Конечно же, накал событий на международных валютных рынках не идет ни в какое сравнение с тем, что творилось на рынке российском. Даже рост напряженности на Ближнем Востоке не смог вывести его из состояния, напоминающего, по сравнению с российским, зимнюю спячку. И совсем уж глубокий сон нагоняют теперь разговоры о переходе к единой европейской валюте. Обсуждение проблем, связанных с переходом к ней (планировавшемся к 1997 году), зашло, кажется, в тупик, а председатель Центрального банка Дании Эрик Хоффмайер на прошлой неделе назвал его и вовсе невозможным. Вообще, теперь многие страны, входящие в ЕС, относятся к этому проекту со сдержанным скептицизмом. Дания отвергла на референдуме в мае прошлого года идею тесного союза. Франция почти отвергла ее. Результаты опросов общественного мнения в Германии показывают в целом отрицательное отношение. При этом стоит отметить, что Дания — один из самых близких к удовлетворению требований единой валюты членов ЕС, и если уж и он сомневается, то решение действительно под вопросом.
Доллар всю неделю оставался в узком коридоре между 1,5380 и 1,5520 с очень слабыми дневными колебаниями. И сразу после того как стало ясно, что войны на Ближнем Востоке вроде бы не получится, он стремительно пошел вниз. Дойдя до уровня 1,5580, к 12 октября доллар откатился к отметке 1,5420.
Вышедшие в четверг данные (индексы цен производителей), по мнению дилеров, дают Федеральному резерву возможность подождать с повышением процентной ставки по доллару как минимум до ноября. Успокоению рынка способствовало и решение Совета Бундесбанка оставить, в преддверии выборов, в покое процентные ставки по марке. Дисконтная ставка остается, таким образом, на уровне 4,5%, ломбардная — 6%, репо — 4,85% (на этом уровне ставка держится уже три месяца).
Однако следует иметь в виду, что на момент сдачи журнала неизвестна еще реакция дилеров на пятничные сообщения — об индексе потребительских цен, объемах розничных продаж и показателе загруженности экономики. Если данные окажутся не слишком благоприятными, Федеральный Резерв может изменить свое мнение о необходимой скорости изменения ставок, а это, в свою очередь, может стимулировать рост спроса на американскую валюту. С другой стороны, и выборы в Германии могут раскачать рынок.
По мнению экспертов, сейчас может быть весьма выгодным создание длинных долларовых позиций ниже 1,5420 со стоп-лоссом между 1,5350 и 1,5320, поскольку в случае пробоя этих уровней открывается дорога к 1,51. Продавать же доллар можно выше 1,5550. Однако если доллар пойдет еще выше и пробьет 1,5620, необходимо подумать о перемене позиций на 180 градусов, поскольку тогда у американской валюты появится неплохой шанс дойти до 1,5750.
Японская иена на прошедшей неделе чувствовала себя довольно уверенно. После удачно завершившихся переговоров между США и Японией дилеры, похоже, утратили интерес к иене, и, по нашим оценкам, спекуляции на иене теряют свою привлекательность.
Тем не менее, и здесь можно найти достаточно интересные для игроков сюжеты. Так, уровень сопротивления для доллара находится в районе 100,60, а уровень поддержки — на 99,40/20. Таким образом, создание длинных долларовых позиций на данном этапе предпочтительнее ниже уровня 99,80 со стоп-лоссом в районе 99,20.
Как мы и предполагали, фунт попытался перейти в район 1,5980, что, правда, так и осталась не более чем попыткой — "отметившись" на этом уровне, фунт откатился в район технически важного рубежа 1,5820, который сдерживает теперь продвижение курса вниз. На ближайшее время можно предположить несколько вариантов развития событий: первый, который поддерживает большинство аналитиков, состоит в том, что этот уровень удержится в течение недели, консолидация может даже завести фунт к 1,5920 и уже после того можно будет наблюдать падение английской валюты к 1,5620/50.
Второй вариант предусматривает прорыв фунтом уровня 1,5820 уже в ближайшие дни и его плавный спад. Однако истратив порядком силы на попытки пройти сопротивление в районе 1,5820, фунт вряд ли дойдет до следующего уровня поддержки (1,5620). Скорее всего, он зависнет на время в коридоре 1,5720-1,5820 и лишь после консолидации сможет вновь пойти вверх. В этом случае, когда понижательная тенденция уже исчерпала себя, а следующих факторов для роста нет, фунт может вплотную подойти к 1,60. В долгосрочном плане такое развитие событий, похоже, оптимально — рост достигает своего логического предела и уже оттуда начинается столь долго обещаемый аналитиками спад к 1,5020.
Побывав на прогнозированном уровне 2,4480 по отношению к немецкой марке, фунт не смог преодолеть сопротивления в районе 2,4550 и откатился к 2,4320/80. Этот коридор и лежащий под ним уровень сопротивления 2,4220 теперь, наверное, станут нижними отметками, и после консолидации внизу, вероятнее всего, произойдет новая попытка вернуться к равновесным уровням в районе 2,4880-2,5020. Однако есть вероятность того, что эти уровни поддержки могут быть прорваны, и фунт вновь испытает падение к неприступным базисным уровням в районе 2,3720.
