Курс доллара. Прогноз на 23–27 марта

Рубль несколько стабилизировался на уровне 77–82 руб. к доллару после того, как нефть остановила снижение, а на мировых рынках появились признаки нормализации долларовой ликвидности. Действия ЦБ РФ не преподнесли сюрпризов и не оказали влияния на валютное позиционирование. Все внимание рынка приковано к глобальному поведению доллара после того, как ставка ФРС стала нулевой. На следующей неделе мы ожидаем продолжение торгов с высокой волатильностью, предполагаем диапазон 75–82 руб. за доллар.

Главным позитивом для обменных курсов рубля служат итоги заседания ЦБ РФ. Отсутствие факта повышения размера ключевой ставки должно в итоге стать фактором поддержки российской валюты. Отсутствие смягчения, на которое, вероятно, рассчитывали инвесторы, не может служить негативным моментом, поскольку ЦБ РФ предложил достаточно стабилизирующих для снижения рисков в банковском сегменте и на финансовых рынках. Не стоит забывать и о начале активной фазы налогового периода. Объемы платежей в марте существенно выше февральских значений из-за особенностей уплаты налога на прибыль. Если курс рубля удастся стабилизировать, то экспортеры могут активизироваться на рынке, дополнив предложение валюты со стороны ЦБ.

В завершение недели рублю удается удерживаться на уровнях ниже 80 руб./$. Восстановление нефтяных цен в диапазоне $27–30 стало основным фактором поддержки рублевой валюты. Итоги заседания ЦБ РФ и сохранение ключевой ставки на уровне 6% оказали достаточно ограниченное воздействие на динамику российских рынков. Ожидаем, что в перспективе недели курс рубля будет формироваться в диапазоне 78–82 руб. за доллар. С одной стороны, поддержка рубля со стороны ЦБ РФ будет возрастать, регулятор наращивает объемы продаж валюты. С другой стороны, рынки, на наш взгляд, остаются в процессе поиска дна — снижение котировок может продолжиться, в том числе нефть может вернуться на $25 и ниже. В этом случае давление на рублевую валюту усилится.

Основное влияние на рубль по-прежнему будет оказывать внешний фон. С учетом того что ситуация с коронавирусом не улучшается и на рынках продолжается уход инвесторов из рисковых активов, маловероятно, что рубль сможет заметно укрепиться. Локальную поддержку российской валюте окажут действия Банка России по продаже долларов США на внутреннем рынке. Цены на нефть марки Brent скорректировались вверх на фоне заявлений президента США Дональда Трампа о сокращении добычи в Пермском бассейне, однако волатильность на сырьевом рынке сохраняется. В целом пока эпидемиологическая ситуация продолжит влиять на логистику и экономическую активность, валюты развивающихся стран, в том числе российский рубль, будут находиться под давлением. С учетом этого мы ожидаем курс пары на уровне 77–82 руб. за доллар США.

На стоимость национальной валюты будут по-прежнему влиять настроения на глобальных рынках, обусловленные развитием ситуации с коронавирусом, и стоимостью нефти. Цены на нефть немного скорректировались с самых низких значений на фоне начала покупок США нефти в стратегические запасы, а также комментариев Дональда Трампа о намерениях в случае осложнения ситуации вмешаться в ценовую войну, развязанную на рынке нефти Саудовской Аравией после прекращения действий договоренностей по ОПЕК+. Поддержкой рублю выступают с 19 марта операции по продаже валюты из ФНБ в рамках сделки по передаче контрольного пакета акций Сбербанка. Решение ЦБ РФ оставить ключевую ставку без изменений на уровне 6% положительно скажется на стабильности финансовых рынков.