Один из основателей венчурной индустрии США Франклин "Питч" Джонсон любит повторять, что из десяти проектов только два оказываются успешными. Им и достается вся слава. "Секрет фирмы" попросил инвесторов рассказать о темной стороне венчурного бизнеса.
Сила натяжения
Компания: "Изитейл". Разработала особую упаковку презервативов, облегчающую их использование. В 2008 году "ВТБ капитал управление активами" и Региональный венчурный фонд инвестиций в малые предприятия Санкт-Петербурга купили около 30% акций "Изитейла" (тогда еще "Анданте") за 50 млн руб. Активы компании оценивались в 130 тыс. руб. (по данным "СПАРК-Интерфакс"). Как рассказал источник СФ в РВК, инвесторов привлекла статистика: большинство мужчин изначально надевают презервативы не той стороной. Технологи "Изитейла" взялись исправить недоразумение.
Ошибки: "Акционеры начали рулить всем сами, в том числе привлекали дорогостоящих подрядчиков, необходимость в которых была сомнительна",— говорит разработчик технологии и бывший гендиректор "Изитейла" Александр Фелицын. Компания утратила все патенты. Инвестиции в "Изитейл" заморозили, сама компания задолжала Фелицыну, его сотрудникам и подрядчикам более 700 тыс. руб.
Урок: "ВТБ капитал управление активами" поменял в 2010 году команду менеджеров, курировавших в компании венчурное направление бизнеса. Но, по словам Фелицына, надежды на то, что бизнес удастся развить, невелики.
Площадь отставания
Компания: Apollo Project — разработчик платформ для создания мобильных социальных сетей, в 2009-м получил инвестиции от Almaz Capital Partners в обмен на миноритарный пакет акций. "В тот момент подобных проектов еще не было, потому мы и заинтересовались",— говорит владелец Almaz Capital Partners Александр Галицкий. По его мнению, горизонт инвестирования должен был составить около пяти лет.
Ошибки: "Это был один из первых проектов нашего фонда, и мы не учли объем рисков",— рассказывает Галицкий. Компанию делала команда людей моложе 30 лет, для которой Apollo Project был первым самостоятельным проектом. Кроме того, в самые популярные социальные сети — Facebook, Twitter и "В контакте" — большинство пользователей заходили тогда с компьютеров, а не с мобильных телефонов. Еще один риск — технологический. Все разработки, которые Apollo Project представил своим инвесторам, существовали в виде прототипов. Когда дело дошло до масштабирования бизнеса, оказалось, что стартаперы вышли с несовершенным продуктом на рынок без большого спроса. Almaz продал долю в компании.
Урок: Галицкий старается не совмещать более двух рисков в одном проекте и покупать компании с готовыми технологиями. Кроме того, Галицкий начал активно сотрудничать с бизнес-инкубаторами, которые помогают начинающим стартаперам.
Время бездействия
Компания: Проект по разработке упаковочных материалов. В 2004 году немецкая Quadriga Capital Russia купила долю в этой компании, название которой раскрывать не хочет, так как еще надеется вернуть вложенные деньги.
Ошибки: "Наша главная ошибка в излишнем доверии гендиректору компании,— говорит управляющий директор фонда Quadriga Capital Russia Рейнхард Кольайк.— Он набрал кредитов на $70 млн и скрылся". Только один из 13 пострадавших банков решил возбудить уголовное дело против директора. Ну, и самое главное разочарование — работа правоохранительных органов. С помощью частных детективов Quadriga выяснила, что директор сбежал в "одну южную страну". "Но русские правоохранительные органы оказались не в состоянии преследовать мошенника за рубежом",— разочарован глава Quadriga. Quadriga выкупила долги и поставила во главе фирмы своих менеджеров. По словам Кольайка, компания работает успешно. А бывший директор до сих пор в бегах.
Урок: Quadriga Capital Russia вернула большую часть инвестиций в проект, но с тех пор усилила контроль за директорами всех своих проектов.