В пятницу ММВБ приостановила торги привилегированными акциями МГТС. Цена по двум сделкам превысила цену предыдущего закрытия почти в 50 раз, а средневзвешенную цену — почти в девять раз. На рынке гадают, что это было — ошибка или сознательная манипуляция ценами, а в Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР) заявили, что будут проводить расследование. Однако какова бы ни была причина этой сделки, отменить ее будет непросто.
В последнее время на российском фондовом рынке остановки торгов по отдельным акциям, прежде всего ЮКОСа,— явление регулярное. Однако события, произошедшие в пятницу с акциями МГТС, все равно обращали на себя внимание беспрецедентным изменением цены акций.
Из рассказов участников рынка удалось восстановить приблизительную картину сделок. С 10.00 до 10.30 перед основной сессией на ММВБ существует так называемый предторговый период. В это время участники рынка имеют право выставлять свои заявки на биржу, однако других заявок они не видят. В последнюю минуту предторгового периода пересекающиеся заявки исполняются. В результате получается "слепой" аукцион.
И в 10.29 с секундами было проведено две сделки объемом каждая по одной акции по цене 11 625,02 руб. В дальнейшем на основных торгах была проведена еще одна сделка по вполне рыночной цене: по цене 247 руб. было куплено десять акций. И средневзвешенная цена в первый час торгов на бирже составила 2143,34 руб., что почти в девять раз превысило значение средневзвешенной цены закрытия предыдущего дня.
Как пояснил пресс-секретарь ММВБ Алексей Герасюк, "торговая система ММВБ запрограммирована так, что при расхождении заявок на 25% с текущей средневзвешенной ценой просто не позволяет их вводить. Однако на момент проведения сделок формально средневзвешенная цена не была определена". Именно поэтому система и пропустила эти сделки.
Так как акции МГТС входят в котировальный лист А биржи и их рост превысил 25%, в 11.51 было принято решение приостановить торги до особого распоряжения ФСФР. До конца дня в пятницу торги так и не возобновились.
Как заявили в пресс-службе ФСФР, в пятницу было получено письмо от ММВБ с указанием об отклонении цены по привилегированным акциям МГТС на 767%. После получения дополнительных данных по сделкам уже в понедельник будет приниматься решение о возобновлении торгов. Кстати, цена могла быть и гораздо выше, так как, судя по данным ММВБ, максимальная цена заявки на продажу находилась на уровне 23 тыс. руб.
Резкие, порой многократные взлеты котировок по отдельным акциям — не редкость для российских бирж. Так, три месяца назад били рекорды роста ценные бумаги "Иркута", чуть позже — акции "Якутскэнерго". Чуть менее динамично изменялись цены по акциям Михайловского ГОКа, РИТЭКа, "Дальсвязи". Однако таких фантастических прыжков зафиксировано еще не было. Да и торги по большинству из перечисленных акций не останавливали, так как они входили в разряд внесписочных бумаг.
Участники рынка сразу же отмели версию рыночного происхождения сделки. На такую величину ценные бумаги не могли отклониться ни при каких естественных обстоятельствах, тем более что в пятницу МГТС заявила о снижении чистой прибыли по итогам первого полугодия. Так что наиболее вероятными выглядели две версии: ошибка брокера либо целенаправленное манипулирование ценами.
"Это могла быть как и ошибка, так и специальное искажение цены,— полагает начальник московского представительства ИК 'Брокеркредитсервис' Максим Троценко.— Но в любом случае эти сделки повлекут за собой разбирательства со стороны ФСФР". Ошибка могла быть любая: вместо цены поставили объем заявки, спутали коды различных бумаг и т. д. Кстати, накануне по близкой цене (чуть более 11 тыс. руб.) закрылись торги по акциям Сбербанка, и трейдер мог перепутать коды бумаг (хотя, как ему это удалось, непонятно).
В пользу целенаправленной сделки говорят несколько косвенных данных. По малоликвидной ценной бумаге, по которой далеко не каждый день присутствуют котировки, было совершено две сделки по одной цене, и прошли они в то время, когда никто из участников не мог видеть их котировки. "Это напоминает переброску средств со счета одной брокерской компании на счет другой компании,— говорит ведущий аналитик ИГ 'Регион' Евгения Шаго,— причем, судя по незначительному объему сделок, их могли провести клиенты этих компаний. Для чего это делается? Возможно, для какой-либо оплаты со счетов другой компании. Ведь перевод денег в нормальном виде занимает несколько дней. В данном случае перевод мгновенный".
Кроме того, такая сделка могла быть проведена в интересах пайщиков каких-либо ПИФов либо участников рынка пенсионных накоплений. Префакции МГТС — одни из немногих малоликвидных бумаг, которые могут беспрепятственно покупать управляющие компании для своих клиентов. И не исключено, что один из таких клиентов мог просто поднять ее цену и, соответственно, стоимость пая, компенсировав на бумаге падение последних месяцев. И хотя, учитывая невысокую ликвидность данной бумаги, ее доля в портфеле вряд ли могла быть высокой, столь резкое изменение цены должно было принести заметный результат.
Однако директор одной из управляющих компаний заявил, что такая схема слишком сложна и не гарантирует результат. Ведь в первый час торгов могли быть проведены еще десять сделок, и тогда признаваемая котировка, по которой переоцениваются акции, была бы рыночной. Так что нельзя исключать и то, что это могла быть операция другого хозяйствующего субъекта — не профучастника рынка.
Вместе с тем ожидать аннулирования результатов сделки, судя по всему, весьма трудно. Это подтвердили и на ММВБ, и в ФСФР. Как заявил Алексей Герасюк, так как сделки были заключены без нарушения регламента, нет основания их отменять. Кроме того, по словам участников рынка, для признания сделок недействительными потребуется соглашение контрагентов об этом, чего добиться совсем непросто. Таким образом, и средневзвешенная, и рыночная или другие цены, рассчитанные по реальным сделкам, останутся на высоком уровне, влияя на показатели портфелей.
Аналогичная ситуация, которая привлекала довольно острое внимание, случилась в середине сентября прошлого года на бирже РТС (см. Ъ от 19 сентября 2003 года). Тогда ИК "ФОНМИ и К°" совершила сделку с акциями "Норильского никеля" почти в два раза дешевле, чем они стоили на бирже в этот момент. Несмотря на то что объем сделки был незначителен, это привело к провалу индекса РТС более чем на 4%. На этот раз таких заметных изменений индексов не последовало, так как привилегированные акции МГТС не входят в состав индекса ММВБ. Однако и тогда сделка не была отменена, а инвесткомпания только получила официальное замечание от биржи.
ДМИТРИЙ Ъ-ЛАДЫГИН