Вчера были обнародованы условия слияния ОАО «АВИСМА» и ОАО «Верхне-Салдинское металлургическое производственное объединение» (ВСМПО). Предполагается, что оно пройдет в форме присоединения «АВИСМЫ» к ВСМПО и уже осенью титановый холдинг будет реорганизован в ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА». Владельцам акций «АВИСМЫ» предложено заменить их акции на ценные бумаги ВСМПО или выкупить. Аналитики полагают, что условия слияния выгодны мажоритарным акционерам и владельцу «Реновы» Виктору Вексельбергу, который может выгодно продать свой пакет иностранному инвестору.
Информация о предстоящем объединении ВСМПО и «АВИСМЫ» появилась на фондовом рынке в начале этого года. В марте по итогам торгов в РТС стоимость покупки акций «АВИСМЫ» выросла более чем в два раза: с $70 до $150 за обыкновенные и с $35 до $92 за привилегированные акции. В мае председатель совета директоров ВСМПО Вячеслав Брешт заявил, что к концу 2004 года титановая корпорация должна перейти на единую акцию. Была создана объединенная рабочая группа, которая начала готовить механизмы слияния.
Вчера советы директоров ВСМПО и «АВИСМЫ» утвердили параметры предстоящего объединения. На основании заключения независимого оценщика, ООО «Росэкспертиза», коэффициент конвертации для обыкновенных акций установлен 1 к 2 (одну обыкновенную акцию «АВИСМЫ» можно будет обменять на 2 акции ВСМПО), а для привилегированных – 1 к 1. В процессе слияния ВСМПО выпустит 1,3 млн акций.
Несогласные с объединением акционеры смогут продать компании свои бумаги. Цена выкупа за акцию «АВИСМЫ» назначена в 2137 рублей за привилегированную и 4253 рубля за обыкновенную акцию.
«Для владельцев акций «АВИСМЫ», особенно привилегированных, предложены очень хорошие условия. Неплохая цена и для «префов», хотя их владельцы ранее могли рассчитывать на больший доход», – полагает аналитик инвестиционно-финансовой компании «Метрополь» Денис Нуштаев.
Портфельный управляющий «Пермской фондовой компании» Андрей Сумливый считает, что цена выкупа акций «АВИСМЫ», по версии компании, оказалась даже выше, чем сложилась на РТС за последний месяц. «При желании на этом можно заработать. Обыкновенные акции «АВИСМЫ» уже несколько месяцев торговались на РТС в два раза дороже ВСМПО, но мы не ожидали, что акции «АВИСМЫ» будут конвертироваться по-разному», – сказал господин Сумливый.
По мнению представителя миноритариев – гендиректора пермской инвестиционной компании «Витус» Алексея Чернова («Витусу» принадлежит 3% привилегированных акций «Ависмы»), объявленные коэффициенты конвертации объективны. «Если смотреть по рынку, обмен правильный, он отражает сегодняшнюю ситуацию на «АВИСМЕ». Но такое положение компании было спровоцировано деятельностью ВСМПО по отношению к «АВИСМЕ», которое постепенно вывело активы из компании», – говорит господин Чернов. По его словам, сейчас акции ВСМПО стоят около $72, АВИСМЫ – около $140, хотя еще весной стоимость последних доходила до $200.
Аналитики едины во мнении, что от слияния больше всех выигрывают мажоритарные акционеры и «Ренова», которая сейчас владеет акциями и «АВИСМЫ», и «ВСМПО». Денис Нуштаев из «Метрополя» предполагает, что в результате компания господина Вексельберга сохранит свою долю в объединенной компании, которая может составить около 13%. По его словам, возможно, условия слияния были им и пролоббированы. Хотя господин Нуштаев сомневается в том, что «Ренове» нужен этот пакет, и предполагает, что, скорее всего, компания продаст его стратегическому иностранному инвестору. «Господин Вексельберг умеет покупать не только яйца», – заметил аналитик.
Решения о реорганизации должны принять 21 сентября внеочередные собрания акционеров обеих компаний.
НАДЕЖДА ЕМЕЛЬЯНОВА