На малорентабельном издании телефонных справочников можно заработать огромную для этого рынка сумму. Вчера российский издатель "Желтых страниц" шведский Kontakt East Holding объявил о покупке за $18 млн другого издателя "Желтых страниц" — кипрской YPI Yellow Pages Ltd (YPI), чья EBITDA в 2006 году составила всего $400 тыс. Зато теперь Kontakt East стала крупнейшим издателем "Желтых страниц" в России.
О том, что Kontakt East приобрела YPI, стало известно из сообщения шведской компании. Сумма сделки составит $18 млн. Из них $6 млн будет выплачено живыми деньгами, еще $6 млн будет перечислено в виде шестимесячного кредита. Спустя полгода владельцы YPI получат еще $2 млн, а также станут совладельцами Kontakt East, получив 9,2% ее акций допэмиссии. Управляющий директор Kontakt East Филип Энгельберт добавил, что объединения компаний не планируется. Гендиректор YPI Рик Мейси отказался от комментариев.
Kontakt East Holding стал российским издателем "Желтых страниц" в январе 2006 года, выкупив у шведского ИД Eniro International компанию Yellow Pages Russia. 30% принадлежат инвесткомпании Vostok Nafta, 20% — менеджменту и портфельным инвесторам, 50% торгуются на бирже First North. Выручка в 2006 году — $11,3 млн, чистые убытки — $1,34 млн. В России издает "Желтые страницы" в Москве и Петербурге.
YPI Yellow Pages Ltd создана с 1993 году. Заявленная выручка в 2006 году — $7 млн, EBITDA — $400 тыс., план на 2007 год — $10 млн и $2 млн. В России издает "Желтые страницы" в Петербурге, Москве и Перми. Также владеет порталом Yell.ru.
Гендиректор компании Yellow Pages Russia (российское представительство Kontakt East) Александр Смолин говорит, что сделка сделает шведов крупнейшим издателем рекламных справочников в России. Филип Энгельберт рассчитывает, что по итогам 2007 года совокупная выручка двух компаний достигнет $23-25 млн. По словам господина Смолина, сейчас в России справочники "Желтые страницы" издает более десяти компаний, их точное число и совокупный тираж неизвестен.
Гендиректор ИД "Пронто-Москва" (издает "Из рук в руки") Леонид Макарон оценивает объем российского рынка рекламных справочников в 2006 году в $25-30 млн. "При этом рынок практически не растет",— добавляет он. Рина Лабутина, гендиректор "Связьинвест-Медиа" (также издает "Желтые страницы"), согласна, что в результате сделки Kontakt East станет лидером этого рынка. "Однако в Петербурге YPI по рекламным продажам уступает 'Пресскому' с его справочником 'Весь Петербург', а московский офис убыточен",— оговаривается она.
Александр Каверзнев, президент ИД "Экстра М Медиа" (издает "Большую телефонную книгу"), удивлен суммой сделки и считает, что компания стоит "в разы меньше". Рина Лабутина напоминает, что компанию оценили в 45 EBITDA за 2006 год: "Это неоправданно много". Впрочем, если YPI достигнет заявленных финансовых показателей на 2007 год, то коэффициент EV/EBITDA будет уже 9, что "выглядит правдоподобно", считает директор по инвестициям холдинга "Проф-Медиа" Сергей Тихонов. Но тогда рентабельность по EBITDA у YPI будет 20%, отмечает аналитик ING Bank Юлия Гордеева. А при издании справочников рентабельность не превышает 15%, напоминает Леонид Макарон.
Александр Каверзнев не верит, что YPI способна за год увеличить EBITDA в пять раз. "Общие справочники уже не пользуются спросом. К тому же на рынке очень высока конкуренция: в каждом крупном городе больше пяти таких издателей",— поясняет он.