Президент США Билл Клинтон решил объединить два американских инвестиционных фонда, работающих в России. Однако, как стало известно экспертам Ъ, решение это отнюдь не означает изменений в стратегии управляющих фондами. Russian-American Enterprise Fund (RAEF) и Fund for Large Enterprises in Russia (FLER), объединившись в U.S. Russia Investment Fund (Tusrif), по-прежнему будут осуществлять лишь проектное инвестирование в перспективные российские компании.
Появление более полутора лет назад в России двух частных инвестиционных американских фондов весьма заинтриговало участников фондового рынка. Однако впоследствии, когда российские финансовые компании выяснили, что на рынок инвестиций пришли не игроки, интерес к иностранным инвесторам значительно поубавился. В настоящий момент брокеры по-прежнему скептически настроены по отношению к этим инвесторам.
В то же время следует отметить, что RAEF и FLER никогда не ставили своей целью портфельные инвестиции. Хотя эти фонды являются частными компаниями, изначально они финансировались Конгрессом США при непосредственном участии U.S. Agency for International Development (USAID) и Корпорации частных зарубежных инвестиций (OPIC). Сами же фонды были учреждены в рамках соглашения стран "большой семерки" для помощи развитию предпринимательству в России. Таким образом, совершенно очевидно, что фонды настроены на долгосрочные проекты, а не на высоко рискованные краткосрочные интересы.
В начале своей деятельности в России два американских фонда были особенно активны. Так, например, FLER осуществил свои наиболее крупные инвестиции в течение одного месяца. Размер инвестиций каждого фонда соответствовал их названиям: FLER осуществлял вложения в крупные проекты (более $2 млн), RAEF финансировал мелкий и средний бизнес (менее $2 млн). Но впоследствии активность инвесторов значительно снизилась. Впрочем, говорить о том, что она снизилась по вине самих фондов, нельзя. По-видимому, со временем иностранные инвесторы стали более критично относиться к проектам, предоставляемым российскими компаниями. С другой стороны, в России не так уж много действительно прибыльных проектов. Кроме того, у фондов были высокие накладные расходы на содержание персонала и представительств. В таких условиях — высокий уровень издержек и низкая отдача инвестиций — двум крупным инвесторам было вполне разумно объединиться. К тому же принципиальных отличий в методах работы и оценки проектов российских предприятий у них не было. А совместная работа в российских регионах позволит фондам расширить круг рассматриваемых ими инвестиционных проектов.
Размер объединенного фонда, который финансировал Конгресс США при непосредственным участии USAID, составил $440 млн. Президентом фонда был назначен бывший глава FLER Майкл Блюменталь (Michael Blumenthal), ранее занимавший пост секретаря казначейства США. Бывший президент RAEF Роберт Тоубин (Robert Towbin) стал вице-президентом Tusrif. Новый фонд фактически имеет три представительства в РФ — в Москве, Хабаровске и Екатеринбурге. Отличительной чертой нового крупного инвестора является отсутствие ограничений на размер и срок предоставляемых российским предприятиям инвестиций. Однако второй по величине активов в России инвестиционный фонд по-прежнему остается проектным инвестором.
ВАДИМ Ъ-АРСЕНЬЕВ