Опубликованные вчера данные Росстата о промышленном выпуске в марте оказались хуже ожиданий рынка. Падение темпов роста обнаруживается во всех секторах. В годовом выражении промышленный рост в марте замедлился до 2% с 6,5% в феврале, тогда как консенсус-прогнозы ориентировались на 4,5-5% увеличения промышленного выпуска. Ожидания аналитиков выглядели завышенными на фоне того, что опережающие индексы (индекс PMI HSBC и индекс промышленного оптимизма ИЭП) указывали на довольно слабую активность в обработке в марте.
С учетом же сезонности Росстат фиксирует сокращение промпроизводства в марте на 1,2% после роста на 1,6% в феврале (см. график). Это наихудший результат с ноября 2008 года, отмечают в ING Russia. Столь сильный провал промышленности в марте был ожидаемым (см. "Ъ" от 19 марта). Владимир Сальников из ЦМАКПа убежден, что как высокий показатель роста в феврале, так и сильный провал в марте объясняются тем, что Росстат в своих оценках "скорее всего, не учитывает календарность". В феврале она была связана с тем, что 2012 год — високосный, а в марте — с тем, что в 2011 году в этом месяце было на один рабочий день больше. С учетом календарного фактора индекс промышленного роста в марте составляет 103,7%.
В ЦМАКПе фиксируют не падение, а нулевой рост промышленности в марте с учетом сезонности и календарного фактора. При этом среднемесячные темпы роста в первом квартале аналитики центра оценивают в 0,2% — "на грани стагнации и роста", тогда как расчеты Росстата с учетом пиков и провалов соответствуют 1% среднемесячного роста. Основная причина стагнации в марте, по оценкам ЦМАКПа, объясняется резким падением производства инвестиционных товаров (-0,8%) и товаров длительного пользования (-1,3%). С тем, что инвестиционного роста в РФ в 2012 году не получится, в Минэкономики уже смирились, но столь резкое падение производства товаров длительного пользования, спрос на которые должны поддерживать растущие реальные доходы населения, может поставить под угрозу предположение министерства о поддержке промышленности внутренним потреблением.
Отметим, что, исходя из данных одного месяца, сделать однозначный вывод о сокращении спроса на товары длительного пользования производства РФ невозможно — однако косвенные факторы (например, продолжающийся заметный рост потребительского импорта и тяжелеющий рубль) свидетельствуют в пользу этого.
