Биржа ввела новую опцию на срочном рынке — с этой недели все опционные контракты будут исполняться автоматически. Это значит, что инвесторам не придется "в ручном режиме" следить за наступлением условий, выгодных для исполнения контракта. До сих пор недополученная выгода отдельных забывчивых держателей опционов могла исчисляться миллионами рублей.
Фото: Юрий Мартьянов, Коммерсантъ / купить фото
На Московской бирже запущен новый сервис для участников срочного рынка — автоматическая экспирация (исполнение) опционных контрактов. Ближайшая экспирация по новым правилам пройдет 14 апреля на опционах на фьючерсы на акции российских эмитентов. "Новый порядок устранит риски, связанные с несвоевременной подачей заявления на исполнение опционов, а также снизит издержки участников торгов",— отмечает управляющий директор по срочному рынку Московской биржи Кирилл Пестов.
Суть проблемы, которую в настоящий момент устраняет Московская биржа, такова. Опцион — производный инструмент, который позволяет приобрести или продать базовый актив в течение определенного срока по зафиксированной заранее цене. Держатель опционного контракта получает премию, если исполняет контракт при наступлении выгодных условий (когда цена базового актива достигает определенной цены). Для держателя опциона важно не пропустить этот момент. До сих пор для того, чтобы исполнить опцион, который уже вошел в зону прибыльности, было необходимо в день его исполнения подать заявку в "ручном режиме". Теперь это будет происходить автоматически.
По приблизительным оценкам Московской биржи, около 1% опционов, вошедших в "зону прибыльности", до сих пор не исполнялись по причине забывчивости инвесторов. "Люди теряли большие деньги, так как забыли подать заявку брокеру или были не на связи и брокеры не могли до них дозвониться. В какой-то момент число связанных с этим проблем превысило критическую точку",— отмечает глава интернет-трейдинга компании БКС Павел Сороковой. По словам эксперта, нововведение биржи особенно важно для неквалифицированных инвесторов, которые не до конца изучили правила исполнения отдельных инструментов на срочном рынке. "Недополученная выгода у физлиц в отдельных случаях исчислялась миллионами рублей",— добавляет источник "Ъ" в брокерской компании.
Теоретически брокерские компании могли бы и сами предлагать клиентам сервис автоматической экспирации опционов. И в компаниях, ориентированных на работу с квалифицированными инвесторами, так и делали. "Брокеры и раньше могли через биржевой функционал выставить правило автоматической экспирации опциона, вошедшего в зону прибыльности. У "Ай-Ти Инвест" это всегда существовало — опцион исполнялся, как только цена шла в пользу клиента минимум на 0,1%",— говорит глава интернет-трейдинга "Ай-Ти Инвест" Артем Володин. Однако брокеры, работающие с более массовым клиентским сегментом, этого не делали. "Мы не вводили собственные правила автоматической экспирации, так как это сопряжено с дополнительным риском для брокера. Нам было важно, чтобы биржа сделала автоматическую экспирацию массовым, а не дополнительным сервисом",— признает господин Сороковой.
По словам господина Пестова, практика автоматической экспирации опционов существует на срочных площадках развитых стран уже много лет, поэтому Московской бирже пришлось догонять западных коллег. "Проект получился достаточно сложный, так как он предполагал изменение алгоритма исполнения опционов",— пояснил Кирилл Пестов. Однако биржа не будет взимать дополнительную комиссию за нововведение.