Фондовый рынок

Славянский базар в Нью-Йорке

       На прошлой неделе котировки большинства "голубых фишек" снизились. Причины этого традиционны — отсутствие заказов со стороны западных фондов. Российские же брокеры не смогли оказать существенного сопротивления понижению котировок, так как сами имели довольно крупные открытые позиции, накопленные за февраль, и потому стремились при малейшем повышении цен акций побыстрее продать свои бумаги.
       В результате стоимость акций, например, "ЛУКойла" в прошлый понедельник упала ниже психологической отметки $4 и составила $3,95. Котировки акций РАО "Норильский никель" в начале прошлой недели снизились на 1,5%, причем объемы сделок уменьшались изо дня в день и, наконец, в прошлую среду в РТС не было заключено ни одной сделки с этими бумагами. Интересно, что падение стоимости акций металлургического комбината происходило после выигранного ОНЭКСИМбанком арбитража, что поначалу было воспринято рынком позитивно (в конце февраля курс акций РАО вырос).
       Определенный интерес инвесторы проявили лишь к акциям РАО "ЕЭС России". По словам информированного источника, 6 марта на рынок поступил небольшой иностранный заказ на покупку около 5 млн ценных бумаг энергетической компании, что позволило котировкам этих акций вырасти почти до 3 центов.
       
Иностранцы решили подождать до лета
       Пока котировки акций российских эмитентов планомерно падали, российские брокеры находились в Нью-Йорке, где в конце позапрошлой недели проходила крупная международная конференция "Перспективы инвестиций в Россию в 1996 году". Не исключено, что отсутствие крупнейших участников торгов могло быть одной из общих причин падения котировок ценных бумаг. Однако, если вспомнить прошлогоднюю московскую конференцию, после которой российский фондовый рынок, пусть и ненадолго, но начал стремительно расти, можно было бы предположить, что поездка русских брокеров в Нью-Йорк еще окажет позитивное влияние на рыночную конъюнктуру.
       Поначалу действительно казалось, что не пройдет и нескольких дней после окончания конференции, как на рынке начнется рост. На такое заключение настраивал, в первую очередь, весьма представительный состав участников, среди которых оказалось на редкость много крупных западных фондов. Такого количества инвесторов не собиралось даже в Москве, что, впрочем, легко можно объяснить местом проведения конференции. Все-таки для американских инвестиционных фондов Нью-Йорк будет поближе Москвы.
       Однако очень скоро стало ясно, что западные инвесторы далеки от мысли сразу же начать инвестиции в Россию. Даже несмотря на в целом оптимистические прогнозы развития политической и экономической ситуации в России после президентских выборов. В компании "Ренессанс-Капитал", например, полагают, что вероятность наихудшего сценария развития событий составляет не более 25%. И даже в случае победы коммунистов, по мнению аналитиков "Ренессанса", наиболее вероятно, что ситуация в России будет развиваться по "среднему, но в долгосрочном плане успешному" сценарию, который подразумевает, что политика нового правительства будет аналогична сегодняшней.
       Тем не менее, повторимся, иностранцы относятся к российскому рынку весьма осторожно. Возможно потому, что строят прогнозы те, кто в большей или меньшей заинтересован в приходе на российский рынок западных капиталов. По всей видимости, иностранные инвестиции если и потекут в Россию, то только после президентских выборов. Соответственно, в ближайшее время не приходится ждать и значительного роста рыночной стоимости ценных бумаг.
       Правда, в ходе двухдневных переговоров российские брокеры и некоторые из западных инвесторов (видимо, те, кто еще имеет открытые позиции на российском рынке ценных бумаг) выработали несколько самоуспокаивающих сценариев развития событий в течение ближайших четырех месяцев. Согласно одному из них, в апреле-мае может начаться подъем курса российских акций, причиной чему должны послужить рост предвыборного рейтинга Бориса Ельцина и сильнейшая обесцененность акций. По мнению участников конференции, рост котировок не будет продолжаться долго, и уже в июне рынок ждет очередной спад.
       О том, что будет с российским рынком ценных бумаг после 16 июля, фондовики загадывать не решились.