Ничто не вечно, но есть исключения

Столетний юбилей компаниям позволяют отпраздновать политики, а не инновации

Экономисты университета Purdue в США исследовали на большой выборке один из базовых для корпоративного мира вопросов о долгосрочной судьбе компаний. Хотя механизмы «творческого разрушения», описанные в начале XX века Йозефом Шумпетером, работают, и старые компании вытесняются новыми, исключения практически во всех экономиках постоянны, занимают значимое место и к началу XXI века становятся все более распространенными. Вопреки привычным в XX веке идеям, роль инноваций в сохранении «столетними» компаниями места на рынке невелика — долгожительство в корпоративном мире скорее определяется политическими связями корпораций.

Фото: Denis Balibouse / Reuters

Фото: Denis Balibouse / Reuters

Мара Фаччио и Джон Макконел из бизнес-школы Krannert университета Purdue в США в препринте работы в серии публикаций ассоциации NBER представили новый и довольно необычный взгляд на проблему, которую сформулировал около ста лет назад экономист Йозеф Шумпетер. В рамках теории предпринимательства он прокламировал встроенный в рыночную экономику механизм «творческого разрушения». Шумпетер констатировал, что для большинства крупнейших компаний в мире срок существования конечен: новые некрупные инновационные фирмы легко «выбивают» их с рынка. Бывают и исключения, отмечал он,— часть «старых» компаний способна поддерживать внутри себя инновационную культуру, однако такие исключения редки, предполагал Шумпетер.

Почти одновременно с ним юрист Луи Брандейс предположил, что причиной приобретения компаниями статуса «исключения-долгожителя» является механизм «пересечения» советов директоров и акционеров (своеобразной сети «владения всех всеми»).

Еще через полвека Джордж Стиглер реанимировал старую теорию репортера-расследователя Линкольна Стеффенса о том, что таким компаниям позволяет существовать десятилетиями тесная связь с политическими кругами.

Вопрос о том, являются ли «столетние» фирмы исключением из «творческого разрушения», важен в том числе после работ ряда экономистов 2000-х, считающих этот процесс одним из ключевых для экономического роста.

Фаччио и Макконел исследовали данные, позволяющие предположить причины сохранения старыми компаниями позиций на рынках в 75 крупнейших странах мира, по десятилетиям — на основании рейтингов топ-20 компаний в каждой из стран. Такие структуры, как AT&T, National Bank of Egypt, Nestle, Paribas, Siemens, Tata, сохраняющие ключевые позиции в экономиках более столетия, оказались не то чтобы исключениями: из 1115 крупнейших компаний государств мира в 1910 году к настоящему времени 152 остаются в топ-20 крупнейших компаний своих стран. 184 компании, «бывшие в топе», ликвидированы, 399 — сохраняются на рынке в том или ином виде, но уже не в статусе крупнейших. Наконец, точную судьбу 380 бывших гигантов определить и классифицировать не удается, достаточно часто они участвуют в сложных сделках M&A, теряя корпоративные имена.

Работа показывает при этом, что с 1980-х годов число «исключений-долгожителей», увеличивавшееся и ранее (с примерно 16% в начале XX века до 44% в отдельных странах в начале нынешнего), росло особенно быстро — в будущем эти «исключения» вполне в состоянии стать правилами.

Работа довольно подробно исследует все допущения о том, что именно позволяет «старым гигантам» удерживать положение. Фаччио и Макконел констатируют: статистика показывает, что правы Стеффенс и Стиглер, гипотеза Брандейса, работавшая для экономики США в начале XX века, скорее опровергается, дело в политических связях таких компаний.

Впрочем, отвергнуть исходную гипотезу Шумпетера об инновационном потенциале «старых гигантов» нельзя — долгожительство коррелирует с признаками внутрикорпоративной инновационности, но слабее, чем качество политических связей: политика в первую очередь позволяет решать таким компаниям проблемы агрессивного госрегулирования, сокращающего их возможности. А вот предположение Шумпетера о том, что «гигантов» вытесняют с рынка малые инновационные компании, уже в середине XX века стало терять актуальность: с нарастающей эффективностью оккупируют страновые топ-20 и вытесняют из них «стариков» в основном не они, а такие же старые компании меньшего размера — они умеют дождаться своего времени.

Дмитрий Бутрин

Картина дня

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...