В наступившем году эксперты основными точками роста на рынке M&A по-прежнему называют традиционные для Северо-Западного региона отрасли — строительство, телекоммуникации, ритейл. К ним аналитики добавляют банковский сектор и машиностроение. В целом развитие рынка слияний и поглощений страны зависит от экономической ситуации в Европе и политической ситуации России до и после выборов.
Аналитики строго делят российский рынок слияний и поглощений на две части — Москву и всю остальную Россию. "В России существуют две группы регионов в смысле M&A — Москва и вся остальная Россия, — говорит партнер "Дювернуа Лигал" Игорь Гущев. — Санкт-Петербург и Северо-Западный регион, разумеется, относятся ко второй группе, значительно ближе ко "всей остальной" России". В свою очередь, у Олега Кривошапова, заместителя руководителя экспертно-аналитической группы M&A-Intelligence ЗАО "Журнал "Слияния и Поглощения"", не вызывает сомнения тот факт, что особую роль в экономике Северо-Запада играют два федеральных субъекта: Санкт-Петербург и Ленинградская область. По его мнению, именно особенности их экономики определяют качественную характеристику M&A-активности в нашем федеральном округе. "Очевидны отрасли-лидеры в сфере M&A региона. Это, прежде всего, недвижимость, многие объекты которой в Петербурге и Ленобласти имеют, помимо удобного расположения относительно транспортной инфраструктуры, реальную историческую стоимость. Можно ожидать заметных сделок и в сфере коммерческой недвижимости, и в сфере архитектурных памятников: петербургские власти намерены до конца года выставить на продажу более 40 зданий, включая 10 архитектурных памятников, чтобы получить более 6 млрд рублей, — рассказывает Олег Кривошапов. — Другой вопрос — оправдаются ли их ожидания в плане цен в условиях финансового кризиса, пресловутая "вторая волна" которого, по общему мнению, уже готова "накрыть" всех и вся".
Игорь Гущев согласен с ним: "Если говорить про рынки, то, на мой взгляд, в первую очередь следует обращать внимание на рынок недвижимости (девелопмент), ритейл, телекоммуникации, IT". Это мнение разделяют и другие эксперты и консалтеры. Директор департамента оценки бизнеса филиала консалтинговой группы "НЭО Центр" в Санкт-Петербурге Дмитрий Рачин говорит, что в первую очередь в текущем году следует ожидать активности в сфере строительства/девелопмента. "Общий объем рынка M&A оценивается в СЗФО в $4,2 млрд. На рынке M&A Петербурга значительная часть сделок представлена сектором девелопмента: 29 процентов от общего количества и 17 процентов от общей стоимости, — приводит цифры Дмитрий Рачин. — Например, Fort Group приобрела в прошлом году сеть торговых комплексов компании "Макромир", Jensen Group провела сделку по покупке компании, владеющей ТК "Невский пассаж", УК "Старт" купила сеть "Домовой"". Он считает, что в пользу сохранения активности на рынке M&A в сфере строительства/девелопмента в 2012 году свидетельствует также структура проблемных долгов по банковским кредитам. "Большинство таких кредитов имеют обеспечение в виде объектов недвижимости", — размышляет эксперт.
Отметим, уже в начале года была закрыта одна из крупнейших сделок, объявленная еще в 2011 году — компания "Галс-Девелопмент" приобрела у Apsys Group 50% доли участия в проекте ТРЦ "Лето".
Дмитрий Рачин полагает, что строительство, как одна из наиболее развитых отраслей СЗФО, может стать точкой роста на рынке сделок M&A. "В регионе расположены крупные компании, имеющие значительные активы (группа ЛСР, Knauf, Aeroc, "ЛенСпецСМУ"). В строительной отрасли Артем Жаворонков, партнер международной юридической фирмы Salans, выделяет сегменты коммерческой недвижимости, прежде всего офисные помещения и отели, а также производство строительных материалов, как наиболее вероятные на рынке слияний и поглощений в текущем году. "Думаю, будут M&A-сделки в области информационных технологий, а также всего, что связано с интернетом. Будет рост сделок в области софтверного аутсорсинга. Наиболее привлекательные M&A будут в области опять-таки информационных технологий, в этой сфере могут быть интересные стартапы и уже сформировавшиеся игроки", — говорит он.
