Правила игры

выставляет независимый эксперт Дмитрий Тратас

Фото: Дмитрий Лебедев, Коммерсантъ

Наконец это произошло. Европейский центробанк, последние полгода занимавшийся словесными интервенциями, начал действовать. Понижены сразу три ставки: рефинансирования — с 0,25% до 0,15%, по маржинальным кредитам — с 0,75% до 0,4%, по депозитам — до минус 0,1%. Последнее решение самое важное: впервые депозитная ставка в одном из трех крупнейших мировых центробанков будет отрицательной. Раньше в порядке эксперимента отрицательную ставку пробовали центробанки Швеции и Дании, а также отдельные коммерческие банки. И всегда это были краткосрочные меры, а Марио Драги дал понять, что вводит такую ставку надолго.

В результате банки, которые предпочитают держать свои деньги на депозитах в ЕЦБ, получат обратно меньше денег, чем положили, и тем меньше, чем больше срок депозита. Это будет как некий штраф для банков и намек на то, чтобы они вкладывали свои деньги в экономику. Согласно замыслу главы ЕЦБ Марио Драги, данная мера к тому же отведет угрозу дефляции, ведь индекс потребительских цен в еврозоне упал до рекордных 0,5%.

С одной стороны, можно критиковать руководство ЕЦБ за долгое бездействие — США и Япония уже сворачивают свои программы экономической помощи, в то время как еврозона продолжает их расширять. С другой стороны, в США, например, за время кризиса так и не было ни реформы рынка труда, ни серьезных изменений налоговой политики. В еврозоне же — в Португалии, Греции, Ирландии — введена жесткая экономия: сокращение дефицита бюджета, урезание фонда заработной платы правительственным чиновникам и другие структурные реформы. Поэтому ЕЦБ, скорее всего, просто был вынужден держать паузу, чтобы перемены начали оказывать свое влияние.

Участники рынка весьма своеобразно оценили решение монетарных властей. Сначала напуганные снижением ставки и заявлениями о том, что принимаемые меры будут долгосрочными, трейдеры принялись активно продавать евро, что привело к падению курса евро более чем на 1% относительно всех мировых валют. Но потом, видимо, решив, что дальнейшего движения вниз не будет, участники рынка приступили к фиксации прибыли, и курс вернулся на прежние позиции.

Возможно, трейдеры поторопились фиксировать прибыль. Ведь никто сейчас не может просчитать, какие будут последствия у отрицательной ставки по депозитам, если свои сбережения в банках начнут терять европейские потребители.

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...