Как стало известно Ъ, в Госдуму поступило вето президента России Владимира Путина на поправки в закон "О рынке ценных бумаг", касающиеся новых видов облигаций. По его мнению, многие положения закона не проработаны. Впрочем, по словам участников рынка, подобные бумаги в той или иной степени уже присутствуют на российском рынке.
В распоряжении Ъ оказалось обоснование вето президента на поправки в закон "О рынке ценных бумаг", принятый Госдумой 9 декабря 2005 года и одобренный Советом федерации 14 декабря 2005 года. В закон вводились три новых вида облигаций — с залоговым обеспечением, с возможностью досрочного погашения и особыми условиями исполнения (см. Ъ от 31 марта 2005 года).
Однако президент отклонил закон, внесенный и принятый депутатами. По мнению президента, закон, вводящий новые виды облигаций, не согласуется с нормами международного права и Гражданским кодексом (ГК). В частности, как отмечается в заключении президента, облигации с особыми условиями исполнения оформляют сделки-пари, которые по ГК не подлежат судебной защите.
"В части облигаций, признанных в качестве пари, положение закона соответствует международной практике, поскольку предусматривает ограниченный круг субъектов, которые могут приобретать такого рода облигации,— считает старший юрист фирмы 'Линия права' Юрий Туктаров.— Однако чтобы исключить разночтения в будущем, потребуется сначала изменить ГК". При этом глава НАУФОР Алексей Тимофеев отмечает, что подобные инструменты существуют на всех развитых финансовых рынках, их появление могло бы повысить стабильность рынка, а также способствовать снижению ставок по кредитам. "Теперь российский рынок может остаться без важных инструментов рефинансирования еще года на два",— считает он.
Впрочем, по мнению начальника отдела анализа рынка облигаций МДМ-банка Артура Аракеляна, "все три вида долговых бумаг, описанные в законе, на рублевом рынке фактически присутствуют. Их выпускают в виде сложных структурированных продуктов, по сути являющихся долговыми инструментами с особыми условиями". По словам аналитика ИНГ-банка Дмитрия Дудкина, "крупные российские компании имеют возможность занимать на Западе — там аналогичные формы заимствований давно прописаны юридически. Поэтому сейчас данный закон не имеет принципиального значения, а прописанные в нем новые облигации могли бы широко использоваться только года через два-три".