Наиболее интересные движения курсов акций в последние дни наблюдались в секторе акций приватизированных предприятий. Безусловным лидером в области темпов роста курсовой стоимости стали акции АО "Торговый дом ГУМ", курс которых поднялся почти на 10% в конце недели, отреагировав таким образом на известия об итогах переговоров администрации ГУМа с представителями крупнейших инвестиционных банков США.
В четверг Ъ уже сообщал об итогах визита руководителей акционерного общества "Торговый дом ГУМ" в США. Как и следовало ожидать, видимый интерес крупнейших американских банков к участию в проекте реконструкции главного здания ГУМа на Красной площади стал причиной быстрого увеличения курсовой стоимости акций одного из первых приватизированных предприятий страны. К концу недели рыночная стоимость активов ГУМа, исходя из динамики котировок акций, объявляемых официальным дилером акций ГУМа компанией "Деловые услуги", возросла примерно на 10%. Ряд других московских финансовых брокеров в конце недели также существенно увеличили курсы скупки бумаг ГУМа — с примерно 2800 руб. до 2900-3100 руб.
Как считают эксперты Ъ, быстрая реакция рынка на это событие обусловлена сразу несколькими причинами. Во-первых, в ноябре бумаги ГУМа при котировках 2000-3000 руб. явно выглядели недооцененными, причем этот вывод можно было сделать, исходя как из текущего финансового положения ГУМа, так и из реально складывающегося баланса спроса и предложения на эти бумаги на открытом рынке. В этой ситуации позитивное известие о переговорах ГУМа в США просто спровоцировало давно назревавший скачок курса акций ГУМа. Во-вторых, в случае успешного завершения переговоров руководителей ГУМа и американских банкиров наиболее вероятным условием участия американского банка в процессе реконструкции ГУМа станет продажа значительного пакета акций ГУМа этому банку (по оценкам экспертов Ъ, речь может идти о продаже до 10% акций ГУМа менеджеру инвестиционного проекта по реконструкции его здания). В этом случае курс акций ГУМа должен существенно увеличиться, поскольку крупные покупки акций ГУМа иностранными инвесторами традиционно совершаются по весьма высокому курсу, в несколько раз превышающему текущий курс на вторичном рынке.
По мнению экспертов Ъ, наметившийся в конце недели рост курсовой стоимости акций ГУМа еще более усилится в декабре. Косвенным подтверждением здесь может стать тот факт, что в недавно анонсированной инвестиционной декларации чекового фонда "Деловые услуги", учрежденного, в частности, ГУМом, излагаются принципы управления фондом, практически неотличимые от классических принципов управления mutual growth fund (взаимный фонд категории "фонд роста"). При этом одним из базовых активов, избираемых финансовыми менеджерами фонда "Деловые услуги", определены акции ГУМа, расцениваемые как классические growth stock (акция роста). Подробно о финансовой политике недавно созданного фонда "Деловые услуги" Ъ намерен рассказать во вторник, однако сам по себе факт предпочтений акций ГУМа при формировании инвестиционного портфеля менеджерами "Деловых услуг" может служить верным индикатором предстоящего увеличения курсовой стоимости акций АО "Торговый дом ГУМ".
ГРУППА ФОНДОВОГО РЫНКА