Как заметил один из дилеров, публикация 26 августа данных по американской экономике, свидетельствующих об ее умеренном росте, произвела эффект выстрела из стартового пистолета: доллар вырос сразу на 150 пунктов к марке. А после того как в понедельник появился прогноз ОЭСР о вероятном снижении процентных ставок Бундесбанком, доллар окреп до 1,58 и даже попробовал с ходу взять следующий рубеж — 1,59. Однако попытка оказалась безуспешной, после чего рынок вошел в довольно длительную стадию консолидации, характеризуемую сильным сужением амплитуды дневных колебаний (1,5720-1,5850). И хотя состоявшееся в четверг собрание совета директоров Бундесбанка оставило ставки без изменений, рынок сохранил уверенность, что этот шаг неизбежен, а Бундесбанк просто выбирает наиболее подходящий момент.
Тем временем многие дилеры сходятся в том, что доллар набирает силу для предстоящего роста. В качестве ближайшей перспективы называется отметка 1,5950. Однако признаков того, что доллар в ближайшее время вернется к 1,60-1,63, пока нет. Скорее всего, процесс консолидации продолжится еще некоторое время — на уровне 1,5880/5920. Выход за него, по всей видимости, и позволит американской валюте достичь отметки 1,6020. В то же время, особое внимание стоит уделить отметке 1,5720, поскольку на 1,5700/20 размещено большое количество стоп-лоссов, и если доллар сорвется ниже этого рубежа, он может откатиться на новый уровень — 1,5650/70.
Японская иена на прошедшей неделе вела себя достаточно спокойно: колебания проходили в коридоре 99,42-100,78. Таким образом, доллару удалось пройти важный психологический порог — отметку 100. Скорее всего, соотношение иена/доллар так и останется в ближайшие несколько дней в этом интервале. Ну, а выход за эти рамки будет означать уровни 98,80 или 101 соответственно, где и следует разместить стоп-ордера.
Стремительное укрепление доллара не оставило в стороне и фунт, который упал до 1,52-1,53. Однако именно из-за резкого характера движения вниз рынок к концу недели оказался "перезакуплен в долларах", что позволяет с известной долей уверенности ожидать теперь небольшого отката в сторону 1,54. В среднесрочной перспективе понижательная тенденция фунта еще не до конца исчерпала себя, и можно предположить, что наложение этих тенденций приведет к спокойному в целом рынку.
Неудача с долларом компенсировалась для фунта его подорожанием к немецкой марке. И если на предстоящей неделе наиболее вероятный сценарий предполагает консолидацию курса в коридоре 2,40-2,42, в среднесрочной перспективе фунт может подняться до уровней 2,46-2,48. Что же касается долгосрочных тенденций этого рынка, то многие аналитики видят фунт к концу года в районе 2,55, что в целом лежит в русле прогнозов курсов обеих валют к доллару: 1,45 и 1,76 соответственно.
Падение марки к доллару при сохранении достаточно стабильным в коридоре 3,42-3,4250 курса французского франка к марке не могло не привести к падению французской валюты по отношению к американской, что мы и прогнозировали. Уровни 5,36 и 5,42 можно считать достаточно устойчивым коридором для консолидации, после чего последует среднесрочный (первый в рамках формирующейся долгосрочной тенденции) подъем в сторону 5,60-5,70. В свою очередь, соотношение франк/марка будет стремиться к уровню 3,44.
Котировки золота продолжают расти. По мнению экспертов, такому развитию событий способствовало снижение объемов продаж инвесторами из стран Востока (служивших до последнего времени основной сдерживающей силой), а также сообщения об ожидаемом росте спроса на золото в Индии в III квартале. А это значит, золото может попытаться взять следующий уровень сопротивления — $390 за унцию — уже в ближайшее время.
Кросс-курсы немецкой марки
| 26.08 | 29.08 | 30.08 | 31.08 | 1.09 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Марок за фунт | 2,4090 | 2,4225 | 2,4175 | 2,4250 | 2,4267 |
| Иен за марку | 63,77 | 63,38 | 63,15 | 63,33 | 63,26 |
| Фр. франков за марку | 3,4245 | 3,4233 | 3,4277 | 3,4225 | 3,4219 |
Как изменялись депозитные/кредитные ставки за неделю
| Срок | Доллар | Немецкая марка | Французский франк | Японская иена | Швейцарский франк | Фунт стерлингов |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 день | 4 16 32 (-4 32)/4 24 32 (-4 32) | 4 26 32/4 30 32 | - | - | 3 16 32 (-4 32)/4 (-4 32) | - |
| 1 неделя | 4 22 32/4 26 32 | 4 26 32/4 30 32 | 5 9 32/5 14 32 | 2 4 32 (-2 32)/2 6 32 (-2 32) | 3 26 32 (-8 32)/4 2 32 (-8 32) | 4 16 32 (-8 32)/4 20 32 (-8 32) |
| 1 месяц | 4 23 32 (-1 32)/4 27 32 (-1 32) | 4 26 32/4 30 32 | 5 12 32 (+2 32)/5 15 32 (+2 32) | 2 12 32 (+6 32)/2 17 32 (+6 32) | 4 1 32 (+1 32)/4 5 32 (+1 32) | 4 30 32/5 2 32 |
| 2 месяца | 4 24 32 (+1 32)/4 28 32 (+1 32) | 4 26 32/4 30 32 | 5 12 32/5 16 32 | 2 11 32/2 13 32 | 4 4 32/4 8 32 | 5 6 32/5 10 32 |
| 3 месяца | 4 28 32 (+4 32)/5 (+4 32) | 4 28 32/5 | 5 16 32 (+2 32)/5 20 32 (+2 32) | 2 10 32/2 14 32 | 4 6 32/4 10 32 | 5 12 32/5 16 32 |
| 6 месяцев | 5 4 32 (+3 32)/5 9 32 (+3 32) | 4 30 32/5 2 32 | 5 26 32 (+3 32)/5 29 32 (+3 32) | 2 18 32 (+5 32)/2 22 32 (+5 32) | 4 12 32 (+4 32)/4 16 32 (+4 32) | 5 28 32/6 |
| 1 год | 5 20 32 (+2 32)/5 24 32 (+2 32) | 5 9 32/5 13 32 | 6 7 32 (+2 32)/6 11 32 (+2 32) | 2 22 32 (+1 32)/2 24 32 (+1 32) | 4 21 32 (-1 32)/4 25 32 (-1 32) | 6 24 32 (-2 32)/6 28 32 (-2 32) |
В таблице даны сведения о годовых процентных ставках по межбанковским депозитам и кредитам на срок от 1 дня до 1 года (в скобках их изменения за прошедшую неделю). Очевидно, что по ряду валют ставка снижается с ростом срока кредита/депозита. В этом случае можно говорить о том, что участники рынка в отношении этой валюты не ожидают усиления инфляции, а изменение ставок позволяет судить о том, какие ожидания усиливаются: если ожидается увеличение темпов инфляции, ставки на более длительный срок повышаются. Второе обстоятельство, которое нужно принимать во внимание — соотношение ставок по различным валютам. Оно позволяет судить также и о курсовых соотношениях, прогнозируемых участниками рынка на дальнюю перспективу. Высокие, с учетом инфляции, ставки защищают валюту в моменты усиления спекуляций на рынке, делая ее более привлекательной.