Вчера Московская фондовая биржа провела первые торги акциями РАО "Газпром" после того, как правительство предоставило бирже практически монопольное право торговать ценными бумагами РАО. Торги еще не набрали полных оборотов — вчера было заключено всего 12 сделок на общую сумму $116 тыс., однако уже сейчас очевидно, что на фондовом рынке зреет очередной конфликт. Несмотря на ограничения, введенные постановлением правительства, продолжается заключение сделок с акциями "Газпрома" в Российской торговой системе.
Конкуренты
Ограничения на право организации торгов акциями РАО "Газпром" введены постановлением правительства от 30 мая 1997 года. При этом монопольный контроль над этим рынком получила Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг, а право торгов и инфраструктурного обслуживания — дружественные ей Московская фондовая биржа и Депозитарно-расчетный союз. Кроме того, в перспективе торги акциями РАО смогут проводить Сибирская, Екатеринбургская и Санкт-Петербургская фондовые биржи.
Поскольку три региональные фондовые биржи не смогут реально повлиять на расклад сил (деятельность Санкт-Петербургской, кстати, приостановлена недавним решением ФКЦБ), то можно считать, что основной торговой площадкой будет МФБ.
Результаты первых торгов вряд ли можно считать показательными. В рядах организаторов наблюдалась суматоха, а в зале — затишье: из-за различных организационных неурядиц к совершению сделок были допущены всего 30 компаний. Заключено 12 сделок, продано 192 тыс. акций на общую сумму около $116 тыс. Это несоизмеримо с объемами РТС, где только в июне в среднем за день продавалось акций на $1,8 млн.
Российская торговая система по сути является единственным конкурентом МФБ. Однако конкурентом весьма серьезным. Рынок здесь уже давно сложился, участники знают друг друга, а условия заключения сделок для них более приемлемы.
Дело в том, что по правилам Московской фондовой биржи на торгах предусмотрены 100-процентная предоплата и предпоставка акций. И хотя на бирже пояснили, что денежный лимит можно увеличить уже в день торгов за счет залога собственных акций, ситуацию это существенно не меняет. При таких условиях у участников рынка гораздо меньше возможностей гибко реагировать на изменения конъюнктуры рынка.
В результате всех этих рассуждений можно сделать вывод о том, что наилучшим для МФБ выходом было бы наложение федеральной комиссией запрета на торги акциями "Газпрома" в РТС.
Однако вчера в Российской торговой системе сделки с акциями "Газпрома" в РТС продолжали заключаться. Руководство РТС объясняет это тем, что в постановлении правительства, регламентирующем правила обращения акций РАО, нет прямого запрета на организацию внебиржевой торговли ценными бумагами РАО. По словам президента Национальной ассоциации профессиональных участников фондового рынка Дмитрия Пономарева, в адрес руководства ФКЦБ направлено два письменных запроса по поводу возможности продолжения торгов акциями "Газпрома" в Российской торговой системе. В НАУФОР заверили, что ответа на них не получено.
Как относятся в федеральной комиссии к такому проявлению "своеволия" со стороны участников рынка, пока не ясно. Просьба Ъ прокомментировать ситуацию осталась без ответа. Из других источников удалось узнать, что руководство ФКЦБ намерено подтвердить свое право контролировать рынок акций "Газпрома" решительными действиями и защитить патронируемые ей структуры. Вряд ли, впрочем, дело дойдет до лишения РТС лицензии (а есть и такие предположения) — у Дмитрия Васильева и так непростые отношения с участниками рынка. Однако рискнем предположить, что последуют достаточно жесткие решения, запрещающие РТС торговать акциями газового монополиста.
Тот же образ, только в профиль
Тем временем рынок акций РАО продолжает стагнировать. Несмотря на то что собрание акционеров "Газпрома" убрало из устава компании ряд ограничений на обращение ее ценных бумаг, это решение принципиально ничего не изменило. Все ограничения на обращение акций РАО остались: они исключены из устава "Газпрома", но закреплены указом президента и постановлением правительства.
Никак не повлияло на ситуацию и начало торгов на МФБ. Цены уже долгое время остаются стабильными — примерно на уровне 60 центов за акцию. Такими же они были и вчера. Объемы торгов несколько снизились в последнее время. Что также объясняется неопределенностью ситуации.
Операторы инвестиционных компаний скептически относятся к акциям "Газпрома". Им и без дополнительных ограничений хватает неудобств в работе с акциями РАО. Большинство из них (например, специалисты инвестиционной компании "Кредитанштальт-Грант") считает, что государственные решения, направленные на ограничение обращения акций РАО, крайне негативно отразилось на инвестиционных настроениях иностранных инвесторов. В результате рынок акций оказался отсеченным от иностранных денег, на которых он, собственно, и держался.
Впрочем, как не раз уже отмечалось, состояние внутреннего рынка ценных бумаг заботит "Газпром" во вторую очередь. Кроме того, что основные прибыли РАО намерено получать за счет размещения ценных бумаг за рубежом, похоже, сейчас для "Газпрома" главное — сохранить контроль за их обращением.
ЮЛИЯ Ъ-ПАНФИЛОВА