Резкое — сразу на 13 пунктов до 1785 руб./$ — повышение курса доллара на торгах Московской межбанковской валютной биржи в начале прошедшей недели не смогло, однако, переменить общую тенденцию спокойного развития событий на валютном рынке. До среды биржевые котировки оставались абсолютно стабильными и лишь в четверг повысились на два пункта, достигнув отметки в 1787 руб./$. Таким образом, если не считать беспрецедентно низкого — всего $9,2 млн — объема биржевых операций на торгах 12 апреля, на обозреваемой неделе никаких экстраординарных событий не произошло.
На московской бирже рекорды ставят по вторникам
В условиях плотного контроля за состоянием валютного рынка со стороны Центрального банка случайные колебания конъюнктуры уже давно не оказывают на него практически никакого влияния. Вот и на прошлой неделе динамика курса доллара проявила было признаки оживления в понедельник, однако быстро вернулась в привычное русло — биржевые котировки, достигнув 11 апреля уровня в 1785 руб./$, на три дня "встали", в четверг повысились на 2 пункта, и биржевая неделя завершилась на отметке 1787 руб./$. Привычно невысоким оставался и объем биржевых операций. Более того, во вторник нетто-объем продаж достиг просто неприлично низкого, почти "невидимого" уровня в $9,2 млн (любопытно, что, напротив, рекордно высокий нетто-оборот ($118,25 млн) был зафиксирован также именно во вторник, неделю назад).
Причины крайне низких объемов продаж уже неоднократно нами анализировались. С одной стороны, на рынок повлияли чисто экономические факторы, надломившие спрос на валютные средства. В частности, в настоящее время, по мнению банковских дилеров, практически отсутствует спрос со стороны импортеров, которые постарались заключить контракты до установления новых импортных пошлин, а те товары, которые успели ввезти до их введения, еще не успели реализовать. (Такая ситуация наблюдается не только в Москве. В понедельник на Уральской региональной валютной бирже по причине отсутствия заявок торги и вовсе не состоялись).
С другой стороны, очень серьезное влияние на московский биржевой валютный рынок оказало решение московской городской думы ввести сбор в размере 0,1% на сделки купли-продажи валюты. Справедливо полагая, что раз решение принято, то оно рано или поздно начнет выполняться, участники торгов уже давно перевели основные операции в сферу прямых межбанковских отношений. И правильно — в конце прошлой недели закон о налоге на биржевые валютные сделки (несмотря на все попытки руководства биржи и ЦБ убедить мэрию в ошибочности ее решения) все-таки был опубликован и вступил в силу. А значит, нет никаких оснований ожидать, что в ближайшее время объем продаж на московской бирже повысится. Скорее, наоборот, произойдет его дальнейшее снижение. Действительно, зачем платить налог, если его можно абсолютно законно и без ущерба для дела избежать. Единственная сумма, с которой все-таки в любом случае придется уплачивать "десятину" — это объем валюты, подлежащей обязательной продаже (по действующему законодательству 50% экспортной выручки должно продаваться именно на биржах).
Таким образом, можно считать, что типичные характеристики современного состояния валютного рынка — низкие объемы операций и умеренный рост курса —
будут актуальными и в ближайшее время. Сегодня на рынке явно ощущается дефицит рублевых ресурсов и, напротив, излишек валюты. И до тех пор, пока их соотношение не сбалансируется, курс доллара будет оставаться относительно стабильным — очевидно, что банки не заинтересованы в его быстром росте, грозящем окончательно "убить" и без того невысокий спрос.
Беларусь предпочла журавля, Узбекистан — синицу
За истекшую неделю на валютных рынках республик бывшего СССР произошло сразу два крупных события — Беларусь и Россия договорились, наконец, о примерных сроках и механизме объединения денежных систем, а в Узбекистане с 15 апреля российский рубль объявлен иностранной валютой. Однако оба события поставили вопросов больше, нежели дали ответов.
Пока в рамках нашумевшего соглашения об объединении денежных систем белорусский и российский премьер-министры подписали пакет документов, которые детально регулируют порядок экспортно-импортных операций. Россия снимает пошлины на экспорт энергоносителей в Беларусь (таким образом, Беларусь получает то, что хотела — энергоносители по внутрироссийским ценам), а Беларусь обязуется не вводить транзитные платежи за российское сырье, экспортируемое в Европу, и арендную плату за российские военные объекты на своей территории. И все. Реальное объединение денежных систем (т. е. обмен расчетных билетов Национального банка Беларуси — "зайчиков" — и пересчет безналичных белорусских рублей в российские) по-прежнему временно отложено, по всей видимости, до июля. Тем не менее, последняя встреча премьеров все же внесла ясность и в этот вопрос.
