Важным событием прошлой недели стало заметное снижение курса английского фунта стерлингов к большинству валют. 26 октября по отношению к доллару США он прорвал поддержку в районе 1,60 долларов, после чего во вторник достиг рекордно низкого с декабря 1989 года уровня — 1,5640 долларов за фунт. Одной из причин, вызвавших столь резкое падение курса английской валюты, видимо стало заявление премьер-министра Великобритании Джона Мейджора о поддержке им Маастрихтского договора. В случае, если Великобритания станет членом Маастрихта, а фунт будет вновь включен в европейскую валютную систему, нельзя будет исключить повторения сентябрьского кризиса фунта.
Курс доллара по-прежнему растет (таким образом прогноз, сделанный в прошлом номере Ъ, подтвердился), но неравномерно. Утром 23 октября он понизился до 1,4955 марок и 120,05 иен за доллар, однако найдя поддержку на указанных уровнях, вновь стал повышаться. В основе тенденции к росту, по-видимому, лежит все большее распространение среди участников валютного рынка мнения, что недавно начавшееся сокращение разрыва между уровнями процентных ставок по европейским валютам и американскому доллару (как по официальным ставкам, так и по рыночным) будет иметь долгосрочный характер (Ъ писал об этом в 38 номере).
Неравномерная динамика курса могла быть вызвана различными сообщениями и слухами. В частности, причиной понижения курса доллара могли стать слухи о падении вероятности значительного и быстрого снижения официальных процентных ставок в ФРГ. Однако последовало заявление министра финансов Японии о том, что понижение курса доллара к иене, произошедшее до начала октября, было чрезмерно быстрым, после чего курс доллара вновь начал расти.
С точки зрения технического анализа, курс доллара по отношению к немецкой марке в ближайшие дни, по-видимому, стабилизируется в районе 1,50-1,55 марок. Среднесрочные перспективы динамики курса будут серьезно зависеть от способности его преодолеть сопротивление в районе 1,55-1,56 марок и 123,50 японской иены за доллар. Нестабильность динамики курсов может усилиться в связи с предстоящими 3 ноября президентскими выборами в США.
Прогнозы динамики курсов валют базируются как на фундаментальном анализе, учитывающем факторы экономики и политики, так и на техническом анализе графиков движения курсов. Формула "на закрытие" означает, что курс дается на момент окончания торговли в Нью-Йорке, последнем центре по часовому графику работы мировых валютных бирж. "Высший" и "низший" уровень курса дается за круглые сутки по всем регионам (Азия, Европа, Америка). "Поддержка курса" — тот уровень, падение ниже которого маловероятно, но если случается, то как правило приводит к значительному дальнейшему понижению курса. Наоборот, "сопротивление курса" — уровень, рост выше которого маловероятен, но если он происходит, то может сопровождаться дальнейшим заметным повышением курса.
Доллар/марка Доллар/иена Доллар/швейцарский франк Фунт/доллар
высший низший на закрытие высший низший на закрытие высший низший на закрытие высший низший на закрытие
23 октября 1.5365 1.4955 1.5275 122.20 120.05 121.65 1.3740 1.3325 1.3630 1.6470 1.6050 1.6220
26 октября 1,5445 1.5200 1.5310 122.65 121.45 121.95 1.3780 1.3565 1.3640 1.6195 1.5750 1.5835
27 октября 1.5470 1.5260 1.5285 122,65 121.70 122.15 1.3790 1.3570 1.3590 1.5865 1.5640 1.5765
28 октября 1.5520 1.5225 1.5430 123.55 121.60 123.00 1.3810 1.3535 1.3730 1.5910 1.5670 1.5730
29 октября 1.5495 1.5325 1.5375 123.40 122,75 123.20 1.3790 1.3655 1.3725 1.5785 1.5660 1.5725
События и факторы, оказавшие влияние на валютные рынки (по сообщениям REUTER):
25 октября. Выступление Мейджора в поддержку Маастрихта. Коль признает необходимость повышения налогов с 1995 года для покрытия DM400 млн долга бывшей ГДР. Встреча министров сельского хозяйства по подготовке тезисов к встрече ГАТТ — Франция отказывается снять торговые ограничения на сельхозпродукцию.
26 октября. Канада объявляет о планах вложить 19 млрд канадских долларов в строительство трансканадской трассы; правительство Канады сообщило, что будет сдерживать дефицит бюджета. Президент Национальной ассоциации производителей Америки заявил, что не поддерживает кандидатуру Билла Клинтона. Министерство экономики ФРГ прогнозирует рост ВНП в 1992 году в размере 1-1,5%, вместо 2,5% прогнозировавшихся в начале года, прогноз на 1993 год — 0,5%; положительное торговое сальдо ФРГ выросло до DM5,6 млрд за 8 месяцев; президент Бундесбанка Шлезингер заявил о том, что не видит причин к применению антиинфляционных мер. Министерство финансов Швейцарии заявило о прогнозе роста дефицита федерального бюджета в 1992 году (до 2 млрд швейцарских франков) по сравнению с 1991 г.; официальные лица высказывают опасения о том, что к 1995 году он достигнет 5 млрд швейцарских франков.
27 октября. Иностранные инвесторы опасались результатов референдума в Канаде и рынок отреагировал падением одного канадского доллара до $0,8. На переговорах ГАТТ американская и европейская стороны констатируют сближение позиций; новое соглашение позволит снизить торговые барьеры для сельскохозяйственной продукции и может привести к общей экономии более 200 млрд долл. в год. Бундесбанк представил новые образцы банкнот — DM5, DM500 и DM1000, замена всех банкнот старого образца будет продолжаться до 1995 года. Банк Японии констатирует снижение покупательского спроса на фоне медленного спада экономики. Обнародован доклад министерства торговли США, прирост национальной экономики составил 2,7% за 9 месяцев, что свидетельствует о выходе экономики США из периода рецессии. Норвежский Центральный банк сократил ставку по депозиту с 11 до 10%, ставка продержалась всего 50 дней, она была установлена 7 сентября в разгар кризиса европейского механизма обмена валют. По заявлению представителей Британской конфедерации промышленных работодателей индустрия страны испытывает сильнейшую рецессию с 1930 г.
28 октября. Ведущие канадские банки снизили кредитные ставки: результаты референдума позволяют не опасаться финансового хаоса связанного с разделом страны. По мнению специалистов Ситибанка Австралия представляют благоприятное место инвестирования; они прогнозируют рост курса ее валюты до US$ 0,7150 за Au$ 1 в течение ближайших двух недель. Представитель Бундесбанка заявил, что не намерен снижать учетную ставку в течении этой недели; угроза инфляции все еще висит над немецкой экономикой — по состоянию на сентябрь она составляет 12,7% в год.
29 октября. Французские статистики предсказывают рост ВНП в 1992 г. в размере 2%; французский франк, во время сентябрьского валютного кризиса котировавшийся в $4,75, вернулся на отметку 5,20; Банк Франции снизил ставку по краткосрочным кредитам с 13 до 10,5%. На пленарном заседании Бундесбанка было решено оставить учетную ставку неизменной. Премьер-министр Италии Джулиано Амато заявил о намерениях приватизировать госсектор итальянской экономики.