Банк России объявил, что вводит новое требование к банкам--первичным дилерам рынка ГКО. К 1 июля они обязаны сформировать свои портфели госбумаг таким образом, чтобы на долю облигаций федерального займа (ОФЗ) с постоянным доходом приходилось не менее 20% общей стоимости портфеля. Первичные дилеры считают данное требование ЦБ вмешательством в инвестиционную политику банков и прогнозируют массовый отказ от первичного дилерства.
С начала осеннего кризиса на финансовых рынках Центробанк неоднократно пытался нормализовать обстановку на рынке госбумаг за счет первичных дилеров. Например, в ноябре прошлого года ЦБ обязал банки ежедневно выставлять котировки по 9 ценным бумагам вместо прежних 6. А с 1 декабря эта цифра возросла до 12. Однако принятых мер оказалось явно недостаточно — стоимость госбумаг продолжала падать, и Банк России был вынужден ввести еще одно требование. С 1 июля банки--первичные дилеры обязаны будут иметь в своем портфеле не менее 20% облигаций федерального займа.
В Центробанке получить комментарий по поводу данного решения не удалось. Однако поведение ЦБ объяснить несложно. ОФЗ — менее ликвидные бумаги, чем ГКО, поэтому при падении цен на рынке ГКО/ОФЗ банки в первую очередь продают именно облигации федерального займа. И Центробанку приходится самому покупать ОФЗ, иначе цены на эти бумаги опустятся еще ниже. Теперь Банк России решил переложить эту проблему на первичных дилеров.
По мнению банкиров, новое требование ЦБ ущемляет банки, лишая их возможности самостоятельно формировать свои портфели. А по словам одного из трейдеров банка "Российский кредит", решение ЦБ "создает прецедент для дальнейшего вмешательства в инвестиционную политику банков".
Кроме того, выполнение нового требования ЦБ чревато для банков дополнительными финансовыми рисками. В этом некоторые из них уже успели убедиться. Так, в период с 5 по 25 мая стоимость ОФЗ-ПД 20-й серии (индикатор этого сектора рынка) упала на 21%. За этот же период индекс РТС снизился на 32%, а ГКО — на 5%. Таким образом, потери банков на рынке ОФЗ были сопоставимы с потерями на корпоративном рынке.
Первичные дилеры считают, что у них еще есть время, чтобы убедить Центробанк отменить данное требование. Если же этого не произойдет, то, по заверению некоторых банков, они могут сложить с себя полномочия первичного дилера. Наблюдатели полагают, что даже те банки, которые сохранят этот статус, в случае резкого падения цен на ОФЗ скорее предпочтут нарушить требование ЦБ, чем идти на заведомые убытки.
НАТАЛЬЯ Ъ-КУЛАКОВА