На текущей неделе курс доллара отступил от локального минимума, установленного неделей ранее. По итогам торгов средний курс американской валюты на торгах Московской биржи составил 59,89 руб./$, что почти на 80 коп. выше значений пятницы. «Медвежьей» игре инвесторов способствовали слухи о том, что в сентябре Минфин может приступить к покупке валют в рамках обновленного бюджетного правила.
;| Банки | Прогноз курса доллара (руб./$) |
|---|---|
| ПСБ | 60.00-61.00 |
| Банк Зенит | 58.00 |
| «БКС Мир инвестиций» | 57.50-61.00 |
| Экспобанк | 57.50-60.00 |
| Банк Русский Стандарт | 58.00-60.00 |
| Консенсус-прогноз * | 59.10 |
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
Рубль сохраняет потенциал небольшого укрепления
Рубль не может полноценно воспользоваться поддержкой от основных налоговых платежей августа, чему препятствует глобальное укрепление доллара. Кроме того, опасения возобновления валютных интервенций Минфина провоцируют дополнительное спекулятивное давление на российскую валюту. Поддержкой выступает рост рублевой цены барреля Urals к уровню 5 тыс. руб., что происходит на фоне подорожания российской нефти выше $80 за баррель. Рубль сохраняет потенциал небольшого укрепления в ближайшие дни, однако любые новости по модифицированному бюджетному правилу могут привести к ослаблению национальной валюты уже в начале сентября.
Сдерживали рубль от укрепления спекулянты
Пара доллар/рубль провела первую половину недели возле отметки 60 руб. При этом котировки иностранной валюты игнорировали восстановление цен на нефть, а также продолжающуюся конвертацию валюты экспортерами в преддверии налоговых выплат. По нашим оценкам, сдерживали рубль от укрепления спекулянты, которые отыгрывали новости о скором старте валютных интервенций. Полагаем, что к концу недели курс доллара может продолжить свой рост на фоне ожиданий спекулянтов. Заметим, что технически формируется отскок к отметке 62 руб., однако стоит понимать, что ликвидность валютной пары заметно снизилась.
Обстановка на энергетическом рынке напрямую влияет и на валютные курсы
После недавнего резкого укрепления российский рубль снижается по отношению к евро и доллару. Европейская валюта тем временем заметно опустилась по отношению к доллару в текущем году — ниже паритета впервые за 20 лет. Подобное поведение евро подталкивает к росту стоимость импорта, усиливая последствия инфляции. Обстановка на энергетическом рынке, которая напрямую влияет и на валютные курсы, по-прежнему весьма неопределенная. В ряде европейских стран (Германия, Франция, Дания и пр.) цены на электроэнергию в очередной раз обновили свои исторические максимумы. Растут и европейские цены на газ. В центре внимания — настороженность инвесторов из-за активного обсуждения стремления к более скорому повышению ставки ФРС. Так что все в ожидании речи Джерома Пауэлла по перспективам денежно-кредитной политики.
Другой локальный фактор поддержки нацвалюты — налоговый период
Наш прогноз по курсу рубля к доллару до конца текущей недели — 59–62. К середине недели валютная пара нашла баланс в районе отметки 60. Позитивная ценовая динамика в энергоносителях в последние дни помогала российской валюте. Другой локальный фактор поддержки нацвалюты — налоговый период. Прохождение его пика 25 августа с большой вероятностью откроет доллару путь в районе 61–62 руб. Против рубля краткосрочно могут играть ожидания возобновления покупок Минфином в рамках обновленного бюджетного правила. Также обращаем внимание на слабость рынка рублевого долга — индекс гособлигаций RGBI непрерывно снижается с конца прошлой недели.