Проведенное в США исследование выявило негативное влияние IPO на инновационность высокотехнологичных компаний.
Работа профессора Стэнфордской школы бизнеса Шая Бернстайна показала, что высокотехнологичные компании, прошедшие процедуру IPO, значительно меняют фокус инновационных разработок относительно конкурентов, сохранивших частный статус. Степень инновационности в исследовании определялась не только количеством полученных патентов, но и их оригинальностью, то есть суммой отсылок к ним в новых патентных заявках. Всего было проанализировано 1,5 тыс. компаний, разместившихся на бирже или заявлявших о таких планах, но потом отказавшихся от них в период с 1985 по 2003 год. Как рассказал Forbes профессор Бернстайн, после IPO оригинальность инноваций, выраженная в цитируемости полученных патентов, снижается примерно на 40%. При этом общее количество патентов остается примерно таким же. Этот результат можно интерпретировать как перераспределение бюджетов на НИОКР у ставших публичными компаний в пользу менее рискованных и, соответственно, менее прорывных исследовательских проектов. Большая осторожность объясняется ответственностью перед инвесторами и динамикой стоимости акций на бирже. Кроме того, как выяснилось, после IPO высокотехнологичные компании показывают большую склонность получать доступ к инновациям через сделки слияния и поглощения, а не через собственные исследования.
