Рынок государственных ценных бумаг

       На состоявшемся вчера аукционе размещались трехмесячные облигации 70-й серии и шестимесячные 48-й серии. Перед размещением было произведено погашение 23-го выпуска ГКО на сумму 6,75 трлн рублей.
       По итогам аукциона доходность превысила уровень вторичных торгов. И если по размещенным первыми облигациям 70-й серии доходность оказалась лишь незначительно выше среднерыночной (на 1 процентный пункт), то доходность ГКО 48-й серии вплотную приблизилась к психологически важному уровню 80% годовых, т. е. к ставке рефинансирования Центрального банка. Судя по всему, ЦБ стремится не допустить превышения этого значения (по крайней мере на аукционах). При этом пока не удается привлечь значительные средства от нерезидентов, которым по итогам погашения было выплачено около 2 трлн рублей. Дилеров же беспокоит появившаяся информация о возможном обложении налогами в 1997 году доходов от операций с государственными ценными бумагами, под которое, естественно, попадают и размещенные вчера выпуски ГКО.
       Ближайшие вторичные торги, по мнению трейдеров, скорее всего приведут к некоторому снижению уровня доходности, в первую очередь по "длинной" 48-й серии. Все будет зависеть от количества средств, зарезервированных на начало дня в торговой системе. По итогам же аукциона на ММВБ оставалось около 2 трлн рублей свободных средств.
       Рынок валютных облигаций после двух недель очень вялой торговли несколько оживился. Некоторым поводом для этого явилась информация о повышении котировок американских казначейских облигаций. На этом фоне котировки российских облигаций также повысились в цене: по 4-му траншу — на 0,65%, по 5-му — на 0,5%. В меньшей степени подорожали "вэбовки" 3-го транша (на 0,3% номинала), однако торговли по ним не велось — дилеры просто увеличивали цены. В то же время трейдеры считают, что вчерашний рост цен в большей степени был вызван спекулятивной игрой — в условиях "узкого" рынка достаточно небольших объемов средств (около двух десятков миллионов долларов), чтобы сдвинуть рынок. В этом смысле показателен 3-й транш, более "тяжелый" по сравнению с остальными, по которому реальных сделок вчера как раз и не происходило.