Внебиржевой рынок акций приватизированных предприятий
Торговля акциями была, по существу, на несколько дней парализована после покушения на генерального директора ФЦ "Грант" Андрея Орехова — его семилетняя дочь погибла, сам он был тяжело ранен. Брокеры просто отказывались комментировать ситуацию на фондовом рынке, говоря: "Какие могут быть акции, когда нанесен такой удар по одному из основных участников рынка". Всех без исключения фондовиков потрясло то, что криминальная разборка затронула фирму с безупречной деловой репутацией.
И все-таки — об акциях. Промышленный индекс Ъ за неделю вырос на 274,5 пункта (14,3%) в рублевом исчислении и на 178 пунктов (13,1%) — в долларовом. Беспрецедентно высокие темпы роста были обусловлены, в первую очередь, резким увеличением цен сделок с акциями Братского ЛПК, "ЗиЛа" и "Красного Октября".
Что касается Братского ЛПК, то высокий потенциал роста его акций, а также акций всей целлюлозно-бумажной отрасли уже отмечался экспертами Ъ (см. "Большой Бумажный Бум" в Ъ #13). Напомним, что повышенный интерес инвесторов к этим предприятиям вызван с одной стороны, благоприятной мировой конъюнктурой на рынке бумаги, а с другой — недооцененностью фондов российских комбинатов. Цены сделок с акциями Братского ЛПК с января этого года увеличились в 4 раза!
Всплеск цен на акции "ЗиЛа" и "Красного Октября" имеет иную природу. На настроение инвесторов решающее влияние оказали итоги прошедших собраний: совета ОАМО в первом случае и акционеров — во втором. Для "ЗиЛа" итогом собрания стали коренные изменения в финансовой политике предприятия. Его возглавил Александр Ефанов, председатель совета директоров АО "Микродин" (крупнейшего акционера "ЗиЛа"). Смена руководства позволила заводу тут же получить на техническое перевооружение кредит в 55 млрд руб. от Ресурс-банка. Столь кардинальные изменения дают заводу шанс выйти из глубочайшего кризиса, в котором он пребывает последние годы.
Положение "Красного Октября" неизмеримо лучше "ЗиЛа". И лишним подтверждением этому стал размер дивидендов, утвержденный акционерами 15 апреля: 170 рублей (примерно 25 центов) на акцию номиналом 100 руб. Курсовая же стоимость акций "Красного Октября" в настоящее время составляет $3-3,5.
Что касается движения курсов других акций, то стоит отметить снижение котировок нефтяных бумаг. Кроме того, логически оправданным выглядит снижение почти на четверть курса акций Приморского морского пароходства (подробнее см. Ъ #13) и повышение активности на рынке акций Дальневосточного морского пароходства. По всей видимости, влияние на акции ДВМП также оказало собрание его акционеров, опровергнувшее слухи о "карманной" эмиссии. Никаких скандальных решений принято не было — собрание решило увеличить уставный капитал в 10 раз, провести сплит акций в 10 раз и выплатить дивиденды по итогам 1994 года. Сплит проводится компанией в целях облегчения вторичной торговли акциями ДВМП, рыночная стоимость которых стала чрезмерно высокой — почти $60. А увеличение уставного капитала проводится в связи с переоценкой основных фондов и будет осуществлено путем выпуска девяти бесплатных акций на каждую акцию, находящуюся в обращении. Иными словами, число акций ДВМП, находящихся в обращении на вторичном рынке, увеличится в 100 раз (с учетом 10-кратного сплита). Дополнительным позитивным фактором стало недавнее включение акций ДВМП в программу ING Bank по выпуску российских депозитарных свидетельств (см.Ъ #14). Что же касается дивидендов, то они оказались довольно скромными на фоне рыночного курса акций ДВМП: 3500 руб. на каждую акцию (до сплита и переоценки).
Уже стали традиционными сообщения о провалившихся аукционах, проводимых фондами имущества. Как правило, это связано с неудачным подбором стартовой цены. Цена эта должна объявляться за 30 дней до аукциона. И по всей видимости, фондам имущества не хватает аналитиков, способных прогнозировать динамику рыночной стоимости акций на месяц вперед. Услугами же профессиональных участников рынка они, насколько известно Ъ, отказываются пользоваться наотрез, ссылаясь на то, что брокеры слишком заинтересованы в снижении аукционных цен. Последним примером такого неудачного прогнозирования является состоявшийся на прошлой неделе аукцион по продаже акций РАО "ЕЭС России". Официальные итоги его пока не объявлены, однако по предварительным данным, продан всего один, самый мелкий лот — 10 тыс. акций, причем по стартовой цене — 30 тыс. рублей за акцию.
