Для разрешения долгового кризиса власти ЕС могут прибегнуть к радикальной мере — начать выпуск облигаций под гарантии всех 17 стран еврозоны. Средства от выпуска единых еврооблигаций должны пойти в общеевропейский антикризисный фонд, в который инвесторы вкладываться пока не спешат.
О том, что в ЕС всерьез готовятся к возможному выпуску единых еврооблигаций, стало известно из проекта, утечка которого произошла в целый ряд европейских СМИ (Reuters, FT, Sueddeutsche Zeitung и др.). Сообщается, что в ближайшую среду, 23 ноября, предложения по выпуску единых еврооблигаций будут представлены на рассмотрение Еврокомиссии. В документе говорится, что власти ЕС рассматривают три варианта новых антикризисных мер, направленных на привлечение средств.
В рамках первого варианта страны еврозоны отказываются от выпусков еврооблигаций, гарантируемых только одним эмитентом—страной еврозоны. Новые средства будут привлекаться посредством выпусков облигаций под гарантии всех 17 стран еврозоны, а существующие еврооблигации национальных выпусков конвертируются в единые еврооблигации. В рамках второго варианта страны еврозоны будут выпускать как собственные еврооблигации под собственные гарантии, так и единые облигации под гарантии всех 17 стран еврозоны, однако для объема единых еврооблигаций, которые может выпустить каждый член еврозоны, устанавливается потолок. В рамках третьего варианта члены еврозоны также могут выпускать национальные евробонды и ограниченный объем единых еврооблигаций. Отличие от второго варианта заключается в том, что по единым еврооблигациям 17 стран еврозоны несут ограниченную ответственность.
Выступая на минувшей неделе, глава Еврокомиссии Жозе Баррозу фактически анонсировал новую антикризисную меру. «Еврокомиссия представит предложения об облигациях стабильности… в рамках которых будут представлены и оценены возможности совместного выпуска облигаций в еврозоне». В заявлении на сайте Еврокомиссии, сопровождающем речь господина Баррозу, говорится, что «будет проведено публичное обсуждение возможностей еврозоны коллективно выпускать облигации для антикризисного фонда».
Потребность в новых мерах по наполнению европейского антикризисного фонда возникла в последние несколько недель, когда из-за опасений инвесторов по поводу разрастания европейского долгового кризиса стала расти доходность даже по еврооблигациям таких стран, как Голландия, Австрия и Финляндия. Одновременно с этим на рынке стала появляться неофициальная информация о том, что частные инвесторы не спешат участвовать в наполнении EFSF, запланированный объем которого составляет €1 трлн. Некоторые крупные инвесторы избавляются от европейских долговых бумаг. Так, например, сегодня агентство Dow Jones Newswires сообщило, что некоторые крупные японские инвестфонды решили сократить объем своих вложений в европейские суверенные облигации. Инвестфонд Kokusai Asset Management сообщил о продаже всех имевшихся у него испанских и бельгийских государственных облигаций. Фонд Mizuho Trust & Banking Co. еще в сентябре продал итальянские гособлигации и диверсифицировал свой портфель гособлигаций, купив американские, канадские и австралийские бумаги.