Финансовый прогноз

На прошлой неделе участники торгов на российском фондовом рынке смогли немного перевести дух. После череды обвальных падений рынок получил возможность отчасти восстановить позиции, в том числе обратить внимание на корпоративные новости отечественных эмитентов, забытые на фоне происшествий на мировых биржевых площадках.
Комитет ФРС крутил американскую рулетку
       Ключевым событием прошедшей недели стало заседание Федеральной резервной системы (ФРС) США в среду. На рынке акций дата заседания комитета ФРС США разделила недельную динамику по характеру торгов. С понедельника по среду большая часть игроков остерегалась серьезных операций, объемы торгов оставались низкими, а индекс колебался вокруг достигнутого уровня. В четверг оглашение итогов совещания американских властей дало старт покупкам заметно подешевевших за последние недели бумаг. Комитет ФРС, как и ожидалось, оставил ставку рефинансирования на прежнем уровне 5,25%, при этом в заявлении по итогам заседания его представители впервые отметили возможность ее снижения. Чиновники США подчеркнули "смешанный" характер экономических показателей и вероятность продолжения коррекции на рынке недвижимости. В то же время комитет заверил, что проблему с ипотечными кредитами низкорейтинговым заемщикам, взволновавшую мировые рынки неделей раньше, не стоит рассматривать как критическую. Инвесторы позитивно восприняли эти заявления, и рыночные индексы двинулись вверх. Российский индекс РТС за неделю вырос на 5%, его значение к закрытию торгов в пятницу составило 1914,47 пункта.
       Тем временем эксперты предупреждают, что уже очень скоро одна эмоциональная реакция может смениться на другую. "В случае выхода новой негативной макроэкономической статистики оптимизм инвесторов существенно уменьшится, в связи с чем говорить о возобновлении на мировых рынках устойчивого роста пока преждевременно", — предупреждает аналитик УК Промышленно-строительного банка Алексей Моисеев. Участникам торгов представится возможность проверить свои предположения относительно дальнейшей политики ФРС США уже на этой неделе: 29 марта будут опубликованы данные ВВП США за последний квартал 2006 года.
Предпочтения — сырьевым бумагам
       Кроме хороших новостей с внешних рынков спрос на российские акции подогревали растущие котировки нефти. К концу недели их стоимость составила более $62 за баррель. По оценкам аналитиков, в ходе текущей недели нефть продолжит расти в цене, поэтому предпочтения покупателей на российском рынке снова могут сместиться в сторону сырьевых бумаг. Ведущий специалист отдела информационного сопровождения дилерских операций Балтийского финансового агентства Сергей Подузов считает, что стоимость нефти марки Brent уже на следующей неделе может достичь $65-66 за баррель.
       Растущие цены на нефть традиционно вытаскивают российский рынок акций вверх, однако мнения экспертов, к которым Ъ обратился за прогнозом по поводу силы этого роста на текущей неделе, разошлись. Так, по оценкам господина Подузова, индекс РТС до конца марта сможет достичь новых максимумов, пройдя технический уровень сопротивления в 1920 пунктов. Аналитик ИК "Энергокапитал" Олег Кочиерь соглашается с коллегой, выделяя техническое сопротивление по индексу ММВБ на уровне 1710 пунктов. Эксперт "Эдванст Аналитика" Екатерина Жукова, напротив, считает, что отметка в 1920 пунктов по индексу РТС остановит напор покупателей.
       По оценкам аналитиков, на текущей неделе по-прежнему будут интересны покупателям акции РАО ЕЭС. Новости отрасли могут порадовать рынок в пятницу 30 марта, когда ежемесячный совет директоров этой компании в очередной раз обсудит ход реформы. По оценкам аналитика ИК "Адекта-Капитал" Павла Гурина, накануне заседания совета директоров котировки бумаг РАО ЕЭС вновь могут продемонстрировать сильные движения на рынке.
       Еще одним "эмитентом недели" обещает стать "Роснефть". На текущей неделе начнется реализация активов нефтяной компании ЮКОС, и 27 марта состоится аукцион по продаже принадлежащих ей 9,44% акций "Роснефти". Как стало известно в конце минувшей недели, помимо самой "Роснефти" в аукционе примет участие ТНК-ВР. "Если ТНК-ВР решит всерьез побороться за выставленный на аукцион пакет, то итоговая цена продажи может послужить ориентиром для переоценки стоимости акций самой 'Роснефти' на бирже", — рассуждает госпожа Жукова.
Ликвидность ограничили
       На рынке рублевых облигаций в течение недели спрос наблюдался в бумагах ОФЗ и "голубых фишках". По оценкам начальника информационно-аналитического отдела CBonds Канра Лиджиева, участники рынка стали заметно активнее, несмотря на то что ставки межбанковского кредитования остаются очень высокими. "Особенно активно инвесторы участвовали в первичных корпоративных аукционах — пять эмитентов предложили бумаг на общую сумму 14,5 млрд рублей", — говорит господин Лиджиев.
       Несмотря на то что комитет ФРС принял ожидаемое решение, сохранив ставки на прежнем уровне, чуткие к настроениям финансовые рынки моментально восприняли сигнал к "смягчению" монетарной политики властей США как повод для изменения предпочтений. На валютном рынке заметно укрепились позиции евро относительно доллара, а с ним вырос и курс рубля. Российская валюта преодолела отметку в 26 рублей за доллар. При этом остатки на корреспондентских счетах и депозитах ЦБ РФ достигли 802 млрд рублей. По оценкам господина Лиджиева, благоприятная внешняя конъюнктура и высокая рублевая ликвидность говорят о продолжении роста котировок на российском рынке облигаций в краткосрочной перспективе.
       Начальник отдела анализа рынка долговых обязательств инвестиционного банка "КИТ Финанс" Владимир Малиновский менее оптимистичен в своих прогнозах. По его оценкам, "инвесторы с опаской следят за новостями с внешнего рынка, ожидая новых ударов". Кроме того, спрос на рынке облигаций ограничивают высокие межбанковские ставки по кредитам и крупные корпоративные сделки, ограничивающие ликвидность. "Средства, полученные Сбербанком в ходе SPO, к которым добавились деньги, зарезервированные инвесторами для участия в аукционах по активам ЮКОСа, создают иллюзию избытка денежной ликвидности, — поясняет эксперт. — С учетом предстоящих налоговых выплат ставки на межбанковским кредитам overnight, вероятно, останутся выше 5 процентов годовых как минимум до конца марта".
Анастасия Бессонова