Вчера торговля гособлигациями на ММВБ заметно оживилась. На начало дня в Торговой системе биржи было задепонировано около 4 трлн рублей, однако оборот по ценным бумагам был явно занижен — около 3,5 трлн рублей. Объяснение достаточно простое. Дилеры, как и на предыдущей неделе, при подготовке к аукциону предпочитали держать средства в живых деньгах. Вызвано это тем, что погашаемый сегодня 22-й выпуск ГКО в значительной степени сконцентрирован у Сбербанка и нерезидентов — пакет последних оценивается почти в 2,5 трлн рублей. Поэтому для выполнения своих обязательств, особенно первичным дилерам, приходится заводить на биржу свободные средства в больших количествах. Как ожидают дилеры, на предстоящем аукционе доходность по трехмесячным бумагам будет установлена "по рынку" — около 62% годовых, по шестимесячному 46-му выпуску — 75% годовых и ниже. Кроме того, может повториться ситуация прошлого аукциона, когда 75% размещенной эмиссии составили неконкурентные заявки.
На самих торгах дилеры достаточно активно скупали самые длинные ГКО — 40-45-го выпусков. Как следствие, их доходность снизилась на 2-3,5 пункта. Пользовались популярностью и облигации федерального займа, особенно 5-й и 6-й серий, оборот по которым приблизился к 300 млрд рублей. Напротив, облигации коротких выпусков трейдеры предпочитали продавать — их котировки снизились на 0,2-0,6% от номинала. Таким образом, явно проявляется тенденция к выравниванию доходности по выпускам с разным сроком обращения, что свидетельствует о сохраняющейся неопределенности дальнейшего движения котировок. По словам трейдеров, в настоящее время участники рынка в одинаковой степени готовы как к росту котировок, так и к их падению. И сегодняшний аукцион во многом определит это направление.
После снижения в понедельник котировок валютных облигаций вчера они уже вернулись на прежний уровень. И дилеры ждут только повода, чтобы вновь начать игру на повышение.