Биржевой рынок ценных бумаг
С 13 по 19 апреля объем торгов на российских биржевых площадках по сравнению с прошлой неделей возрос в 1,67 раза и составил 44,24 млрд руб. Это стало возможным благодаря любимым игрушкам брокеров — билетам МММ, доля которых в общем обороте составила беспрецедентные 84,56%. Идет буйная игра на повышение, инициированная очередным внеплановым открытием пунктов МММ.
На рынке прочих предъявительских бумаг — по-прежнему затишье. У брокеров, торгующих акциями ТНК "Гермес-Союз" и "Концерна 'Гермес'", похоже, постепенно умирает надежда на дивиденды. Поэтому цены дрейфуют к отметке 3 тыс. руб. за одну акцию ТНК "Гермес-Союз", а акции "Концерна "Гермес" в фондовом магазине ТМБ "Гермес" продаются по 5,5-6,5 тыс. руб., а покупаются по 4-4,5 тыс. руб.
На общем безрадостном фоне выделяются екатеринбургские областные краткосрочные облигации — торги ими стабильно ведутся на ЕФБ. Всего за неделю облигаций было продано на 2 млрд руб. На бирже с этими бумагами активно работают местные банки и инвестиционные компании. Погашение второго транша должно состоятся 28 апреля, а третьго — 25 июня. По итогам торгов 18 апреля доходность к погашению (рассчитанная по формуле сложного процента) для облигаций второго транша равна 85%, а для третьего транша — 142% годовых. Это сопоставимо с доходностью ГКО, до погашения которых осталось столько же дней.
Таблица 1.
Цены внебиржевого рынка на акции, вошедшие в фондовый индекс Ъ
| Ценная бумага | Цены спроса | Цены предложения | Разница между ценами спроса и предложения , % | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| минимальная | максимальная | средняя | минимальная | максимальная | средняя | ||
| Нефтяная компания "ЛУКойл" (номинал | 46000 | 116426 | 94440 (-17835) | 109845 | 156922 | 127493 (-10577) | 35 |
| 125 руб.) | |||||||
| Ноябрьскнефтегаз (номинал 200 руб.) | 7000 | 14174 | 11536 (-1200) | 13161 | 25310 | 16571 (-732) | 44 |
| Киришинефтеоргсинтез (номинал 100 | 6074 | 12149 | 9056 (1952) | 10000 | 29866 | 18849 (-1180) | 108 |
| руб.) | |||||||
| РАО "Газпром" (номинал 10 руб.) | 250 | 759 | 394 (-12) | 709 | 4850 | 1605 (239) | 308 |
| РАО "ЕЭС России" (номинал 500 руб.) | 15000 | 29866 | 25735 (-1363) | 29106 | 80000 | 35063 (-641) | 36 |
| "Карельский окатыш" (номинал 1000 | - | - | - | 20248 | 25310 | 22779 (243) | - |
| руб.) | |||||||
| Новолипецкий металлургический | 50620 | 96178 | 76808 (4040) | 96178 | 106302 | 101240 (6784) | 32 |
| комбинат (номинал 1000 руб.) | |||||||
| РАО "Норильский никель" (номинал 250 | 10000 | 19236 | 17058 (-462) | 18982 | 75930 | 29557 (-737) | 73 |
| руб.) | |||||||
| Братский алюминиевый завод (номинал | 50620 | 113895 | 93993 (2069) | 116426 | 121488 | 118324 (3140) | 26 |
| 200 руб.) | |||||||
| АМО ЗИЛ (номинал 1000 руб.) | 12000 | 14680 | 13071 (440) | 20000 | 32903 | 25942 (-139) | 98 |
| Новоросцемент (номинал 50 руб.) | 23000 | 37965 | 32674 (-186) | 45052 | 55682 | 49544 (549) | 52 |
| Братский ЛПК (номинал 1000 руб.) | 50000 | 151860 | 113396 (13781) | 151860 | 167046 | 159453 (159453) | 41 |
| "Красный Октябрь" (номинал 1000 руб.) | 7500 | 16958 | 13065 (1578) | 18729 | 50620 | 25470 (0) | 95 |
| Балтийское морское пароходство | 30372 | 48089 | 38618 (-222) | 60744 | 60744 | 60744 (-1021) | 57 |
| (номинал 1000 руб.) | |||||||
| Ростелеком (номинал 12 руб.) | 5000 | 16198 | 13885 (407) | 16198 | 30372 | 17976 (-10) | 29 |
| АО "Торговый дом 'ГУМ'" (номинал 100 | 27335 | 36953 | 30068 (-230) | 33915 | 40496 | 36446 (-613) | 21 |
| руб.) | |||||||
| "Космос" (номинал 20 руб.) | 101 | 101 | 101 (-49) | 202 | 520 | 428 (2) | 323 |
Использована база данных компании АК&М, тел. 132-61-30 (в скобках — изменение средних цен за неделю).
