Нет необходимости говорить о том значении, которое имеют фондовые индексы для анализа ситуации на рынках ценных бумаг. Поэтому просто скажем: начиная с этого номера Ъ будет ежедневно рассчитывать собственный фондовый индекс.
При составлении индекса экспертам Ъ пришлось решать те же традиционные вопросы, с которыми в свое время столкнулись авторы уже существующих в России фондовых индексов (сегодня такие индексы рассчитывают "Грант", "Скейт-Пресс", АК&М, КС "Ферст Бостон", "Интерфакс"). Нужно, во-первых, определиться с составом индекса, а во-вторых, разработать методику его расчета — по сути, все индексы различаются именно тем, как их авторы ответят на эти вопросы.
Что касается состава фондового индекса Ъ, то было решено рассчитывать его на основе цен 13 акций, котируемых в системе "Портал". Такой выбор объясняется следующим. Во-первых, именно к этим акциям наибольший интерес проявляют самые активные участники российского фондового рынка. Во-вторых, участники торгов через систему "Портал" взяли на себя обязательство удерживать твердые котировки на торгуемые в системе акции. Это означает, что, объявив цену покупки или продажи той или иной ценной бумаги, брокер уже не под каким предлогом не может взять свое слово назад. Такие условия торгов привели к тому, что сделки с акциями через систему "Портал" в настоящее время приобрели массовый характер.
Теперь о самом механизме построения индекса. Простое суммирование цен входящих в его расчет акций и другие традиционные схемы в условиях российского фондового рынка — по различным причинам — неприемлемы. Поэтому было решено устроить индекс таким образом, чтобы на 1 января 1995 года стоимость (или доля) всех входящих в него акций была одинакова, а сумма весовых коэффициентов, с которыми цены каждой из акций влияют на значение индекса, равнялась 100. (Заметим в скобках, что аналогичный подход к построению индекса был использован и экспертами еженедельника Ъ). Значения полученных коэффициентов приведены в таблице.
При таких условиях на момент начала расчета фондового индекса Ъ (1 января 1995 года) его значение оказалось равным 363,609 тысячам рублей. Ко вчерашнему дню индекс вырос на 26 тысяч (что вполне отражает нынешнюю тенденцию на фондовом рынке России) и составил 389,753 тысячи рублей. В дальнейшем индекс — вслед за изменениями цен на акции — будет корректироваться Ъ ежедневно, а его динамика — отражаться среди макроэкономических индикаторов (стр. 1).
ЮРИЙ Ъ-КАЦМАН, ИГОРЬ Ъ-ТРОСНИКОВ