Игра на удержание счета

       Поздно пить боржоми. Видимо, так рассудили участники нашего конкурса на прошлой неделе и — не стали продавать акции после почти 20-процентного падения их котировок.

       Действительно, тем, кто не успел продать акции в прошлые понедельник, вторник или среду, в последние два дня недели избавляться от них уже не имело смысла. Многие портфельные менеджеры смирились с новым кризисом на рынке и оставили акции в своих портфелях в надежде хотя бы на незначительную коррекцию цен. Например, лидер нашего конкурса Олег Алимов в прошлую среду приобрел акции именно в расчете на то, что их котировки после обвального падения все-таки смогут вырасти.
       Впрочем, накануне он и другие лидеры конкурса так же оперативно избавлялись от акций. Еще бы: задержка на один день стоила в среднем участнику конкурса 250-300 тыс. рублей. И незамедлительно после начала падения цен самые расторопные составляли новую структуру фондового портфеля. Что же было в их портфелях? Да ничего особенного — гособлигации и валюта.
       С облигациями все понятно — сейчас цены практически всех серий ГКО держатся на очень привлекательном уровне. А вот по иностранным валютам мнения менеджеров разделились. Трое из восьми, купивших валюту, приобрели немецкие марки, один — французские франки, остальные ограничились долларами. Но очевидно, что выход на финишную прямую евро или, что более вероятно, начатая Джорджом Соросом масштабная игра в пользу немецкой марки изменили предпочтения наших портфельных менеджеров. И, к сожалению, не в пользу российских активов.
       