Планируется, что гражданин Беларуси сможет обменять на российские рубли не более 100 тыс. "зайчиков" в соотношении 1:1. А вот курс пересчета безналичных белорусских рублей в российские будет объявлен дополнительно и рассчитан на основе паритета покупательной способности двух валют с учетом их кросс-курса через биржевые котировки доллара на московской и минской валютных биржах. Сроки этой процедуры будут зависеть прежде всего от способности белорусского парламента быстро внести изменения в местную Конституцию (отредактировать статьи, касающиеся денежного обращения и бюджета), а российского — ратифицировать соглашение премьеров.
Учитывая, что сроки создания единого рублевого пространства покрыты туманом, соглашение вряд ли окажет заметное влияние на текущее состояние биржевой конъюнктуры белорусского валютного рынка. По-прежнему котировки российского рубля будут определять насущные потребности белорусских банков и предприятий, а также несбалансированные денежные потоки между республиками. В частности, на прошлой неделе при некотором снижении биржевых котировок доллара с 19 500 до 19 200 бел.руб./$, курс российского рубля в Беларуси вырос с 11,07 до 11,4 белорусских рублей за один российский.
Подобно дилерам белорусской валютной биржи, четкую грань между будущим и настоящим провел и президент Узбекистана, который объявил российский рубль иностранной валютой. С точки зрения экономической целесообразности это не самый лучший выход из ситуации (Крым, к примеру, наоборот, стремится к поливалютной денежной системе). Однако логика в этом решении все же есть. В отличие от Армении и Казахстана, которые после провала идеи реанимации рублевой зоны ввели собственные валюты, Узбекистан до последнего времени оставался твердым сторонником единой денежной системы (наравне с временной денежной единицей — сум-купоном — в качестве средства платежа использовался рубль). Но если Беларуси и Таджикистану удалось убедить Россию в целесообразности (или в таджикском случае — необходимости) объединения денежных систем, то Узбекистану сделать этого не удалось. В результате с 15 апреля на территории республики использование иностранных валют (в том числе и рубля) в качестве платежного средства разрешено только при наличии контрольно-кассовых аппаратов.
При этом указ предусматривает возможность установления официальных котировок сум-купона по результатам торгов Узбекской валютной биржи, а также создания обменных пунктов физическими лицами. Вопрос — насколько все это осуществимо. После того как осенью 1992 года торги на Узбекской валютной бирже были заморожены, она использовалась исключительно в качестве площадки для проведения кредитных аукционов Центрального банка Узбекистана. Вряд ли после появления указа произойдет реанимации валютных торгов. Если, к примеру, в России экспортер вправе выбрать где и кому реализовать валютную выручку, подлежащую обязательной продаже, то в Узбекистане экспортеры такого права лишены — 30% экспортной выручки продается непосредственно госорганам. Что касается операций с наличной валютой, то их проводят (как правило, только скупку валюты по заведомо заниженному курсу) исключительно Центральный банк и Национальный банк внешнеэкономической деятельности Узбекистана. До сих пор эти банки использовали исключительно официальное котировки сум-купона по отношению к российскому рублю и доллару. Официальный курс российского рубля был зафиксирован на уровне 1 сум-купон/руб., а доллара устанавливался по результатам торгов московской биржи (слово "рубль" заменялось словом "сум-купон"). При этом рыночный курс российского рубля находился на уровне 3 купона/руб. (при безналичных операциях) и 10 купонов/руб. (при операциях с наличной валютой).
Рынок наличных продаж не скоро оправится от проверки обменных пунктов
На протяжении минувшей недели динамика валютных котировок на рынке наличных продаж Москвы, как, впрочем, и следовало ожидать, не проявила какой-либо тенденции к выходу из привычного русла и по-прежнему в точности следовала изменениям биржевых показателей. За истекшую неделю курс доллара в обменных пунктах московских коммерческих банков увеличился на 16-20 пунктов, составив в пятницу 1785 руб./$ при скупке и 1812 руб./$ при продаже. Стабилизация биржевых котировок и, соответственно, банковских обменных курсов на протяжении недели сопровождалось заметным снижением маржи между курсами скупки и продажи, составившей в среднем 0,8-1% (еще на предыдущей неделе этот показатель был примерно равен 1,3-1,5%).
Приостановка темпов роста наличного курса доллара, а также отсутствие каких-либо проявлений ажиотажа со стороны основной массы клиентов обменных пунктов вполне естественно привело к существенному оттоку средств с валютного рынка, и большинство банкиров предпочло перенести основную массу свободных средств на рынок "коротких" рублевых денег. В результате объемы операций с наличной валютой достаточно заметно упали по сравнению с предыдущей неделей. Однако временный уход банков на другие сегменты рынка был далеко не основной причиной снижения объемов валютообменных операций — немалую роль в этом сыграло также заметно поуменьшившееся за последний месяц количество обменных пунктов, либо закрывшихся насовсем, либо занятых капитальным переоборудованием (как видно, давно закончившаяся проверка деятельности обменных пунктов, по-прежнему приносит свои плоды). И клиенты рынка наличных продаж, решившие совершить покупку или продажу валюты на прошлой неделе, могли лишь с недоумением взирать на закрытые двери обменных пунктов. Некоторое повышение объемов операций работающие обменные точки испытали лишь к концу недели, когда наученные опытом клиенты, привыкшие к тому, что стабилизация курса доллара не может затянуться надолго, несколько активизировали скупку валюты.
