Опасения возникли вследствие того, что первыми на единую акцию переходят крупнейшие акционеры ЛМЗ и "Электросилы" — структуры холдинга "Интеррос", "Ленэнерго" и Siemens. Для этого компания "Энергомашэкспорт — Силовые машины" ("ЭСМ") проведет эмиссию, для оплаты которой от них будут приниматься акции петербургских заводов. "Это означает, что через некоторое время у 'Электросилы' и ЛМЗ появится новый мажоритарный акционер — 'ЭСМ', который обладает близким или превышающим 75% пакетом акций в каждой из компаний и в котором более 90% принадлежит 'Интерросу', 5%-6% — Siemens и 3% — 'Ленэнерго'. Таким образом, судьба прочих акционеров ЛМЗ и 'Электросилы' становится весьма неопределенной", — считает аналитик брокерской фирмы "Ленстройматериалы" Михаил Григорьев. Он подозревает, что другим акционерам будут предложены менее привлекательные условия обмена акций.
Вот что на это сообщил Ъ вице-президент концерна "Силовые машины" Павел Скитович: "Мы можем ответственно заявить, что коэффициенты обмена акций для миноритарных акционеров на втором этапе реорганизации будут практически идентичными коэффициентам сегодняшнего дня. Нельзя полностью исключить возможность возникновения разницы в пределах 5-10%, по той причине, что через шесть месяцев мы вынуждены будем сделать новую оценку стоимости акций, а гарантировать поведение фондового рынка в предстоящий период мы не можем".
Господин Скитович объяснил также, почему эмиссия "ЭСМ" подлежит размещению по закрытой подписке: "Эмиссия представляет собой этап реорганизации корпоративной структуры концерна, и ее главная задача — защита интересов акционеров при реорганизации, а отнюдь не предоставление игрокам фондового рынка возможности заработать на акциях предприятий. Акционеры ничего не зарабатывают в результате этой эмиссии, они реструктурируют свою собственность".
На рынке считают, что акции самой компании "ЭСМ", занимающейся непроизводственными функциями, для целей обмена сильно переоценили по сравнению с бумагами заводов. Близкая к "Интерросу" фирма "Росэкспертиза" оценила одну акцию "ЭСМ" в 58 119,6 рубля, одну бумагу "Электросилы" — в 69,19 рубля, а акцию ЛМЗ — в 44,03 рубля. Получается, что "ЭСМ" стоит более $100 млн, тогда как ЛМЗ — $36 млн, а "Электросила" — $28 млн. Руководитель брокерской компании "К-1" Валерий Кобелев удивился, узнав коэффициенты обмена. Он считает, что акции ЛМЗ и "Электросилы" должны стоить примерно одинаково, как и на фондовом рынке в последнее время (за бумаги обоих заводов дают сейчас примерно по 80 рублей). А "Росэкспертиза" оценила акции ЛМЗ почти в два раза дешевле. Несмотря на это, господин Кобелев считает акции заводов привлекательными для покупки: "Глубоко влезать в вещи, связанные с эмиссиями, бессмысленно. Акции единой компании будут привлекательны, и, как и раньше, рекомендую клиентам покупать как акции ЛМЗ, так и 'Электросилы'".