ВАДИМ АРСЕНЬЕВ
       
       Текущий рейтинг портфельных менеджеров
       

Место	Менеджер	Банк/компания	Город	Стоимость портфеля на 12.03. 98, тыс. руб.	Прирост с 5.03.98 по 12.03.98		Прирост с 22.01. 98 по 12.03.98
					тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
1	Олег Алимов	"Евроинвест"	Москва	6731,92	-208,61	-3,01	1731,92	34,64
2	Михаил Цветков	"Росинвест"	Саратов	6584,56	-277,10	-4,04	1584,56	31,69
3	Алексей Скородумов	"Держава"	Москва	6475,77	9,15	0,14	1475,77	29,52
4	Александр Гулый	"Ромекс-Инвест"	Москва	6463,68	891,67	16,00	1463,68	29,27
5	Александр Пчелинцев	"Альфа-Капитал"	Москва	6261,95	-15,78	-0,25	1261,95	25,24
6	Игорь Пикаев	"Синекс-брокер"	Москва	6260,41	-611,67	-8,90	1260,41	25,21
7	Дмитрий Авксентьев	"Эльбрус"	Москва	6043,91	-78,01	-1,27	1043,91	20,88
8	Александр	"Баксон-Инвест"	Новосибирск	5667,35	-327,53	-5,46	667,35	13,35
	Пчельников
9	Александр Калин	"Алор-Инвест"	Москва	5638,08	-385,52	-6,40	638,08	12,76
10	Александр Хевелев	"Контраст"	Ростов-на-Дону	5617,73	-33,16	-0,59	617,73	12,35
11	Илья Корбашов	"Центрокредит"	Москва	5611,28	-102,72	-1,80	611,28	12,23
12	Валерий Смирнов	"Эста Корп."	Москва	5522,45	-585,97	-9,59	522,45	10,45
13	Ангелика Генкель	"Веди" (по поручению	Москва	5498,98	-159,12	-2,81	498,98	9,98
		Диалог-Банка)
14	Михаил Аристакесян	"Интраст"	Москва	5466,58	-17,14	-0,31	466,58	9,33
15	Алексей Купцов	"Джи Ай Ди Инвест"	Саратов	5461,25	-801,01	-12,79	461,25	9,22
16	Тимур Султан-Заде	Галабанк	Москва	5454,79	-507,65	-8,51	454,79	9,10
	Рынок облигаций в			5434,27	-32,25	-0,59	434,27	8,69
	среднем
17	Татьяна Брагина	"Еврофинанс-1"	Москва	5310,12	-347,14	-6,14	310,12	6,20
18	Михаил Догадушкин	"ВЭО-Инвест"	Москва	5286,61	-451,33	-7,87	286,61	5,73
19	Алексей Енгалычев	"ОРГ-Капитал"	Москва	5166,12	-184,34	-3,45	166,12	3,32
20	Андрей Чернев	"Фарко"	Москва	5155,62	-272,16	-5,01	155,62	3,11
21	Алексей Кудрявцев	"Ленстройматериалы"	Санкт-Петербург	5153,95	-393,62	-7,10	153,95	3,08
22	Олег Островский	"Дженерал Секьюритиз"	Москва	5130,59	-276,03	-5,11	130,59	2,61
23	Игорь Бабарыко	"Отраслевой фондовый	Санкт-Петербург	5122,90	-608,87	-10,62	122,90	2,46
		центр"
24	Анна Далькарова	"Гранит"	Москва	5112,68	-584,14	-10,25	112,68	2,25
25	Владимир Овцын	"УТК-Брок Инвест"	Екатеринбург	5107,72	-151,82	-2,89	107,72	2,15
26	Сергей Богатырев	"Аналайз"	Москва	5104,62	0,00	0,00	104,62	2,09
27	Александр Чижов	"Индекс ХХ"	Москва	5081,62	-683,78	-11,86	81,62	1,63
28	Асхат Сагдиев	"Евразия-Центр"	Москва	5006,50	-154,31	-2,99	6,50	0,13
29	Рустам Саидмурсалов	"Угра-СМ"	Москва	4984,52	-206,94	-3,99	-15,48	-0,31
30	Надежда Перехватова	"Доходный дом"	Саратов	4935,68	-577,06	-10,47	-64,32	-1,29
31	Виктория Салагина	"Зеленый мыс"	Москва	4935,61	-119,31	-2,36	-64,39	-1,29
32	Максим Вдовин	Обибанк	Москва	4930,42	-641,75	-11,52	-69,58	-1,39
33	Александр Брыкин	"Лэнд"	Новосибирск	4926,78	-247,39	-4,78	-73,22	-1,46
34	Фролов Алексей	"Балтийский капитал"	Санкт-Петербург	4898,03	-641,39	-11,58	-101,97	-2,04
35	Алексей Александров	"Диамант"	Москва	4883,18	-579,04	-10,60	-116,82	-2,34
36	Чернышев Валерий	"Рабиком"	Челябинск	4879,29	-445,12	-8,36	-120,71	-2,41
37	Надежда Дудырева	"Ермак"	Пермь	4871,94	-215,62	-4,24	-128,06	-2,56
38	Егор Денисов	Пионербанк	Москва	4825,58	-32,08	-2,66	-174,42	-3,49
39	Евгений Инякин	"Регион-ТЭК"	Оренбург	4815,74	-587,71	-10,88	-184,26	-3,69
40	Сергей Пташкин	"Вимком-Инвест"	Москва	4700,62	-441,35	-8,58	-299,38	-5,99
41	Сергей Бобылев	"Промис"	Саратов	4676,95	-581,45	-11,06	-323,05	-6,46
42	Юрий Ветхов	Автобанк	Москва	4675,00	-747,84	-13,79	-325,00	-6,50
43	Дмитрий Мельников	"Финансовый континент"	Москва	4613,64	-650,50	-12,36	-386,36	-7,73
44	Сергей Ненашев	"Полярная звезда"	Москва	4532,28	-886,34	-16,36	-467,72	-9,35
45	Павел Фантин	Московский Сбербанк	Москва	4512,11	-374,65	-7,67	-487,89	-9,76
		(Марьинорощинское отд.)
46	Андрей Малышев	"Ценные бумаги"	Москва	4491,43	-533,82	-10,62	-508,57	-10,17
47	Александр Лиманский	"Лерман"	Москва	4462,91	-708,16	-13,69	-537,09	-10,74
48	Дмитрий Пилевин	"КТС-Инвест"	Москва	4374,79	-790,39	-15,30	-625,21	-12,50
	Рынок акций в			4283,53	-625,47	-12,74	-716,47	-14,33
	среднем

       
       
Олег Алимов, "Евроинвест"
       Российский фондовый рынок перестал жить нормальной жизнью. Покупая в середине прошлой недели акции, я рассудил, что падение фондового рынка за несколько дней на 15% совершенно неадекватно неприятностям российской экономики. Однако уже на следующий день я понял, что ошибся — котировки акций вслед за индексами азиатских рынков продолжали падать. Ситуация неоднозначная, поэтому на нынешней неделе я буду внимательно следить и за азиатскими, и за российскими акциями.
       
Михаил Цветков, финансовый дом "Росинвест"
       Безусловно, в начале мая я сделал глупость, вложив все активы портфеля в акции. Но тогда ситуация казалась совсем иной. Все ждали падения, а его все не было и не было, поэтому я решил, что негативные настроения на рынке сменились более или менее позитивными. Покупка акций тогда очень дорого обошлась моему портфелю, но, продав все акции уже на следующий день, я ограничил убытки. На мой взгляд, рынок акций будет падать и дальше, и дна пока не видно.
       
Алексей Скородумов, банк "Держава"
       Ситуация на финансовом рынке крайне неблагоприятная. Хотя после сильного падения котировок высока вероятность корректировки вверх, в целом мой прогноз для российского рынка негативен. Поэтому вполне оправданны вложения в иностранную валюту — они могут принести стабильный и надежный доход. Доллар это или, скажем, марка, большой разницы нет — обе валюты выглядят одинаково привлекательно.
       