Как мы и предполагали, на рынке доллар/французский франк наступило затишье, вызванное консолидацией после неудачной попытки пройти вверх уровень 5,3020. Рынок близок к равновесию, и лишь долгосрочные тенденции остаются неизменными — 5,60 к концу года. На следующей неделе затишье, по идее, может смениться взрывом. Однако аналитики не пришли к единому мнению по поводу того, в какую сторону пойдет курс. Пока предпочтительнее кажется вероятность роста доллара хотя бы до 5,3520.
Золото, испытав спрогнозированный нами откат к уровням в районе $385/89 за унцию, вновь направилось вверх. Можно с достаточной долей уверенности предположить, что целью этого повышения станут уровни в районе 395 и, быть может, даже 400 долларов за унцию. По крайней мере, если вам предлагают золото по цене ниже 390 — берите смело, с расчетом вскоре отдать долларов на 5 дороже.
Кросс-курсы немецкой марки
| 6.10 | 7.10 | 9.10 | 10.10 | 11.10 | 12.10 | 13.10 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Марок за фунт | 2,4546 | 2,4530 | 2,4550 | 2,4490 | 2,4410 | 2,4375 | 2,4352 |
| Иен за марку | 64,70 | 65,00 | 64,96 | 64,92 | 64,86 | 64,74 | 64,88 |
| Фр. франков за марку | 3,4184 | 3,4173 | 3,4172 | 3,4167 | 3,4205 | 3,4237 | 3,4257 |
| Шв. франков за марку | 0,8291 | 0,8272 | 0,8275 | 0,8304 | 0,8338 | 0,8342 | 0,8333 |
Как изменялись депозитные/кредитные ставки за неделю
| Срок | Доллар | Немецкая марка | Французский франк | Японская иена | Швейцарский франк | Фунт стерлингов |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 день | 4 20 32 (+2 32)/4 24 32 (+2 32) | 4 16 32 (-1 32)/4 24 32 (-1 32) | - | - | 2 (-12 32)/3 (-12 32) | - |
| 1 неделя | 4 24 32 (-6 32)/4 28 32 (-6 32) | 4 26 32/4 30 32 | 5 11 32 (+2 32)/5 14 32 (+2 32) | 2 8 32/2 12 32 | 3 15 32 (-5 32)/3 19 32 (-5 32) | 4 28 32 (-16 32)/5 (-16 32) |
| 1 месяц | 5 1 32 (-3 32)/5 5 32 (-3 32) | 4 24 32 (+4 32)/4 28 32 (+4 32) | 5 10 32 (-2 32)/5 14 32 (-2 32) | 2 6 32 (-2 32)/2 10 32 (-2 32) | 3 20 32 (-5 32)/3 28 32 (-5 32) | 5 12 32/5 16 32 |
| 2 месяца | 5 6 32 (-2 32)/5 10 32 (-2 32) | 4 28 32 (-2 32)/5 (-2 32) | 5 13 32 (-1 32)/5 17 32 (-1 32) | 2 8 32/2 12 32 | 3 26 32 (-1 32)/3 30 32 (-1 32) | 5 18 32 (-2 32)/5 22 32 (-2 32) |
| 3 месяца | 5 18 32 (+2 32)/5 22 32 (+2 32) | 5 2 32 (+6 32)/5 6 32 (+6 32) | 5 17 32 (-2 32)/5 21 32 (-2 32) | 2 10 32 (-1 32)/2 14 32 (-1 32) | 4 1 32 (-2 32)/4 5 32 (-2 32) | 5 24 32 (-2 32)/5 28 32 (-2 32) |
| 6 месяцев | 5 24 32/5 28 32 | 5 6 32 (+4 32)/5 10 32 (+4 32) | 5 26 32 (-2 32)/5 30 32 (-2 32) | 2 16 32 (+2 32)/2 20 32 (+2 32) | 4 6 32 (-2 32)/4 10 32 (-2 32) | 6 8 32 (-6 32)/6 12 32 (-6 32) |
| 1 год | 6 8 32 (-2 32)/6 12 32 (-2 32) | 5 20 32 (+15 32)/5 24 32 (+15 3 | 6 9 32 (-1 32)/6 13 32 (-1 32) | 2 24 32/2 28 32 | 4 20 32/4 24 32 | 7 2 32/7 6 32 (-8 32) |
| 2) |
В таблице даны сведения о годовых процентных ставках по межбанковским депозитам и кредитам на срок от 1 дня до 1 года (в скобках их изменения за прошедшую неделю). Очевидно, что по ряду валют ставка снижается с ростом срока кредита/депозита. В этом случае можно говорить о том, что участники рынка в отношении этой валюты не ожидают усиления инфляции, а изменение ставок позволяет судить о том, какие ожидания усиливаются: если ожидается увеличение темпов инфляции, ставки на более длительный срок повышаются. Второе обстоятельство, которое нужно принимать во внимание — соотношение ставок по различным валютам. Оно позволяет судить также и о курсовых соотношениях, прогнозируемых участниками рынка на дальнюю перспективу. Высокие, с учетом инфляции, ставки защищают валюту в моменты усиления спекуляций на рынке, делая ее более привлекательной.