Таблица 2.
Наиболее ликвидные на внебиржевом рынке акции (не менее 4 предложений на продажу и 4 предложений на покупку)
| Ценная бумага | Цены спроса | Цены предложения | Разница между ценами спроса и предложения , % | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| минимальная | максимальная | средняя | минимальная | максимальная | средняя | ||
| Банки | |||||||
| Сибирский торговый банк (1-й вып., | 5850 | 7060 | 6344 (66) | 7100 | 9000 | 7594 (240) | 20 |
| номинал 5000 руб.) | |||||||
| Тверьуниверсалбанк (3-й вып., | 2500 | 3800 | 3329 (129) | 3900 | 4800 | 4250 (267) | 28 |
| номинал 1000 руб.) | |||||||
| Токобанк (3-й вып., номинал 1000 | 1100 | 1900 | 1538 (-62) | 1600 | 3000 | 2426 (-1675) | 58 |
| руб.) | |||||||
| Промышленные и торговые компании | |||||||
| Ачинский глиноземный комбинат | 75930 | 91116 | 85765 (1451) | 86054 | 151860 | 125538 (10354) | 46 |
| (номинал 1000 руб.) | |||||||
| Дальневосточное морское пароходство | 202480 | 248038 | 231333 (17901) | 250000 | 379650 | 307129 (46763) | 33 |
| (номинал 1000 руб.) | |||||||
| Иркутский алюминиевый завод | 9112 | 15000 | 10788 (-249) | 12655 | 17717 | 15034 (147) | 39 |
| (номинал 125 руб.) | |||||||
| Иркутскэнерго (номинал 1000 руб.) | 7593 | 16249 | 14484 (1838) | 15186 | 19236 | 17877 (1879) | 23 |
| "Кондпетролеум" (номинал 100 руб.) | 7593 | 12655 | 10204 (-2326) | 11390 | 19236 | 14487 (-2066) | 42 |
| Красноярский металлургический завод | 21767 | 31891 | 28178 (-2003) | 32397 | 36446 | 34270 (-1738) | 22 |
| (номинал 100 руб.) | |||||||
| Красноярский алюминиевый завод | 50000 | 93647 | 84659 (2201) | 95419 | 111364 | 99620 (963) | 18 |
| (номинал 125 руб.) | |||||||
| Красноярскэнерго (номинал 1000 руб. | 66000 | 86054 | 75118 (-1694) | 91116 | 116426 | 100349 (210) | 34 |
| ) | |||||||
| "ЛУКойл-Когалымнефтегаз" (номинал | 40000 | 92128 | 78515 (1020) | 93647 | 116426 | 102190 (1848) | 30 |
| 500 руб.) | |||||||
| "ЛУКойл-Лангепаснефтегаз" (номинал | 15000 | 25816 | 23079 (168) | 26829 | 32903 | 29831 (1183) | 29 |
| 250 руб.) | |||||||
| "ЛУКойл-Урайнефтегаз" (номинал 500 | 15000 | 25310 | 23378 (-238) | 27588 | 35434 | 30857 (-798) | 32 |
| руб.) | |||||||
| Ленэнерго (номинал 1000 руб.) | 70000 | 91116 | 80865 (-4520) | 96178 | 146798 | 115040 (-12260) | 42 |
| Московская ГТС (номинал 1000 руб.) | 607440 | 1113640 | 931601 (-7396) | 1164260 | 1265500 | 1210278 (-28576) | 30 |
| Мосэнерго (номинал 1000 руб.) | 405 | 618 | 552 (1) | 638 | 759 | 673 (13) | 22 |
| Нижневартовскнефтегаз (номинал 1000 | 25000 | 45052 | 40795 (-843) | 44799 | 110000 | 52948 (-619) | 30 |
| руб.) | |||||||