Не менее спокойное развитие ситуации на протяжении минувшей недели отмечалось также на рынке наличных продаж других российских центров валютной торговли. Наличные котировки, устанавливаемые большинством российских банков, на минувшей неделе демонстрировали жесткую ориентацию на текущие московские курсовые показатели, что, соответственно, привело к заметному выравниванию курсов в различных регионах. При этом, если в таких городах как Владивосток и Новосибирск курс доллара в банковских обменных пунктах повысился в среднем на 20-40 пунктов, то наличные котировки в омских и уфимских банках, заметно завышенные еще на предыдущей неделе, остались практически неизменными. В результате на минувшей неделе максимальная выгода от спекулятивных операций на разнице курсовых показателей не превышала 32 рублей на вложенный доллар (см. таблицу эффективности).
Одним из заметных событий прошлой недели на московском рынке наличных продаж стало объявление банка "Империал", до настоящего времени выступавшего в качестве оптового поставщика наличных средств, о начале формирования собственной розничной сети. Ранее поставляемая банком наличная валюта реализовывалась преимущественно через обменные сети банков "Российский кредит", "Славянский" и Югорского акционерного банка, с которыми у "Империала" давно налажено тесное сотрудничество. В свою очередь, создание собственной обменной сети позволит банку наряду с кредитным обслуживанием своих коллег извлекать немалую прибыль и от операций с наличной валютой. При этом стоит особо отметить, что в отличие от мелких и средних банков, большая часть дохода которых зачастую складывается именно за счет валютообменных операций, ряд крупных российских банковских структур (такие к примеру как "Возрождение", Мосбизнесбанк) занимаются операциями с наличной валютой, как правило, лишь для формирования полного перечня услуг, оказываемых своим клиентам. Создание же обменной сети "Империалом", который является одним из основных поставщиков наличной валюты на российский наличный рынок, может означать появление серьезного конкурента на столичном рынке наличных продаж. Естественно, хочется надеяться, что создаваемые "Империалом" обменные пункты будут изначально отвечать всем предписываемым требованиям и не повторят печальную судьбу трехсот валютообменных точек Всероссийского биржевого банка.
Кроме того, на минувшей неделе пополнился новыми участниками один из самых "молодых" сегментов российского валютного рынка — рынок "мягких" валют. В частности, банк "Олимпийский" начал проведение операций по обмену прибалтийских, украинской и белорусской наличной валюты. Хотя наличие того или иного вида валюты зависит пока исключительно от объема ее предложения, банк намерен уже в ближайшее время решить проблему обеспечения обменных пунктов с помощью своих коллег из ближнего зарубежья (в первую очередь это касается прибалтийских валют).
| Курс покупки | Курс продажи | |
|---|---|---|
| Российский рубль* | 1787 (+15) | |
| Английский фунт | 0,6779 (-0,0020) | 0,6783 (-0,0021) |
| стерлингов | ||
| Бельгийский франк | 35,19 (-0,07) | 35,23 (-0,07) |
| Голландский гульден | 1,9198 (+0,0012) | 1,9208 (+0,0012) |
| Датская крона | 6,695 (-0,002) | 6,700 (-0,002) |
| Итальянская лира | 1632,0 (-13,8) | 1633,5 (-13,8) |
| Канадский доллар | 1,3762 (-0,0076) | 1,3772 (-0,0076) |
| Немецкая марка | 1,7106 (+0,0002) | 1,7116 (+0,0002) |
| Норвежская крона | 7,416 (+0,003) | 7,421 (+0,003) |
| Финская марка | 5,47 (0) | 5,50 (0) |
| Французский франк | 5,849 (-0,006) | 5,854 (-0,006) |
| Шведская крона | 7,9275 (+0,0275) | 7,9375 (+0,0275) |
| Швейцарский франк | 1,441 (-0,005) | 1,442 (-0,005) |
| Японская иена | 103,7 (-0,56) | 103,9 (-0,46) |
| ЭКЮ** | 1,1274 (-0,00071) |
Курс доллара к национальным валютам по данным REUTER на 14 апреля.
*Официальный курс Центрального банка России.
**Долларов за ЭКЮ.
В скобках даны изменения по сравнению с 7 апреля.
Валютная группа Ъ-Daily: ВЯЧЕСЛАВ Ъ-СИРОТКИН, ЕЛЕНА Ъ-БАЖЕНОВА, ЮРИЙ Ъ-КАЦМАН, ЮРИЙ Ъ-КАЛАШНОВ, ИГОРЬ Ъ-ШАЛДЫБИН (руководитель группы). Тел./факс: (095) 158-69-09