24,6 процента составил, по данным ЦБ, рост денежной массы в годовом выражении в апреле 2011 года. Фундаментальными причинами продолжающегося уверенного замедления темпов роста денежного агрегата М2 являются сокращение объема предложения денег через прямое финансирование дефицита бюджета средствами резервного фонда и сокращение объема валютных интервенций ЦБ на открытом рынке. Между тем среди причин сокращения М2 в национальном определении, куда ЦБ включает наличные рубли и рублевые депозиты,— сокращение рублевых депозитов населения в пользу валютных, несмотря на укрепление рубля. Если за январь--апрель 2010 года рублевые депозиты выросли на 13%, то за январь--апрель 2010 года — всего на 5%. В апреле тенденция роста валютных вкладов физических лиц усилилась: в долларовом выражении за месяц они увеличились на 3%, притом что рубль укрепился на 3,6%, а в марте — на 2%. Аналитики однозначного объяснения этому феномену не находят (см. "Ъ" от 11 мая). В Минэкономики считают, что такая тенденция объясняется "сохранением значительного инфляционного фона".
