Глава банка Японии по итогам заседания совета директоров вчера заявил, что нынешнюю сверхмягкую денежную политику в скором времени могут ужесточить. Иными словами, вслед за ростом инфляции учетная ставка в этой стране будет наконец поднята с нынешнего фактически нулевого уровня. По мнению аналитиков, это повысит конкуренцию между активами США, Европы и Японии и приведет к укреплению курса иены.
Вчера закончилось двухдневное заседание членов совета директоров Банка Японии. По его итогам семеро из девяти членов совета проголосовали за то, чтобы оставить текущую монетарную политику без изменений. Однако из комментариев главы ЦБ Японии Тошихико Фукуи следовало, что изменения вскоре все же могут последовать. "Пока мы не можем сказать, что инфляция стабилизировалась выше нулевой отметки, но на следующей встрече мы будем смотреть на индикаторы тщательнее",— заявил он. "В его словах мы можем прочитать заявление о возможном окончании 'количественного ослабления' уже в марте",— заявил старший аналитик Mizuho Securities Кожи Очиаи.
Так называемое количественное ослабление заключается в насыщении экономики Японии избыточной ликвидностью. Учетная ставка в стране с 2001 года официально установлена на уровне 0,1%. Фактически же она находится на нулевом уровне. Но и нулевая ставка не могла до последнего времени вывести экономику Японии из дефляции. В результате японский ЦБ пошел на создание условий для появления избыточной ликвидности. И сейчас, например, депозиты японских банков в ЦБ составляют более ¥30 трлн ($252 млрд), хотя достаточным считается уровень в ¥7 трлн. По мнению аналитиков, на изъятие избыточной ликвидности ЦБ потребуется от трех до пяти месяцев.
После этого возможен и подъем учетной ставки. Рост ставки и аналитиками, и представителями ЦБ увязывается с окончанием периода дефляции. Первые признаки этого появились в прошлом году — после нулевой инфляции в октябре в последующие два месяца цены росли на 0,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Ожидается, что за январь показатель достигнет 0,4%. Таким образом, при сохранении существующей инфляции уже летом учетная ставка в Японии может быть сдвинута с мертвой точки. Но узнать об этом инвесторы могут гораздо раньше. "Думаю, Банк Японии последует примеру ФРС и начнет информировать рынок о своих дальнейших действиях заранее",— заявил глава казначейства Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Казуто Учида.
Если это случится, то Япония присоединится к США и Европе в их соревновании по росту учетных ставок. Пока лидируют США с учетной ставкой 4,5%, следом за ними идет Европа со ставкой 2,25%. В этих условиях курс доллара к евро вырос в прошлом году на 12,6%, а относительно иены — на 14,8%. С ростом привлекательности японских активов возрастет и ценность иены. Вчера же трейдеры удовлетворились тем, что не дали ее курсу продолжить падение — котировки остались на уровне среды ¥118,5 за доллар.