Как менялись портфели лидеров
       I. Олег Алимов, "Евроинвест"
       Структура портфеля на 13.05.98
       

Актив	Цена, руб.	Количество	Стоимость, тыс. руб.	Изменение стоимости с 27.04.98, %	Доля в портфеле, %
Российские рубли			0,53	0,00	0,01
ГКО 23006	1000,00	6940	6940,00	0,70	99,99
Итого			6940,53	0,70	100,00

       
       
       Структура портфеля на 14.05.98
       

Актив	Цена, руб.	Количество	Стоимость, тыс. руб.	Изменение стоимости с 13.05.98, %	Доля в портфеле, %
Российские рубли			0,06	0,00	0,00
Доллары США	6,13	564271	3458,98	-0,33	51,38
Акции РАО "ЕЭС	1,62	601780	974,88	-6,36	14,48
России"
Акции	19,61	51436	1008,66	-3,11	14,98
"Ростелеком"
Акции ЛУКОЙЛа	85,67	7570	648,52	-6,56	9,63
Акции "Мосэнерго"	6,14	104368	640,82	-7,67	9,52
Итого			6731,92	-3,01	100,00

       
       
       II. Михаил Цветков, финансовый дом "Росинвест"
       Структура портфеля на 12.05.98
       

Актив	Цена, руб.	Количество	Стоимость, тыс. руб.	Изменение стоимости с 8.05.98, %	Доля в портфеле, %
Российские рубли			1,20	0,00	0,02
Акции	20,27	113603	2302,73	-4,12	35,03
"Ростелекома"
Акции РАО "ЕЭС	1,84	1050254	1932,47	-6,12	29,40
России"
Акции ГАЗа	851,10	1391	1183,88	-1,36	18,01
Акции	1,21	405216	490,31	-4,72	7,46
"Иркутскэнерго"
Акции	2,06	158834	327,20	-4,63	4,98
"Башкирэнерго"
Акции Сбербанка	1187,86	283	336,16	-1,85	5,11
России
Итого			6573,95	-4,19	100,00

       
       
       Структура портфеля на 14.05.98
       

Актив	Цена, руб.	Количество	Стоимость, тыс. руб.	Изменение стоимости с 12.05.98, %	Доля в портфеле, %
Российские рубли			0,65	0,00	0,01
ГКО 21107	992,6	6633	6583,92	0,16	99,99
Итого			6584,56	0,16	100,00

       
       
       III. Алексей Скородумов, банк "Держава"
       Структура портфеля на 5.05.98
       

Актив	Цена, руб.	Количество	Стоимость, тыс. руб.	Изменение стоимости с 30.04.98, %	Доля в портфеле, %
Российские рубли			0,01	0,00	0,00
Немецкие марки	3,43	187015	641,46	0,29	9,99
Акции РАО "ЕЭС	2,02	1113718	2249,71	0,50	35,04
России"
Акции	0,92	1042814	959,39	0,00	14,94
"Сургутнефтегаза"
Акции РАО	5,68	227208	1290,54	0,89	20,10
"Газпром"
Акции	22,09	57934	1279,76	0,05	19,93
"Ростелекома"
Итого			6420,88	0,39	100,00

       
       
       Структура портфеля на 7.05.98
       

Актив	Цена, руб.	Количество	Стоимость, тыс. руб.	Изменение стоимости с 5.05.98, %	Доля в портфеле, %
Российские рубли			0,56	0,00	0,01
Немецкие марки	3,46	374395	1295,41	0,87	20,00
ГКО 23007	996,50	5198	5179,81	0,85	79,99
Итого			6475,77	0,85	100,00

       
       
       IV. Александр Гулый, "Ромекс-Инвест"
       Структура портфеля на 13.05.98
       

Актив	Цена, руб.	Количество	Стоимость, тыс. руб.	Изменение стоимости с 9.04.98, %	Доля в портфеле, %
Российские рубли			0,38	0,00	0,01
Акции	3,11	33577	104,42	1,30	1,62
"Свердловэнерго"
Акции	1,69	218373	369,05	24,26	5,71
"Ростовэнерго"
Акции ГАЗа	800,09	6906	5525,42	16,67	85,48
Акции	36,57	12699	464,40	6,59	7,18
"Норильского
никеля"
Итого			6463,68	16,00	100,00

       
       
       Структура портфеля на 14.05.98
       

Актив	Цена, руб.	Количество	Стоимость, тыс. руб.	Изменение стоимости с 13.05.98, %	Доля в портфеле, %
Российские рубли			0,55	0,00	0,01
Акции ГАЗа	800,09	8078	6463,13	0,00	99,99
Итого			6463,68	0,00	100,00