| Нижнетагильский металлургический | 28000 | 74664 | 62694 (1576) | 68337 | 96178 | 87500 (8445) | 40 |
| комбинат (номинал 1000 руб.) | |||||||
| "ОЛБИ-Дипломат" (СДА, номинал 10000 | 6000 | 12000 | 9750 (-175) | 12500 | 17000 | 14200 (-71) | 46 |
| руб.) | |||||||
| Пурнефтегаз (номинал 40 руб.) | 2531 | 10630 | 8922 (-481) | 10124 | 27841 | 13286 (-804) | 49 |
| Саянский алюминиевый завод (номинал | 58213 | 98760 | 84842 (2720) | 111364 | 141736 | 123296 (-1487) | 45 |
| 250 руб.) | |||||||
| Северсталь (номинал 250 руб.) | 11643 | 16705 | 13840 (920) | 17717 | 22779 | 19850 (319) | 43 |
| Среднеуральский медеплавильный | 20000 | 38977 | 33833 (905) | 40243 | 50620 | 44799 (1945) | 32 |
| завод (номинал 125 руб.) | |||||||
| Томскнефть (номинал 125 руб.) | 7593 | 13667 | 11040 (-1193) | 13414 | 43027 | 16768 (-239) | 52 |
| Черногорнефть (номинал 100 руб.) | 14174 | 29866 | 27218 (168) | 30372 | 33915 | 32120 (208) | 18 |
| Юганскнефтегаз (номинал 200 руб.) | 20000 | 41508 | 36686 (-2140) | 40496 | 74664 | 47422 (-3488) | 29 |
Использована база данных компании АК&М, тел. 132-61-30 (в скобках — изменение средних цен за неделю).
Таблица 3.
Наиболее ликвидные на российских фондовых биржах ценные бумаги (13-19 апреля 1995 г.)
| Ценная бумага | Минимальная цена сделок | Максимальная цена сделок | Средняя цена | Изменение по отношению к предыдущей неделе, % | Количество сделок | Объем сделок, млн руб . | Доля в биржевом обороте, % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Билеты МММ (новые) | 2 | 7 | 4 | +62,5 | 3452 | 20790 | 47,0 |
| Билеты МММ | 2 | 870 | 5 | +68,9 | 2182 | 16624 | 37,6 |
| Акции Дальневосточного | 245000 | 265000 | 251933 | +17,1 | 3 | 2446 | 5,5 |
| морского пароходства | |||||||
| Акции "Олби-Дипломата" | 9050 | 12200 | 11461 | +11,5 | 151 | 1099 | 2,5 |
| Акции "Холдинг-Центра" | 10000 | 13100 | 12188 | +2,1 | 159 | 849 | 1,9 |
| Акции "Самарнефтегаза" | 11315 | 11354 | 11337 | — | 2 | 510 | 1,2 |
| Акции AVVA | 4975 | 6500 | 6103 | -3,2 | 24 | 489 | 1,1 |
| Акции | 42746 | 44057 | 43164 | — | 3 | 164 | 0,4 |
| "Нижневартовскнефтегаза" | |||||||
| Всего за неделю: | 6334 | 44241 |
ВЫНОС К ГРАФИКУ
Индекс Ъ рассчитывается на основе результатов реальных сделок, заключенных на внебиржевом рынке. Достоверность используемых данных гарантируется следующими фирмами: "Битца-Инвест", "Деловые услуги", "Индекс ХХ", Корпорация национального развития ФНДС, Московский инвестиционный фонд, Национальное финансовое бюро, ОЛМА, "РИНАКО-Плюс", "Российский брокерский дом C. A. & Co."
Использованы данные информационно-аналитической группы Международного института фондового рынка, тел.: 958-04-69
Отдел инвестиций