названием биржи означает куплю товара на этой бирже, а минус (--) — продажу товара