Китайская экономика пока далека от перехода к внутреннему спросу в качестве главного источника роста — как и от отказа от избыточных инвестиций в инфраструктуру, и от снижения социального неравенства в стране, сказано в рабочем докладе Международного валютного фонда (МВФ). Перебалансировка показателей, по мнению фонда, происходит, но весьма неравномерно. Ухудшение условий торговли приведет к сокращению вклада чистого экспорта в ВВП страны, а главной проблемой на внутреннем рынке останется растущая долговая нагрузка, предупреждают эксперты.
Фото: Reuters
Несмотря на объявленные ранее властями КНР планы по переориентации китайской экономики на внутренний спрос как на более устойчивый источник роста, в 2017 году его доля в ВВП страны вернулась примерно к уровню 2015-го (58,8% и 59,7% соответственно) после всплеска в 2016 году до 66,5%. «Перебалансировка китайской экономики замедлилась в прошлом году. В частности, внешний спрос вновь стал важным драйвером ее реального роста, его вклад составил 0,6 процентного пункта — это максимум со времени кризиса 2008–2009 годов (вклад потребления составил 4 процентных пункта, инвестиций — 2,2 процентного пункта)»,— отмечают авторы рабочего доклада МВФ о реализации реформ в стране.
Реальный экспорт в КНР в прошлом году вырос на 9,2%, импорт — на 6,9% (против 0,4% и 2,5% в 2015–2016 годах). Рост инвестиций был слабым, и при этом главным источником вложений в основной капитал остались инвестиции в инфраструктуру (28% от общего объема против 23% в 2011-м). В итоге их доля сократилась в прошлом году до 32,1% (в 2016-м было 43,1% — тогда чистый экспорт оказал отрицательный вклад в 9,6%). Существенное влияние оказали и экологические ограничения — доля угля в энергобалансе снизилась с 67% до 60%, в районе Пекина последняя крупная угольная станция закрыта в марте 2017-го.
Еще одной объявленной целью властей КНР было снижение неравенства — правительство существенно нарастило программы по борьбе с бедностью, но расхождение в доходах остается крайне высоким (коэффициент Джини в прошлом году вырос до 0,467, что недалеко от пика в 0,491 в 2008-м). Среди причин высокого неравенства авторы доклада указывают, в частности, нехватку «покрытия» городских мигрантов образованием и медицинскими услугами. Разница в доходах в городах и сельской местности перестала сокращаться еще в 2013-м и с тех пор почти не меняется. Объем трудовых доходов к ВВП в прошлом году незначительно снизился после роста на протяжении нескольких лет, растет и разрыв в подушевом ВВП между более богатыми регионами юго-востока и более бедными северными и западными территориями страны.
В дальнейшем перебалансировка внешнего спроса продолжится — по прогнозу исследователей, вклад чистого экспорта в ближайшие пять лет будет отрицательным, а профицит текущего счета будет последовательно снижаться. Что касается внутреннего спроса, то потребление и сектор услуг будут важными драйверами роста, но основным препятствием останется высокий уровень долговой нагрузки — объем кредитования к ВВП продолжит расти, долговое бремя нефинансового частного сектора вырастет с 250% ВВП в 2017-м до более чем 280% ВВП в 2023-м. Маловероятным остается и прогресс по части сокращения неравенства — применение новых технологий расширит доступ населения к финансовым услугам и цепям поставок, однако грозит сокращением занятости низкоквалифицированных работников.
