Вчера были опубликованы сразу два опережающих индикатора, оценивающих настроение российской промышленности и сектора услуг в феврале 2011 года. Первый — индекс предпринимательской уверенности центра конъюнктурных исследований ВШЭ (по результатам опроса руководителей более 4 тыс. промышленных предприятий, проводимого Росстатом). Второй — индекс PMI сферы услуг и промышленности банка HSBC, основанный на опросах 600 компаний.
Оба индикатора указывают на то, что ситуация в российской промышленности и секторе услуг в феврале 2011 года выглядит заметно лучше, чем год назад, но в то же время по сравнению с концом 2010 года она стабильно ухудшается (см. график). При этом выпуск продукции промышленности либо стабилен (индикатор ВШЭ), либо растет (индекс HSBC) на фоне снижения деловой активности в секторе услуг и фактической стагнации спроса внутри страны. В центре исследований ВШЭ отмечают, что в феврале уровень загрузки мощностей сократился по сравнению с январем на один процентный пункт, с июля 2010 года не увеличивается ежемесячная интенсивность роста производства, а доля респондентов (19%), сообщающих об улучшении ситуации со спросом на продукцию, сокращается с ноября 2010 года. Участники опроса отмечают рост налогового давления: если в 2010 году на этот фактор, как ограничивающий производство, в среднем ссылались 39-40% респондентов, то за январь--февраль 2011 года его значение выросло до 43%.
Помимо роста налогового бремени основной проблемой, вызывающей усиленное давление на издержки компаний, в обоих исследованиях отмечается "ценовое давление". "Инфляция издержек и инфляция цен на выпускаемую продукцию остаются на очень высоком уровне, особенно в обрабатывающих отраслях. Любое повышение спроса на услуги приведет к риску ускорения инфляции в экономике",— подчеркивает Александр Морозов из HSBC. В ВШЭ же говорят, что руководители компаний ожидают дальнейшего роста цен на продукцию в перспективе трех-четырех месяцев, и называют это "поведенческой моделью, близкой к стагфляционной".
