Банк России вчера принял решение о приостановке проведения аукционов по размещению выпуска облигаций Банка России 21-й серии (ОБР-21). Это решение принято "с учетом текущей конъюнктуры денежного рынка и действующих факторов формирования банковской ликвидности", говорится в сообщении ЦБ. Решение об эмиссии ОБР-21 общим объемом 500 млрд руб. было принято советом директоров ЦБ 4 августа, 22 сентября аукцион ЦБ РФ по размещению этих бумаг на 5 млрд руб. не состоялся.
Отметим, что данные ЦБ не демонстрируют заметного дефицита ликвидности — объем остатков средств на корсчетах банков на 26 сентября составлял 833 млрд руб., что является одним из максимальных значений для 2011 года (см. график), если не учитывать новогодний максимум — тогда этот показатель достигал 992 млрд руб. Однако ставки "коротких" (однодневных) кредитов на межбанковском рынке растут с начала года — с 2,5% до 3,5%, аналогичная динамика наблюдается и по более длинным кредитам, демонстрируя повышенный спрос на деньги со стороны банков. По словам Александра Морозова из HSBC, ситуация вокруг банковской ликвидности объясняется структурным сдвигом, в результате которого ставки межбанка, в начале года тяготевшие к депозитным ставкам ЦБ, теперь ориентируются на ставки, по которым регулятор предоставляет ликвидность в рамках механизма репо.
О том, что ЦБ не видит "признаков системного дефицита ликвидности", вчера заявил и заместитель главы департамента финансовой стабильности банка Сергей Моисеев, признав тем самым, что банки ведут себя довольно нервозно. "В случае необходимости мы пересмотрим параметры текущих инструментов",— сказал он. "Банки страхуются от возможного дефицита, предпочитая держать ликвидность на счетах в ЦБ",— говорит господин Морозов, отмечая, что избыточный спрос на аукционах репо (лимиты по которым увеличены с 10 млрд до 250 млрд руб.) частично компенсируется снижением ставок во второй половине дня, когда банки продают друг другу остатки приобретенных про запас средств. "Кризиса ликвидности нет, с учетом операций ЦБ средств хватает,— говорит эксперт, объясняя отказ ЦБ от размещения ОБР минимальным спросом.— ЦБ всегда рассматривал ОБР как механизм стерилизации денежной массы, а в текущей ситуации такой необходимости явно нет". Между тем ни в ЦБ, ни участники рынка не в силах с точностью предсказать дальнейшее развитие ситуации на внешних рынках, прежде всего в ЕС. Пока объем оттока ликвидности из финансовой системы РФ позволяет ЦБ не считать ее дефицит "системным".