По словам Олега Кривошапова, однозначно следует ожидать M&A-активности в телекоммуникационной сфере (прежде всего, это касается ШПД). "В Петербурге в 2010-2011 годах наблюдалось большое количество сделок. При этом процесс консолидации, тон которому задают крупные игроки федерального масштаба, пока не завершен, и прогнозировать состав даже первой пятерки операторов по итогам 2012 года сложно". Однако Дмитрий Рачин в 2012 году не ожидает значительного количественного и стоимостного роста сделок на рынке телекома, так как наиболее привлекательные активы, по его мнению, были приобретены в предыдущие годы (в 2011 году состоялись сделки компаний "Вэлл-Ком", "Первая спутниковая компания", "Элтел"). "Петербург является вторым после Москвы финансовым центром России, в котором расположено значительное количество банковских, страховых и прочих компаний финансового сектора. Таким образом, в данной сфере мы также не исключаем возможность сделок на рынке M&A", — добавляет эксперт. В начале февраля банк БФА объявил о приобретении одного из крупнейших игроков лизингового рынка — компании "Интерлизинг".
Олег Кривошапов не исключает также определенную активность в сфере ритейла, которая обслуживает достаточно плотное по среднероссийским меркам население Петербурга и Ленобласти. Наличие значительного числа торговых сетей и большой рынок ритейла Санкт-Петербурга позволяют рассматривать данную отрасль перспективной для M&A (в 2011 году была совершена значимая сделка по продаже 44% пакета акций Lenta Ltd, владеющая гипермаркетом Lenta), согласен Дмитрий Рачин.
Он также называет значимой для региона отраслью, в которой также ожидается наличие значительного количества сделок по слияниям и поглощениям, имеющим высокое стоимостное выражение (в 2011 году 21% от общей стоимости и 26% от общего количества) традиционную для СЗФО сферу машиностроения. "Значимыми событиями в отрасли в 2011 году являлись соглашения о приобретении 10 процентов долей ООО "БалтТрансСервис", 100 процентов ООО "Сервисная буровая компания" и ООО "КРС-Сервис", стопроцентного пакета ОАО "Энергомашиностроительный альянс", приобретение ООО "Балтийский сжиженный газ" (Baltic LNG). Северо-Западный регион является лидером по производству нефтегазового, электротехнического и судового машиностроения. Таким образом, с учетом сделок по приватизации госпакетов ожидается активность в данной отрасли СЗФО в 2012 году", — комментирует Дмитрий Рачин из "НЭО-Центра". В прогнозном плане приватизации Росимущества на 2011-2013 годы в СЗФО значится продажа 100% ОАО "Мурманский морской рыбный порт". Весьма вероятно, что эта сделка состоится в текущем году.
Олег Кривошапов отмечает, что все сделки по приобретению активов в СЗФО на данный момент или закрыты, или находятся в финальной стадии. "Что касается тех, которые могут быть заключены, то мы не спешили бы с конкретными прогнозами в связи с непростой финансовой ситуацией. Предварительно ожидаем, что M&A-активность в России значительно не изменится", — прогнозирует он. Артем Жаворонков уверен, что прогноз на конец 2012 года критически зависит от экономической ситуации в Европе, прежде всего от развития ситуации с долговыми обязательствами Греции и других стран ЕС "второго эшелона". "Можно ожидать небольшого плавного развития рынка M&A в 2012 году и даже увеличения количества и стоимости сделок. Если же в Греции будет дефолт, все будет плохо", — говорит он. Игорь Гущев полагает, что рынок слияний и поглощений зависит также от политической ситуации до и после выборов в России.