восхищают Дмитрия Бутрина, завотделом экономической политики
Фото: Денис Вышинский, Коммерсантъ / купить фото
О том, на что надеются рынки, мы пишем относительно нечасто — эти надежды довольно редко могут быть выражены в цифрах, они редко конкретизируются в событиях, наконец, там, где все остальные надеются, коммерсант планирует. Впрочем, есть сфера, в которой даже трезвым людям нельзя без надежды,— это макроэкономические прогнозы. Но и в этой сфере надежда, строящаяся обычно на "простых закономерностях", должна уступать место расчету, в котором все непросто.
Так, остановка работы американского федерального правительства в сентябре 2013 года породила в кругах тех, кому интерес к устройству мировых финансов не оплачивается, ровно такую слабую надежду: возможно, проблемы экономики США все-таки привлекут внимание инвесторов к развивающимся рынкам? В конце концов, есть две страны. В одной на госучреждениях висит табличка "Закрыто в связи с отсутствием бюджета", бешеная конкуренция в любом секторе рынка, думать, что еще такого построить, нужно годы. Во второй, куда ни плюнь, везде открытое госучреждение, почти все, что можно придумать, отсутствует, и это можно построить без всякой конкуренции. Если в США обострились проблемы, то почему бы не вкладывать эти деньги в Россию, ЮАР, Бразилию, Индонезию?
Первого октября в широком смысле правительство США ушло в неоплачиваемый отпуск, и клинч между администрацией Барака Обамы и республиканцами в Конгрессе немедленно повысил риски не только в финансовой системе США, но и во всем мире. Мировые рынки в случае таких довольно неприятных событий ведут себя предсказуемо: "бегство от риска" требует от них роста привлекательности качественных активов. То есть американских: в течение уже первых суток спрос на вторичном рынке на облигации Минфина США, отправленного в неоплачиваемый отпуск из-за невозможности размещать новые облигации, вырос.
Через какое-то время, вероятно, мы увидим некоторый всплеск притока капитала в США. Парадоксально, но, если бы США немедля решили все свои проблемы, эффект был бы первое время абсолютно тот же самый — приток капитала в США и в целом в долларовые активы. Выигрывать равно и на экономических проблемах, и на их разрешении — да хотя бы ради этого стоит быть настоящим мировым финансовым центром.