О чем размышляет американский инвестор, покупая акции российской компании мобильной связи? Прежде всего о том, что покупает популярный среди российских и вообще европейских жителей стандарт GSM, обладающий весьма привлекательными возможностями (такими, например, как автоматический роуминг), которых американцы со своим DAMS в основном лишены. А уже потом он думает, чьи именно акции покупает, сравнивая одну российскую компанию мобильной связи с другой. Торги на NYSE 30 июня, когда американцы впервые смогли выбирать из акций двух российских сотовых компаний, это подтвердили.
В 9.30 по нью-йоркскому времени глава МТС Михаил Смирнов произвел символический удар в колокол Нью-Йоркской фондовой биржи, известив об открытии торгов ADR на акции своей компании. Но прошел еще примерно час, прежде чем с ними была совершена первая сделка. Заявки на покупку выставлялись весьма активно, но продавцы не спешили пускать ADR в оборот, провоцируя рост котировок от уровня начальной цены размещения (цены IPO), равной $21,5 за ADR. В ожидании заявок на продажу этих бумаг трейдеры переключили внимание на ADR "Вымпелкома" — прямого конкурента МТС на рынке сотовой связи стандарта GSM. В результате их цена, снижавшаяся десять дней, выросла сразу почти на 14% — c $20,75 до $23,63. Только когда рынок был уже достаточно "разогрет", начались наконец и сделки с ADR на акции МТС — первая была совершена по цене $24,25.
Примечательно, что наиболее активно операции с "русским GSM" шли с 9.30 до 11.00 — именно в это время была заключена львиная доля сделок с ADR на акции и МТС, и "Вымпелкома". В дальнейшем динамика котировок ADR обеих компаний и объемов торгов была практически идентичной, и в результате к концу дня их бумаги стоили примерно одинаково — по $22-22,5.
Судя по расчетной капитализации, американский рынок оценил МТС втрое дороже "Вымпелкома". Да и сделок с ADR МТС было заключено на порядок больше, чем с ADR "Вымпелкома". И тем не менее возникает ощущение, что 30 июня американцы покупали просто "российскую мобильную связь стандарта GSM". Различать операторов они научатся позже.