Высокие процентные ставки и рост активности на долговом рынке позволили Московской бирже резко увеличить доходы. Во втором квартале 2013 года чистая прибыль биржи выросла почти в 1,6 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В этом есть и немалая заслуга Центрального банка, который обеспечивает потребности банковской системы в заемных средствах через операции репо, проводимые на Московской бирже.
Фото: Дмитрий Духанин, Коммерсантъ / купить фото
Московская биржа отчиталась по итогам второго квартала по МСФО. Операционные доходы выросли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 21%, до 6,3 млрд руб. Одновременно бирже удалось сократить операционные расходы (на 0,4%, до 2,17 млрд руб.), в основном за счет снижения затрат на аренду и содержание офисных помещений. Расходы на персонал увеличились тем не менее на 6,2%, до 1,04 млрд руб. В результате чистая прибыль компании за отчетный период выросла в 1,57 раза, до 3,3 млрд руб.
Общий положительный результат был достигнут во многом благодаря росту комиссионных доходов на денежном (+38,1%, до 0,67 млрд руб.), срочном (+37,8%, до 0,47 млрд руб.) и валютном (+23,3%, до 0,64 млрд руб.) рынках. Рост дохода на фондовом рынке был скромнее — всего 11,9% (до 0,74 млрд руб.). При этом увеличение доходов определялось ростом операций с инструментами долгового рынка. В частности, на фондовом рынке снижение объема операций с акциями (на 31%) компенсировалось ростом объемов операций с облигациями (на 87%). Объем торгов на валютном спот-рынке сохранился на уровне второго квартала 2012 года, тогда как объем торгов валютными свопами вырос почти в два раза. Объем операций репо на денежном рынке вырос на 30%. При этом более 60% денежного рынка приходятся на операции репо с ЦБ и депозитными операциями со средствами бюджета. Высокий уровень процентных ставок стимулировал активность участников рынка, признают на бирже, в том числе и ЦБ.
По мнению участников рынка, возможное снижение ставок на рынке приведет к перераспределению доходов биржи. По словам старшего аналитика "Атон-Менеджмента" Дмитрия Голубовского, если ставки упадут, "рост фондового рынка скомпенсирует снижение доходов от операций на денежном рынке, если оно вообще будет на фоне увеличения притока ликвидности на биржу". Управляющий директор Rye, Man & Gor Securities Кирилл Мальцев отмечает, что за последние полтора года доля доходов от торговли акциями постепенно снижалась с 24% в первом квартале 2012 года до 11% во втором квартале 2013 года, а доля доходов от денежного рынка выросла за этот период с 10% до 20%.
Помимо комиссионных росли и процентные доходы (на 24,3%, до 2,99 млрд руб.). Как поясняют на бирже, это связано с увеличением объема инвестиционного портфеля (358 млрд руб. в среднем за квартал) и высокими процентными ставками. Ставки действительно были высокие: по депозитам overnight в ЦБ — 4,5% годовых, по кредитам overnight на рынке МБК — от 5% до 6% годовых. Исходя из таких ставок, инвестиционный портфель мог принести бирже около 4,5 млрд руб. за квартал. Как пояснил финансовый директор Московской биржи Евгений Фетисов, биржа проводит консервативную политику размещения средств. И часть из них размещена на счетах в ЦБ под нулевую ставку. В результате эффективная ставка размещения активов составила во втором квартале 3,3% годовых. Как отмечает гендиректор БД "Открытие" Валерия Авксентьева, биржа инвестирует львиную долю средств в краткосрочные ликвидные инструменты, "которые традиционно низкодоходны и малочувствительны к волатильности рыночных ставок".
Первая реакция инвесторов на публикацию отчетности была консервативной: в начале торгов акции биржи выросли в цене в пределах 1%. Однако во второй половине дня акции скачкообразно прибавили в цене еще 4%. По итогам дня котировки остановились на отметке 60,48 руб., что всего на 2,7% выше закрытия среды. Как отмечает Валерия Авксентьева, акции Московской биржи остаются не самым ликвидным инструментом и "при появлении на рынке крупных покупателей или продавцов возможны довольно сильные движения котировок". Объем торгов в основном режиме едва превысил 103 млн руб., тогда как общий объем торгов акциями на Московской бирже составил около 19 млрд руб.