Финансовый рынок

Банкиры спорят о кредитной политике

       На прошедшей неделе мировые валютные рынки оставались относительно спокойными. Американский доллар колебался в узких пределах по отношению к японской иене — его стабильность в большой степени объяснялась усилиями по его поддержанию, предпринимаемыми Банком Японии (что, к слову сказать, обходится японскому центробанку недешево). Правда, во вторник, 5 марта, после публикации статистических данных, свидетельствующих об оживлении американской экономики, котировки доллара заметно снизились. Эти новости были восприняты финансистами негативно, поскольку не оставляют надежд на то, что ставки в обозримом будущем снизятся. Хотя полностью возможность ослабления кредитной политики Федеральной резервной системы тоже исключить нельзя.
       
Бундесбанк увлекся "садо-монетаризмом"...
       Проблема кредитной политики вызывает в последнее время жаркую полемику в европейских финансовых кругах. Главный вопрос — нужно ли в нынешних условиях (при низкой инфляции и низких темпах экономического роста в большинстве европейских стран) снижать ставки по кредитам или предпочтительнее придерживаться жесткой монетаристской политики, как это делает Бундесбанк? Слухи о том, что он собирается уменьшить проценты по кредитам, циркулируют на финансовых рынках в последний месяц постоянно, однако этого пока не происходит.
       Большинство финансистов все же склоняются к мысли, что германский центробанк явно перебарщивает, пытаясь удержать проценты по кредитам выше уровня инфляции. При растущей безработице и сокращающихся объемах производства подобная финансовая политика, удачно названная "садо-монетаризмом", оказывается роскошью и может только ухудшить экономическую ситуацию в стране (как это случилось в 80-е годы).
       Однако центробанки некоторых стран предпочитают удерживать ставки выше, чем это действительно необходимо, дабы укрепить доверие к ним и поддержать имидж респектабельного и надежного банка в преддверии создания Европейского валютного союза (European monetary union — EMU). Следовать примеру Бундесбанка, несомненно, проще, чем вырабатывать собственную политику.
       
...а Банк Англии собирается снизить ставки
       И все же большинство европейских банков, даже ослабляя кредитную политику, чувствуют себя совершенно спокойно и безопасно в нынешней ситуации. В частности Банк Англии, который почти не участвовал в серии снижения ставок, прокатившихся по Европе в конце 1995 — начале 1996 года, весьма вероятно, прибегнет к этой мере уже в ближайшее время.
       Операторы на британских финансовых рынках настолько уверены в том, что на традиционной ежемесячной встрече (которая была намечена на четверг 7 марта) канцлер Кеннет Кларк и управляющий Банком Англии Эдди Джордж примут решение о снижении основных банковских ставок (на 0,25% до 6%), что это воспринимается почти как факт. Причиной такой убежденности игроков стала публикация статистических данных — снова появились признаки замедления развития экономики. Подразумевается, что центробанк не оставит этот факт без внимания и постарается дать новый импульс экономике.
       Рыночные наблюдатели расценивают вероятное снижение ставок как позитивный фактор для британской национальной валюты и прогнозируют дальнейшее ее укрепление на будущей неделе. Во вторник, 5 марта, операторы на валютных биржах играли на повышение фунта стерлингов, и в результате он немного подорожал — до 2,2598DM и $1,5275 по сравнению с 2,2552/2,2562DM в понедельник.