Как стало известно "Коммерсанту", две крупнейшие российские корпорации — "Газпром" и ЛУКОЙЛ — намерены выпустить облигации, которые будут предложены нерезидентам взамен замороженных ГКО. Если проект будет осуществлен, в России появится новый рынок корпоративных облигаций. Правда, о возвращении иностранцев на рынок акций можно будет забыть.
Весь февраль цены на российские акции росли. Участники рынка рассчитывали на скорый приход нерезидентов. (Напомним, что правительство обещало разрешить нерезидентам покупать акции на деньги, полученные при обмене ГКО.) Брокеры "разогревали" рынок, предчувствуя скорые заработки. Однако они погорячились. ЛУКОЙЛ и "Газпром" тоже решили поучаствовать в дележе денег нерезидентов.
Компании предложили правительству разрешить иностранцам покупать на вырученные при обмене ГКО рубли свои облигации. Как сообщила Ъ руководитель департамента управления внутренним госдолгом Минфина Белла Златкис, принципиальных возражений у правительства нет и в настоящий момент эксперты Минфина и Банка России согласуют с ЛУКОЙЛом и "Газпромом" технические аспекты проекта.
Сами компании не разглашают его деталей, ссылаясь на необходимость соблюдения коммерческой тайны. Зампредседателя правления "Газпрома" Сергей Дубинин сообщил Ъ, что пока точно известно лишь, что иностранцам предложат купонные бумаги, выпускаемые несколькими траншами. Объем эмиссии и доходность пока не определены — на эту тему как раз идут консультации.
Но несмотря на то, что точный объем эмиссии облигаций пока не определен, можно наверняка сказать, что он будет значительным. По оценкам экспертов, речь идет о сотнях миллионах долларов. При этом облигации вызывают у инвесторов гораздо больший интерес, чем российские акции (см. справку). Это значит, что практически все предназначенные для реинвестирования в Россию средства нерезидентов будут вложены в облигации. Подъем на рынке акций отменяется. Деньги достанутся корпорациям ТЭКа.
И не только деньги. Проект предусматривает продажу облигаций нерезидентам только за рубли. Однако, по данным Ъ, не исключено, что в ближайшее время будет запущен еще один проект, в рамках которого иностранцам предложат приобрести облигации российских корпораций в обмен на доставшиеся им при реструктуризации "инвестиционные" госбумаги. Иностранцам такая сделка была бы крайне выгодна: бумаги эти беспроцентные, наиболее выгодное их использование — оплата задолженности по налогам, которой у нерезидентов нет. Зато есть она у ЛУКОЙЛа и "Газпрома".
Если оба проекта будут реализованы, в России возникнет новый гигантский рынок корпоративных облигаций. Возможно, именно с него начнется возрождение всего финансового рынка России.
ИЛЬЯ Ъ-ПЛАКСИН, ПЕТР Ъ-РУШАЙЛО