Руководство Московской межбанковской валютной биржи выполнило, пусть и с некоторым опозданием, свое обещание разработать правила биржевых торгов срочными валютными контрактами. Вчера на ММВБ состоялось совещание, на котором желающие принять участие в работе с инструментами срочного рынка смогли ознакомиться с деталями разработанной системы проведения сессий. Одновременно руководство биржи сообщило о начале приема заявлений от банков, желающих стать членами секции и получить допуск к торгам.
Состоявшееся вчера совещание, по-видимому, завершило этап создания на базе ММВБ рынка срочных валютных контрактов. Еще в прошлом году биржевой совет утвердил положение "О секции срочного рынка ММВБ", и специалисты биржи приступили к разработке автоматизированной системы торговли, клиринга и расчетов по фьючерсам и опционам (СТФО). За минувший год руководители секции срочного рынка изучили деятельность практически всех российских и зарубежных торговых площадок, где ведутся операции со срочными инструментами. Однако разработанная на ММВБ система не стала точной копией ни одного из уже действующих механизмов.
Руководство биржи ясно дало понять, что при подготовке проекта во главу угла ставилась прежде всего задача создания совершенной гарантийной системы, чтобы предотвратить кризисные ситуации, которые могут возникнуть в результате недобросовестных действий отдельных участников рынка. Результатом работы секции стала двухуровневая гарантийная система, включающей в себя депозитное маржирование (то есть внесение залоговой суммы, исчисляемой в процентах от суммы контракта) и формирование гарантийного фонда из взносов клиринговых членов секции. В интересах повышения надежности и устойчивости рынка участники торгов должны будут смириться с тем, что депозитная маржа и гарантийные взносы будут достаточно велики. Руководство секции не исключает, что по мере развития рынка размеры вносимых сумм могут быть существенно снижены.
Наиболее важным отличием СТФО ММВБ можно по праву считать предоставленную членам секции возможность внесения гарантийной маржи и гарантийного взноса государственными краткосрочными облигациями (до настоящего времени подобные правила не практиковались ни на одной торговой площадке). В числе других достаточно принципиальных отличий можно отметить также разделение торгового дня на две части — предторговый период и торговую сессию. Во время предторгового периода будут открываться торги и определяться цена открытия. Торговая сессия будет представлять из себя по сути непрерывный аукцион. Все операции при этом будут вестись только в электронной системе. Кроме того, в отличие, например, от фьючерсных торгов МТБ, где последовательно проводятся торги контрактами с различными сроками погашения, торговые сессии на ММВБ будут вестись одновременно по всем действующим контрактам как на доллар, так и на ГКО.
В настоящее время биржа располагает торговым залом, рассчитанным на 65 рабочих мест. Кроме того, трейдеры, имеющие удаленные терминалы для торговли ГКО, также смогут принимать участие в торгах секции. Однако владелец удаленного терминала не может иметь терминал в торговом зале (из-за недостатка места). Сегодня руководство биржи начало прием заявок на членство в секции срочного рынка и на допуск к торгам. В течение ближайшего месяца должно быть закончено предварительное тестирование торговой системы, и начиная с мая ММВБ приступит к первому этапу развития рынка срочных контрактов — торговле фьючерсами на доллар США и ГКО без реальной поставки.
ВЯЧЕСЛАВ Ъ-СИРОТКИН